Báo cáo cuối cùng của ESMA

Giai đoạn chuyển tiếp để cung cấp các dịch vụ huy động vốn cộng đồng ở EU

Tư vấn kỹ thuật của ESMA cho Ủy ban về khả năng kéo dài giai đoạn chuyển tiếp theo Điều 48 (3) của Quy định (EU) 2020/1503

ESMA
Ngày 19 tháng 5 năm 2022
ESMA35-42-1445

1. Mục lục
2. Những điểm chính
3. Áp dụng Quy định cho các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng chỉ cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng trên cơ sở quốc gia
4. Tác động của Quy định đối với sự phát triển của thị trường huy động vốn cộng đồng quốc gia
5. Sự phù hợp của việc kéo dài thời kỳ chuyển tiếp

Điều 48 (1) của Quy định (EU) 2020/1503 (“ECSPR”) quy định “giai đoạn chuyển tiếp cho các dịch vụ huy động vốn từ cộng đồng được cung cấp theo luật quốc gia”. Đặc biệt, nó cho phép các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng tiếp tục, theo luật quốc gia hiện hành, cung cấp các dịch vụ huy động vốn cộng đồng nằm trong phạm vi của ECSPR cho đến ngày 10 tháng 11 năm 2022 hoặc cho đến khi họ được cấp phép theo Điều 12 của ECSPR ., tùy điều kiện nào đến trước.

Điều 48 (3) của ECSPR quy định rằng Ủy ban Châu Âu (“Ủy ban”), sau khi tham vấn với Cơ quan Thị trường và Chứng khoán Châu Âu (“ESMA”), phải đánh giá các khía cạnh nhất định liên quan để xác định xem liệu việc kéo dài giai đoạn chuyển tiếp có được thực hiện hay không trong Điều 48 là phù hợp. (một). Khuyến khích sử dụng ECSPR.

Vào ngày 29 tháng 3 năm 2022, ESMA đã nhận được yêu cầu chính thức (ủy quyền) từ Ủy ban để cung cấp, vào ngày 27 tháng 5 năm 2022, lời khuyên kỹ thuật về các khía cạnh được đề cập trong Điều 48 (3) của ECSPR, cụ thể là:

• về việc áp dụng Quy định cho các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng chỉ cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng trên cơ sở quốc gia;
• về tác động của Quy định đối với sự phát triển của thị trường huy động vốn cộng đồng quốc gia và khả năng tiếp cận nguồn tài chính; và
• về khả năng tư vấn của việc kéo dài thời kỳ chuyển tiếp.

Do hạn chế về thời gian cho việc cung cấp lời khuyên, ESMA chỉ thực hiện các cuộc tham vấn không công khai có mục tiêu với các cơ quan chức năng quốc gia, các bên liên quan chính và các hiệp hội người tiêu dùng châu Âu.

ESMA đã nhận được dữ liệu từ NCA của 22 Quốc gia Thành viên sau: AT, BE, BG, CY, CZ, DE, DK, EE, EL, ES, FI, FR, HU, IE, IT, LU, LV, MT, NL, PL, RO, SK.

Báo cáo cuối cùng bao gồm lời khuyên kỹ thuật từ ESMA. Phần 3 đề cập đến việc áp dụng Quy định cho các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng chỉ cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng trên cơ sở quốc gia, Phần 4 đề cập đến tác động của Quy định đối với sự phát triển của thị trường huy động vốn cộng đồng quốc gia và khả năng tiếp cận tài chính và Phần 5 thảo luận về mức độ phù hợp của việc kéo dài thời kỳ chuyển tiếp.

Báo cáo cuối cùng đã được đệ trình lên Ủy ban Châu Âu vào ngày 27 tháng 5 năm 2022.

Các định nghĩa và các từ viết tắt

• ECSPR - Quy định (EU) 2020: 1503 ngày 7 tháng 10 năm 2020 về các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng cho các doanh nghiệp ở Châu Âu
• KIIS - Bản tin Thông tin Đầu tư Chính được đề cập trong Điều 23 ECSPR
• NCA - Cơ quan có thẩm quyền quốc gia
• Q&A - Hỏi và Đáp

Trích yêu cầu tư vấn của Ủy ban

ESMA được mời cung cấp tư vấn kỹ thuật để hỗ trợ Ủy ban xem xét sự cần thiết phải kéo dài thời gian chuyển đổi đối với các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng đã được ủy quyền theo luật quốc gia, theo Điều 48 (3) của Quy định và cụ thể hơn về các khía cạnh sau:

• về việc áp dụng Quy định cho các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng chỉ cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng trên cơ sở quốc gia;

3.2.1. Tác động dự kiến của ECSPR đối với các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng Hưởng lợi từ Giai đoạn chuyển đổi

1. Điều 48 (1) của ECSPR quy định rằng “Các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng có thể tiếp tục, theo luật quốc gia hiện hành, cung cấp các dịch vụ huy động vốn cộng đồng nằm trong phạm vi của Quy định này cho đến ngày 10 tháng 11 năm 2022 hoặc cho đến khi được cấp phép cho họ. trong Điều 12, tùy điều kiện nào đến trước. ”
2. Trong một câu hỏi và câu trả lời được công bố vào ngày 10 tháng 11 năm 2021, Ủy ban đã làm rõ rằng “(...) giai đoạn chuyển tiếp nên được coi là áp dụng cho tất cả các tổ chức cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng theo ECSPR, theo“ luật quốc gia ”, theo “luật quốc gia” nào có thể là một chế độ huy động vốn cộng đồng cụ thể hoặc luật hiện hành khác hoặc đơn giản là luật riêng áp dụng cho các hoạt động huy động vốn từ cộng đồng tại Quốc gia Thành viên cụ thể đó. ”

   Q&A 2.1

3. Do đó, hầu hết các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng đã hoạt động trước khi ECSPR có hiệu lực (tức là ngày 10 tháng 11 năm 2021) hiện đang hoạt động theo luật quốc gia trong giai đoạn chuyển đổi quy định tại Điều 48 (1) của ECSPR.
4. Dựa trên phản hồi nhận được từ NCA, có vẻ như việc chuyển đổi từ các luật quốc gia có liên quan sang khuôn khổ ECSPR được cho là sẽ gây khó khăn cho các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng trên toàn Liên minh.
5. Thật vậy, trong số 22 NCA cung cấp phản hồi cho ESMA, 13 NCA chỉ ra rằng không tồn tại sự đối xử đặc biệt nào tại Quốc gia Thành viên của họ theo luật quốc gia. Đối với các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng được thành lập tại các Quốc gia Thành viên này, việc đáp ứng một loạt các yêu cầu theo ECSPR sẽ là một thách thức lớn.

   Những thứ kia. pháp luật liên quan đến huy động vốn từ cộng đồng, một số hoặc tất cả các khía cạnh bảo vệ tổ chức và nhà đầu tư quan trọng được đề cập trong ECSPR

6. Các NCA của 9 quốc gia thành viên còn lại - những quốc gia trước đây có chế độ riêng dành riêng cho huy động vốn cộng đồng - đều tính toán rằng việc thích ứng với ECSPR dù sao cũng sẽ tạo ra gánh nặng cho các nhà cung cấp huy động vốn từ cộng đồng.

   2 NCA chỉ ra rằng những điều chỉnh cần thiết sẽ nhẹ nhàng vừa phải (cần phải có một số điều chỉnh đáng kể), 4 NCA chỉ ra rằng việc điều chỉnh sẽ nhẹ nhàng (cần phải có một số điều chỉnh đáng kể) và 3 NCA

7. Một số khía cạnh của chế độ do ECSPR thiết lập đã được đặc biệt lưu ý là đặc biệt khó thực hiện trong một tổ chức hiện tại, chẳng hạn như các yêu cầu của KIIS, thông tin dành cho nhà đầu tư về các đề nghị huy động vốn cộng đồng dựa trên khoản vay, xung đột lợi ích, dịch vụ lưu ký và thanh toán hoặc lối vào kiểm tra kiến thức.

3.2.2. Tình trạng hiện tại của Đơn đăng ký ECSPR cho các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng Hưởng lợi từ Giai đoạn chuyển đổi

1. Dựa trên dữ liệu thu thập từ NCA, có vẻ như kể từ ngày 22 tháng 3 năm 2022, không có nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng nào được ủy quyền theo ECSPR.

   ESMA biết rằng ít nhất một giấy phép theo EC SPR đã được cấp trong Liên minh kể từ ngày 22 tháng 3 năm 2022

2. Cũng có vẻ như cho đến ngày hôm nay, chỉ có 15 nền tảng huy động vốn cộng đồng đã đăng ký ủy quyền theo ECSPR, trong số ước tính 271 nền tảng của EU hiện đang tận hưởng giai đoạn chuyển đổi (tức là 94,5% nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng trong Liên minh chưa đăng ký xin giấy phép theo ECSPR vào ngày đó). Cũng cần lưu ý rằng ở một số Quốc gia Thành viên, việc chỉ định cơ quan có thẩm quyền chịu trách nhiệm về quy trình cấp phép vẫn đang được xem xét ở một số Quốc gia Thành viên hoặc đã được thực hiện rất gần đây.
3. Mức độ nhận được đơn cấp phép thấp này thậm chí còn rõ ràng hơn ở một số Quốc gia Thành viên với số lượng đáng kể các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng.

   Ví dụ: Pháp (dân số ước tính: 109 nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng, 3 yêu cầu ủy quyền được gửi kể từ ngày 22 tháng 3 năm 2022) hoặc Ý (dân số ước tính là 54 nhà cung cấp huy động vốn từ cộng đồng và không có yêu cầu ủy quyền nào được gửi kể từ ngày 22 tháng 3 năm 2022).

Các lý do đã xác định cho sự chậm trễ của các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng trong việc yêu cầu ủy quyền theo ECSPR

1. Mặc dù tình hình của mỗi nhà cung cấp huy động vốn từ cộng đồng có thể khác nhau, dựa trên phản hồi nhận được từ các bên liên quan, có vẻ như có thể xác định được nhóm lý do sau để giải thích sự chậm trễ của các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng của Liên minh trong việc xin giấy phép ECSPR:
   • Trước hết, có vẻ như việc chuyển đổi từ khuôn khổ quốc gia thường tương đối nhẹ hơn sang chế độ đầy đủ do ECSPR thiết lập thể hiện một gánh nặng đáng kể đối với các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng và yêu cầu họ phải tổ chức lại đáng kể các tổ chức, thủ tục và hoạt động của mình phù hợp với ECSPR. Do đó, một tỷ lệ lớn các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng trong Liên minh chưa sẵn sàng hoặc chưa sẵn sàng tuân thủ ECSPR. Lý do này trở thành chìa khóa để giải thích sự chậm trễ.
   • Thứ hai, chi phí hoạt động tăng lên liên quan đến việc tuân thủ SPR của EU dự kiến sẽ làm giảm lợi nhuận và biên lợi nhuận của nhà cung cấp. Dựa trên phản hồi nhận được, ECSPR cũng gây khó khăn cho các nền tảng huy động vốn cộng đồng trong việc thu hút các nhà đầu tư (đặc biệt là các nhà đầu tư bán lẻ) và các dự án hấp dẫn nhất (đặc biệt là do ngưỡng 5.000.000 € quy định tại điểm (c) của Điều 1 (2) của ECSPR). Điều này buộc một số nhà cung cấp (bao gồm cả những nhà cung cấp lớn) phải xem xét lại mô hình kinh doanh của họ.
   • Thứ ba, có vẻ như một số nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng vẫn đang chờ hành động Cấp 2 để điều chỉnh các thủ tục nội bộ của họ đến mức chi tiết hợp lý trước khi đăng ký ủy quyền với NCA của họ và hơn nữa tin rằng một số vấn đề, liên quan đến việc giải thích và áp dụng ECSPR đáng được làm rõ thêm. Mặc dù thừa nhận rằng một số biện pháp Cấp 2 có sẵn trong bản dự thảo của chúng, nhưng có vẻ như các chi phí liên quan đến việc tái cơ cấu quản trị và sắp xếp hoạt động đã khiến một số nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng trì hoãn việc thực hiện các thay đổi tổ chức cần thiết để dựa trên một khung pháp lý ổn định tổng thể. .
   • Cuối cùng, có vẻ như sự không chắc chắn về tài chính trong 18 tháng qua do đại dịch COVID19 và tình hình sau đại dịch cũng đóng một vai trò dẫn đến sự chậm trễ trong việc xin giấy phép theo ECSPR. Hậu quả tiềm ẩn của việc các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng trì hoãn yêu cầu ủy quyền theo ECSPR
2. ESMA tin rằng sự chậm trễ của đại đa số các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng trong việc xin giấy phép ECSPR với NCA của họ có thể có một số tác động tiêu cực đến thị trường huy động vốn cộng đồng ở Châu Âu.
3. Đầu tiên, có khả năng là nhiều nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng chưa áp dụng sẽ làm như vậy vào cuối giai đoạn chuyển đổi (tức là cuối quý 2 / đầu quý 3 năm 2022). Nếu viễn cảnh này thành hiện thực, các NCA sẽ phải đối mặt với một số lượng lớn các đơn xin giấy phép. Ở một số Quốc gia Thành viên, điều này có nghĩa là hàng chục đơn đăng ký được nộp cùng một lúc. Sự tràn ngập các ứng dụng đột ngột này sẽ gây khó khăn cho các NCA, và đặc biệt là NCA của các Quốc gia Thành viên có thị trường huy động vốn cộng đồng mạnh mẽ, để cấp tất cả các phê duyệt được yêu cầu trước khi kết thúc giai đoạn chuyển tiếp. (tức là ngày 10 tháng 11 năm 2022). Thật vậy, trong số 21 NCA bày tỏ ý kiến về vấn đề này, 16 NCA chỉ ra rằng theo kịch bản như vậy, việc cấp phép ECSPR cho tất cả các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng còn lại ở Quốc gia thành viên của họ trước ngày 10 tháng 11 năm 2022 sẽ là khó, rất khó, hoặc thậm chí là không thể. Cần lưu ý rằng tất cả các NCA của các Quốc gia Thành viên có thị trường huy động vốn từ cộng đồng tích cực hơn đều bày tỏ lo ngại rằng việc cấp giấy phép trước ngày 10 tháng 11 năm 2022 rất khó hoặc không thể.

   những thứ kia. tất cả các yêu cầu ủy quyền còn lại thực sự được NCA nhận được trong khoảng thời gian từ cuối quý 2 đến đầu quý 3.

   Trong số 21 NCA, 5 NCA cho rằng việc cấp giấy phép cho tất cả các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng vào ngày 10 tháng 11 năm 2022 sẽ là một quá trình dễ dàng, 4 dự kiến là khó, 6 rất khó và 6 cho rằng không thể.

4. Do hậu quả của những điều trên, giả sử thời gian chuyển đổi không được kéo dài, có vẻ như một số lượng (tiềm năng đáng kể) các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng sẽ cần phải ngừng cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng (bao gồm cả việc ra mắt các dịch vụ huy động vốn cộng đồng mới) sau ngày 10 tháng 11 năm 2022.
5. Đặc biệt, điều này sẽ có 2 hậu quả:
   • Đầu tiên, các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng không thông qua ủy quyền kịp thời sẽ phải ngừng tính phí khách hàng (nhà đầu tư và chủ dự án) trong khi tiếp tục chịu chi phí hoạt động cố định của họ. Tình huống này có thể khiến một số nhà cung cấp này gặp rủi ro tài chính, đôi khi ở một mức độ lớn.
   • Thứ hai, các dự án huy động vốn cộng đồng đang diễn ra được cung cấp trên nền tảng của các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng không được ủy quyền trước ngày 10 tháng 11 năm 2022 nên bị đình chỉ ngay lập tức. Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả đầu tư vào các đợt chào bán đó, có thể gây ra hậu quả tiêu cực cho các nhà đầu tư đã đầu tư tiền của họ vào các đợt chào bán đó.

ESMA mời Ủy ban xem xét rằng việc thực thi CSAPR yêu cầu các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng hiện tại thực hiện những thay đổi đáng kể đối với các thỏa thuận quản trị và hoạt động hiện tại của họ. ESMA cũng mời Ủy ban xem xét cẩn thận các tác động đối với thị trường huy động vốn từ cộng đồng châu Âu của việc không kéo dài thời gian chuyển tiếp được quy định trong Điều 48 (1) của ECSPR.

Ủy ban được yêu cầu đặc biệt lưu ý rằng, dựa trên thông tin nhận được từ các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng và NCA, có vẻ như một số nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng sẽ không được ủy quyền theo ECSPR cho đến ngày 10 tháng 11 năm 2022 và do đó, các nhà cung cấp này sẽ cần phải đình chỉ hoạt động kinh doanh của họ trong khi vẫn tiếp tục làm việc. chịu chi phí hoạt động cố định của họ. Việc ngừng cung cấp các dịch vụ huy động vốn cộng đồng hiện tại cũng có thể ảnh hưởng đến các nhà đầu tư, bao gồm cả các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm đã đầu tư vào các dự án huy động vốn cộng đồng được cung cấp trên nền tảng của các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng đang hưởng lợi từ giai đoạn chuyển đổi.

Trích yêu cầu tư vấn của Ủy ban

ESMA được mời cung cấp tư vấn kỹ thuật để hỗ trợ Ủy ban xem xét sự cần thiết phải kéo dài thời gian chuyển đổi đối với các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng đã được ủy quyền theo luật quốc gia, theo Điều 48 (3) của Quy định và cụ thể hơn về các khía cạnh sau:

• về tác động của Quy định đối với sự phát triển của thị trường huy động vốn cộng đồng quốc gia

1. Như đã nêu trong phần 3, kể từ ngày 22 tháng 3 năm 2022, không có giấy phép nào được cấp theo EC SPR. Do đó, ESMA không có tư cách tư vấn về các tác động của ECSPR.
2. Tuy nhiên, phản hồi nhận được từ một số nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng chỉ ra rằng những điều chỉnh cần thiết và sự không chắc chắn liên quan đến việc áp dụng ECSPR sắp tới đã tác động tiêu cực đến thị trường huy động vốn từ cộng đồng, đặc biệt là khiến một số người chơi phải tiếp cận cẩn thận hoặc suy nghĩ lại về mô hình kinh doanh của họ.
3. Từ góc độ bảo vệ người tiêu dùng, dự kiến rằng sự kết thúc của giai đoạn chuyển đổi và việc áp dụng trên toàn Liên minh trên thực tế các yêu cầu đặt ra trong ECSPR sẽ làm tăng mức độ bảo vệ được cung cấp cho các nhà đầu tư trên toàn EU, và thậm chí còn hơn thế nữa đối với nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm. Một hiệp hội người tiêu dùng châu Âu lưu ý rằng việc kéo dài thời gian chuyển đổi có thể gây bất lợi cho các nhà đầu tư vì nó kéo dài tình trạng trong đó các chế độ khác nhau (ví dụ như ECSPR và luật pháp quốc gia) cùng tồn tại với các mức độ bảo vệ người tiêu dùng khác nhau.

Do không có nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng nào cho đến nay đã bắt đầu hoạt động với giấy phép SPR của EC, nên ESMA không có tư cách tư vấn cho Ủy ban về ứng dụng thực tế của nó.

Trích yêu cầu tư vấn của Ủy ban

ESMA được mời cung cấp tư vấn kỹ thuật để hỗ trợ Ủy ban xem xét sự cần thiết phải kéo dài thời gian chuyển đổi đối với các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng đã được ủy quyền theo luật quốc gia, theo Điều 48 (3) của Quy định và cụ thể hơn về các khía cạnh sau:

• về tính hiệu quả của việc kéo dài thời kỳ chuyển tiếp

5.2.1. Mức độ liên quan của phần mở rộng về mặt bảo vệ người tiêu dùng

1. Trong bối cảnh của hệ thống bảo vệ nhà đầu tư bị phân tán hiện tại do sự đa dạng của luật pháp quốc gia và như được xác nhận bởi hiệp hội người tiêu dùng toàn EU, quyết định không kéo dài thời gian chuyển đổi sẽ phù hợp hơn để đảm bảo bảo vệ người tiêu dùng. Thật vậy, lợi ích của các nhà đầu tư, và đặc biệt là các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm, trên toàn Liên minh được hưởng lợi càng sớm càng tốt từ một bộ quy tắc hài hòa cung cấp mức độ bảo vệ cao. Ngoài ra, như đã nêu trước đây, việc kéo dài một tình huống trong đó các chế độ khác nhau (ví dụ như ECSPR và luật quốc gia) với các mức độ bảo vệ người tiêu dùng khác nhau cùng tồn tại, có thể gây bất lợi cho mức độ bảo vệ nhà đầu tư tổng thể trong Liên minh.
2. Về vấn đề quan trọng này, cần lưu ý rằng phần lớn các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng hiện đang hưởng lợi từ giai đoạn chuyển đổi đều có văn phòng đăng ký của họ tại các Quốc gia Thành viên, tuy nhiên, có một chế độ gây quỹ cộng đồng đặc biệt cung cấp một số mức độ bảo vệ nhà đầu tư.

   Dựa trên thông tin do NCA cung cấp, 9 Quốc gia Thành viên sau đây có chế độ huy động vốn cộng đồng đặc biệt trong BE, DE, EL, ES, FI, FR, IT, NL. Theo NCAs, có 234 nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng ở 9 Quốc gia thành viên này trên tổng số 271 nhà cung cấp ở 22 Quốc gia thành viên

5.2.2. Mức độ liên quan của việc mở rộng theo quan điểm của thị trường huy động vốn cộng đồng

1. Dựa trên phản hồi nhận được từ các bên liên quan, có vẻ như một số lượng đáng kể các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng chưa sẵn sàng hoạt động theo ECSPR vì những lý do được nêu chi tiết trong Phần 3.2.3. Việc kéo dài thời gian chuyển đổi sẽ giúp các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng có thêm thời gian để chuẩn bị. Tuy nhiên, phần mở rộng như vậy hoàn toàn không phải là một phương tiện để các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng thực hiện một cách tiếp cận thận trọng, mà là một phương tiện để thúc đẩy họ chuyển đổi sang ECSPR càng sớm càng tốt.
2. Ngoài ra, như đã lưu ý trong phần 3, số lượng rất thấp đơn đăng ký ủy quyền nhận được từ các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng hiện đang cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng theo luật pháp quốc gia là điều đáng quan tâm (tức là chỉ có 15 trong số 22 Quốc gia Thành viên, cung cấp dữ liệu cho ESMA, trong số dân số ước tính ở cùng 22 Quốc gia Thành viên trong số 271 Nhà cung cấp Huy động vốn từ cộng đồng).
3. Có một rủi ro hữu hình là một số NCA, và đặc biệt là của các Quốc gia Thành viên có số lượng nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng lớn nhất, sẽ không thể phê duyệt đơn đăng ký của một số nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng trước ngày 10 tháng 11 năm 2022. Như đã thảo luận, tác động tài chính của việc đình chỉ các nhà cung cấp này có thể nghiêm trọng và ảnh hưởng tiêu cực đến các thị trường quốc gia tương ứng.

5.2.3. Ý kiến của các tổ chức phi chính phủ về khả năng mở rộng

1. Trong số 18 NCA bày tỏ quan điểm của họ về chủ đề này, 10 6 NCA chỉ ra rằng họ coi việc kéo dài thời kỳ chuyển tiếp là không mong muốn và 12 NCA bày tỏ quan điểm rằng việc kéo dài như vậy là đáng mong đợi.
2. 10 NCA cho rằng việc gia hạn là mong muốn đến từ các Quốc gia Thành viên, chiếm gần 84% (227 công ty trong số 271 công ty) trong tổng số các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng trong Liên minh.

Mặc dù việc kéo dài thời gian chuyển tiếp sẽ làm trì hoãn việc áp dụng các quy tắc bảo vệ nhà đầu tư đã thỏa thuận, nhưng có vẻ như rủi ro đang bị đe dọa đối với toàn bộ thị trường huy động vốn cộng đồng ở Châu Âu là rất lớn nếu việc gia hạn không được thực hiện. Vì lý do này, ESMA hỗ trợ kéo dài thời gian chuyển tiếp. Đồng thời, ESMA tin rằng phần mở rộng như vậy nên được thiết kế (i) theo cách để tránh tiếp tục chậm trễ quá mức trong quá trình chuyển đổi sang ECSPR, trong khi (ii) đảm bảo rằng cuối cùng không có nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng nào có yêu cầu ủy quyền đang chờ xử lý dừng các hoạt động của nó.

Do đó, ESMA mời Ủy ban khám phá khả năng kéo dài thời gian chuyển đổi chỉ vì lợi ích của các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng hiện đang hoạt động theo luật quốc gia và những người đã nộp đơn xin cấp phép theo ECSPR trước khi kết thúc giai đoạn chuyển đổi hiện tại.

Để đạt được mục tiêu này, và để tạo điều kiện thuận lợi cho việc xử lý đúng đắn và kịp thời các đơn đăng ký mà NCA nhận được, ESMA đề xuất rằng phần mở rộng như vậy sẽ được mở rộng cho các nhà cung cấp huy động vốn cộng đồng đã nộp đơn xin cấp phép theo ECSPR trước ngày 1 tháng 10 năm 2022.