Athbhreithniú ar an Margadh

Demo

De réir na Tuairime Chomhairligh a d’fhoilsigh an FSTB i mBealtaine 2021, sainmhínítear “sócmhainn fhíorúil” mar léiriú digiteach ar luach:

1. arna shloinneadh mar aonad cuntais nó stór de luach eacnamaíoch;
2. feidhmeanna (nó atá beartaithe oibriú) mar mheán malartaithe a nglacann an pobal leo mar íocaíocht ar earraí nó seirbhísí, nó chun fiacha a íoc, nó chun críocha infheistíochta; comh maith le
3. féadfar iad a aistriú, a stóráil nó a dhíol go leictreonach. ¹

Mar sin féin, níl feidhm aige maidir le hionadaíochtaí digiteacha ar airgeadraí fiat (lena n-áirítear airgeadraí digiteacha arna n-eisiúint ag bainc cheannais), sócmhainní airgeadais atá á rialú cheana féin ag an SFO, nó míreanna srianta áirithe le lúb dúnta.¹

Ina ráiteas dar dáta 5 Meán Fómhair, 2017, thug an SFC breac-chuntas ar thrí chineál coinníollacha agus gnéithe de chomharthaí digiteacha in ICOanna (téarma eile le haghaidh díolachán comharthaí), ar féidir a bheith ina urrúis:

1. féadfar comharthaí a mheas mar “scaireanna” más ionann iad agus scaireanna nó leasanna i corparáid; mar shampla, nuair a dheonaítear cearta scairshealbhóirí do shealbhóirí dearbhán, lena n-áirítear an ceart chun díbhinní a fháil agus an ceart chun páirt a ghlacadh i ndáileadh sócmhainní barrachais corparáide tráth a leachtaithe;
2. féadfar comharthaí a mheas mar “fhiachas” nuair a úsáidtear comharthaí digiteacha chun fiach nó oibleagáid de chuid an eisitheora a chruthú nó a aithint; mar shampla, féadfaidh an t-eisitheoir príomhshuim a n-infheistíochta a íoc le sealbhóirí dearbháin ar dháta socraithe nó tráth aibíochta agus ús a íoctar le sealbhóirí comharthaí; comh maith le
3. féadfar comharthaí a mheas mar chothromas sa CEC má dhéanann oibreoir na scéime EIT ioncam dearbhán a bhainistiú le chéile chun infheistíocht a dhéanamh i dtionscadail chun ligean do shealbhóirí dearbhán an t-ioncam a ghineann na tionscadail a roinnt. ¹

Ar an 28 Márta, 2019, d'eisigh an SFC ráiteas ag athdhearbhú a chur chuige maidir le sócmhainní fíorúla a thagann faoin sainmhíniú ar "urrúis" faoin SFO (comharthaí slándála) agus ag dearbhú nach mór do dhuine margaíocht agus dáileadh comharthaí slándála a dhéanamh. ceadúnaithe nó cláraithe chun gníomhaíochtaí rialaithe de Chineál 1 a dhéanamh (déileálann le hurrúis) (idirghabhálaithe de Chineál 1). Braitheann an SFC go mór ar idirghabhálaithe de Chineál 1 chun a chóid iompair atá ann faoi láthair agus a threoir nua, chomh maith le dlíthe agus rialacháin eile, a fhorfheidhmiú chun a áirithiú go dtugtar cosaint iomlán do cheannaitheoirí comharthaí slándála, lena n-áirítear: teorainn a chur le tairiscint chomharthaí slándála d’infheisteoirí gairmiúla. amháin; dícheall cuí críochnúil a dhéanamh ar na comharthaí slándála, ar a fhoireann, ar an tsócmhainn a thacaíonn leis na comharthaí slándála, agus ar gach ábhar eile a bhaineann leis na comharthaí slándála; an fhaisnéis go léir a sholáthar don cheannaitheoir i bhfoirm shoiléir shothuigthe. Leag an SFC béim ar an ngá atá le comhlíonadh na gceanglas oiriúnachta i mír 5.2 de Chód Iompraíochta SFC, chomh maith leis na ceanglais maidir le "táirgí casta" i mír 5.5 de Chód Iompraíochta SFC, a tháinig i bhfeidhm an 6 Iúil 2019. . (Modh táirgí casta).¹

D’aibhsigh an SFC freisin na príomhcheanglais dá Chiorclán um Dháileadh Cistí Sócmhainní Fíorúla an 1 Samhain 2018 d’Idirghabhálaithe (a bhaineann go cothrom le dáiltí comharthaí slándála):

