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वैकल्पिक वित्त अधिनियम (एएफए) के तहत, मूल रूप से छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों (एसएमई) को नियमों के एक सेट के तहत क्राउडफंडिंग करने में मदद करने के लिए पेश किया गया था, जो वित्त तक पहुंच को आसान बनाता है, सरलीकृत फंडिंग आवश्यकताएं लागू होती हैं। जबकि दान या इनाम-आधारित क्राउडफंडिंग किसी भी महत्वपूर्ण प्रतिबंध के अधीन नहीं है, निवेश के उद्देश्यों के लिए जनता से धन के संग्रह से जुड़े विशिष्ट क्राउडफंडिंग अभियान आम तौर पर CMA प्रॉस्पेक्टस की आवश्यकताओं के अधीन होते हैं।¹

2021 के अंत से, एएफए नियम नियमन (ईयू) 2020/1503 (ईयू क्राउडफंडिंग विनियमन) के नियमों के अनुसार क्राउडफंडिंग का विकल्प बन गया है।¹

AFA CMA से मेल खाता है। AFA CMA प्रॉस्पेक्टस छूट पर निर्भर प्रतिभूतियों और निवेशों को जारी करने पर लागू होता है। सरलीकृत ढांचा न केवल एसएमई पर लागू होता है। बल्कि, सभी प्रकार के जारीकर्ता (लाइसेंस प्राप्त संस्थाओं सहित) सरलीकृत नियमों का उपयोग कर सकते हैं।¹

एएफए के तहत, यदि प्रत्येक मुद्दे की कुल राशि 2 मिलियन यूरो तक नहीं पहुंचती है, तो प्रॉस्पेक्टस तैयार करने की आवश्यकता के बिना प्रतिभूतियां जारी की जा सकती हैं। हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि ऐसी रिलीज को विनियमित नहीं किया जाता है। जारीकर्ताओं को एक महत्वपूर्ण सूचना दस्तावेज तैयार करने की आवश्यकता होगी जो जारीकर्ता और संबंधित परियोजना के बारे में निवेशकों को महत्वपूर्ण जानकारी का खुलासा करता है। हालांकि, एक (सरलीकृत) प्रॉस्पेक्टस तैयार करने का बोझ और (प्रतिभूतियों के मामले में) एफएमए द्वारा अनुमोदित प्रॉस्पेक्टस को हटा दिया गया है, जिससे जारीकर्ताओं के लिए लागत कम करने में मदद मिलनी चाहिए।¹

निम्नलिखित प्रतिबंधों को ध्यान में रखा जाना चाहिए: (1) AFA के माध्यम से जुटाए गए सभी निवेशों की कुल बकाया राशि सात वर्षों की अवधि में 5 मिलियन यूरो से अधिक नहीं हो सकती; (2) AFA के तहत जारी सभी प्रतिभूतियों और निवेशों की कुल राशि 12 महीने की अवधि में 20 मिलियन यूरो से अधिक नहीं हो सकती; और (3) यूरोपीय संघ में सभी प्रतिभूतियों और निवेशों की संचयी बकाया राशि 12 महीनों के भीतर 5 मिलियन यूरो से अधिक नहीं हो सकती है (ईयू क्राउडफंडिंग विनियमन के तहत क्राउडफंडिंग ऑफ़र सहित)। क्या नए अंक इन सीमाओं से अधिक होने चाहिए, ऐसे किसी भी नए मुद्दे के लिए CMA के अनुसार विवरणिका की आवश्यकता होगी। खुदरा निवेशक वैकल्पिक वित्तपोषण साधनों (आमतौर पर 12 महीनों में €5,000 से अधिक) में निवेश कर सकते हैं, उन राशियों की सीमाएं हैं, जिन्हें इस तरह के साधन के लिए लक्षित बाजार का निर्धारण करते समय विचार किया जाना चाहिए।¹

प्रतिभूतियों के जारीकर्ताओं को सरलीकृत नियमों पर भरोसा करने की आवश्यकता नहीं है। वे एक पूर्ण ईयू प्रतिभूति प्रॉस्पेक्टस तैयार करना जारी रख सकते हैं (उदाहरण के लिए, जब यह प्रतिभूतियों की नियुक्ति के लिए फायदेमंद है, या जब प्रॉस्पेक्टस को प्रमाणित किया जाना है); इस मामले में एएफए नियम ऐसी रिलीज पर लागू नहीं होंगे।¹

खनन तकनीक और वितरित खाता बही जैसे बिटकॉइन और ईथर का उपयोग करके ब्लॉकचेन प्रोटोकॉल पर उत्पन्न जारीकर्ता रहित क्रिप्टोकरेंसी को ऑस्ट्रिया में मुद्रा, वित्तीय साधन या व्यापार योग्य प्रतिभूति नहीं माना जाता है।¹

इसका मतलब यह है कि ऐसी क्रिप्टोकरेंसी में ट्रेडिंग एक विनियमित गतिविधि नहीं है, लेकिन बिजनेस मॉडल के आधार पर ट्रेडिंग लाइसेंस की आवश्यकता हो सकती है। हालांकि, यदि डेरिवेटिव की अंतर्निहित संपत्ति में क्रिप्टोकरेंसी शामिल है, तो वह डेरिवेटिव MiFID II के तहत एक वित्तीय साधन के रूप में योग्य हो सकता है। यह माना जा सकता है कि यदि टोकन का मूल्य बिटकॉइन या ईथर जैसी क्रिप्टोकरेंसी से जुड़ा है तो वही लागू होना चाहिए। हालांकि, यह स्पष्ट नहीं है कि क्या एफएमए स्टैब्लॉक्स का इलाज करता है जो एक टोकन को फिएट करेंसी से उसी तरह से जोड़ता है। बल्कि, ऐसा लगता है कि FMA ऐसे स्थिर सिक्कों को इलेक्ट्रॉनिक धन के रूप में मानता है।¹

कस्टोडियल वॉलेट और क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज प्लेटफॉर्म के प्रदाताओं पर लागू एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग (एएमएल) नियम लागू होते हैं। इन विक्रेताओं को अब FMA के साथ पंजीकरण के लिए आवेदन करना होगा और एक अनुपालन कार्यक्रम को मान्य करना होगा जो AML नियमों का पूर्ण अनुपालन सुनिश्चित करता हो।¹

टोकन के साथ धन उगाही आम तौर पर धन उगाहने के किसी अन्य रूप के समान नियमों के अधीन होती है। ये नियम तब लागू होते हैं जब धन ऑस्ट्रिया में जुटाया जाता है, चाहे जारीकर्ता या प्रस्तावक ऑस्ट्रिया में स्थित हो या विदेश से संचालन कर रहा हो।¹

ऑस्ट्रिया में बैंकिंग

ऑस्ट्रिया में फिनटेक

अन्य देशों में फिनटेक

टिप्पणियाँ

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/austria