• ní mór comharthaí slándála a thairiscint ach do dhaoine aonair a cháilíonn mar “infheisteoirí gairmiúla” faoin SFO agus na Rialacha um Urrúis agus Todhchaíochtaí (infheisteoir gairmiúil);
• ní mór d’idirghabhálaithe a dháileann comharthaí slándála tairiscintí comharthaí slándála (STOanna) a thuiscint agus dícheall cuí a dhéanamh, lena gcumhdaítear cúlra agus neart airgeadais na bainistíochta, na bhfoirne forbartha agus eisitheoirí na n-chomharthaí urrús, chomh maith leis na cearta a ghabhann le sócmhainní bunúsacha na n-earraí urrús. . Ba cheart d’athdhíoltóirí athbhreithniú a dhéanamh freisin ar dhoiciméid oifigiúla agus ábhair mhargaíochta maidir le STOanna; comh maith le
• Ní mór d’idirghabhálaithe faisnéis a bhaineann le STO a sholáthar do chustaiméirí ar bhealach soiléir sothuigthe, agus ní mór dóibh ráitis rabhaidh fheiceálach a sholáthar do chustaiméirí maidir leis na rioscaí féideartha a bhaineann le sócmhainní fíorúla. Áirítear leis na rioscaí féideartha sin na rioscaí a bhaineann le leachtacht neamhleor, luaineacht, praghsáil neamhthrédhearcach, hacking agus calaois. ¹

Tá feidhm ag Ciorclán Comhpháirteach SFC agus HKMA dar dáta an 28 Eanáir, 2022, a leagann amach creat rialála nuashonraithe ar ábhair lena n-áirítear dáileadh táirgí a bhaineann le VA agus soláthar seirbhísí bainistíochta VA, maidir le comharthaí slándála. Sa scríbhinn sin, d’athdhearbhaigh an SFC agus an HKMA a dtuairim gur dócha go mbreathnófar ar tháirgí a bhaineann le sócmhainní fíorúla (lena n-áirítear comharthaí slándála) mar tháirgí casta, agus mar sin comhlíonfaidh a ndáileadh ceanglais réimeas na dtáirgí casta. Le roinnt eisceachtaí, ní fhéadfaidh idirghabhálaithe na táirgí casta VA seo a thairiscint ach d’infheisteoirí gairmiúla agus ní mór dóibh seiceálacha cúlra custaiméara a dhéanamh ar VA roimh ré. Ina theannta sin, ní cheadaítear ach d’athdhíoltóirí Cineál 1 seirbhísí fíorúla bainistithe sócmhainní a thairiscint trí CBL atá ceadúnaithe ag an SFC a thabhairt isteach do chustaiméirí nó trí chuntas omnibus a chruthú le haghaidh CBL atá ceadúnaithe ag SFC. Agus é seo á scríobh, níl ach CBL amháin, eadhon OSL, ceadúnaithe ag an SFC agus mar sin is é an t-aon rogha atá ann faoi láthair d’idirghabhálaithe de Chineál 1 ar mian leo seirbhísí fíorúla díola sócmhainní a thairiscint.¹

Ar leithligh, d’eisigh an HKMA a chiorclán féin (Ciorclán HKMA) an 28 Eanáir, 2022, á rá go soiléir nach gcuirfear toirmeasc ar institiúidí údaraithe infheistíocht a dhéanamh, tabhairt ar iasacht nó ligean dá gcustaiméirí cártaí creidmheasa nó íocaíochtaí eile a úsáid. seirbhísí chun sócmhainní fíorúla a cheannach (lena n-áirítear comharthaí slándála) faoi réir bainistíochta riosca iomchuí.¹

Is féidir comharthaí a nascadh le bunsócmhainní trí shócmhainní a thaifeadadh go digiteach agus léiriú grafach slán den luach a sholáthar ar féidir é a stóráil agus a aistriú ar mhórleabhar dáilte.¹

Éilíonn an córas reatha i Hong Cong go n-eiseofar deimhnithe páipéir agus go n-úsáidfear ionstraimí aistrithe páipéir le haghaidh urrúis áirithe. Faoi alt 144 d’Ordú na gCuideachtaí (Caib. 622), ní mór do chuideachta deimhnithe scaireanna a chomhlánú agus a eisiúint tar éis dáileadh na scaireanna a bheith críochnaithe. Mar sin féin, le fiche bliain anuas tá iarrachtaí déanta i Hong Cong bogadh i dtreo réimeas urrús gan pháipéar; Áirítear leis na Rialacháin um Urrúis, Todhchaíochtaí agus Cuideachtaí (Leasú) 2021 (arna fhoilsiú ag rialtas Hong Cong an 11 Meitheamh 2021) forálacha lena dtugtar isteach córas margaidh urrús neamhdheimhnithe (agus mar sin gan pháipéar) (MSU), faoina mbeidh infheisteoirí in ann urrúis a shealbhú. ina n-ainmneacha féin agus gan doiciméid pháipéir. Táthar ag súil go dtabharfar isteach an réimeas MSU de réir a chéile ag tosú ag deireadh 2022.¹

Mar a luadh thuas, bunaítear leis an Tuairim Chomhairleach a d’fhoilsigh an FSTB i mBealtaine 2021 réimeas ceadúnaithe do VASPanna, a chlúdaíonn go príomha ceadúnú malartuithe sócmhainní fíorúla. Táthar ag súil go gcuirfear an bille leasaithe faoi bhráid na Comhairle Reachtaíochta i seisiún reachtach 2021/22.¹

Sócmhainní digiteacha i Hong Cong

Fintech i Hong Cong

Fintech i dtíortha eile

Nótaí

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong