Rinkos apžvalga

Demo

Pagal FSTB 2021 m. gegužės mėn. paskelbtą patariamąją nuomonę „virtualus turtas“ apibrėžiamas kaip skaitmeninis vertės pateikimas, kuris:

1. išreikštas apskaitos vienetu arba ekonominės vertės saugykla;
2. veikia (ar yra skirtas veikti) kaip mainų priemonė, kurią visuomenė priima kaip atsiskaitymą už prekes ar paslaugas, skolai apmokėti ar investiciniais tikslais; taip pat
3. gali būti perduota, saugoma ar parduodama elektroniniu būdu. ¹

Tačiau jis netaikomas skaitmeninėms fiat valiutoms (įskaitant centrinių bankų išleistas skaitmenines valiutas), finansiniam turtui, kurį jau reguliuoja SFO, arba tam tikriems riboto ciklo objektams.¹

Savo 2017 m. rugsėjo 5 d. pareiškime SFC apibūdino trijų tipų skaitmeninių žetonų sąlygas ir ypatybes ICO (kitas žetonų pardavimo terminas), kurie gali būti vertybiniai popieriai:

1. žetonai gali būti laikomi „akcijomis“, jei jie atstovauja korporacijos akcijoms arba interesams; pavyzdžiui, kai žetonų turėtojams suteikiamos akcininkų teisės, įskaitant teisę gauti dividendus ir teisę dalyvauti skirstant perteklinį korporacijos turtą likviduojant;
2. žetonai gali būti laikomi „skola“, kai skaitmeniniai žetonai naudojami emitento skolai ar įsipareigojimui sukurti arba pripažinti; pavyzdžiui, emitentas gali sumokėti žetonų turėtojams pagrindinę jų investicijų sumą nustatytą dieną arba pasibaigus terminui, su žetonų turėtojams sumokėtomis palūkanomis; taip pat
3. žetonai gali būti laikomi nuosavybe NVS, jei žetonų pajamas bendrai valdo ICO schemos operatorius, siekdamas investuoti į projektus, kad žetonų turėtojai galėtų pasidalyti iš projektų gautų pajamų. ¹

2019 m. kovo 28 d. SFC paskelbė pareiškimą, kuriame dar kartą patvirtino savo požiūrį į virtualų turtą, patenkantį į „vertybinių popierių“ apibrėžimą pagal SFO (apsaugos žetonus), ir patvirtino, kad saugumo žetonų rinkodarą ir platinimą turi atlikti asmuo. licencijuota arba registruota vykdyti 1 tipo reguliuojamą veiklą (sandarymą su vertybiniais popieriais) (1 tipo tarpininkai). SFC labai pasikliauja 1 tipo tarpininkais, kad įgyvendintų savo esamus elgesio kodeksus ir naujas gaires, taip pat kitus įstatymus ir kitus teisės aktus, kad užtikrintų, jog saugumo žetonų pirkėjai būtų visiškai apsaugoti, įskaitant: saugumo žetonų siūlymo profesionaliems investuotojams apribojimą. tik; atlikti išsamų saugos žetonų, jos komandos, saugos žetonus palaikančio turto ir visos kitos su saugos žetonais susijusios medžiagos patikrinimą; visos informacijos pateikimas pirkėjui aiškia ir suprantama forma. SFC pabrėžė būtinybę laikytis SFC elgesio kodekso 5.2 punkte nustatytų tinkamumo reikalavimų, taip pat 2019 m. liepos 6 d. įsigaliojusio SFC elgesio kodekso 5.5 punkte „sudėtingiems gaminiams“ keliamų reikalavimų. . (Sudėtingų gaminių režimas).¹

SFC taip pat pabrėžė pagrindinius savo 2018 m. lapkričio 1 d. Virtualaus turto fondų paskirstymo tarpininkams aplinkraštyje (kurie vienodai taikomi ir saugos žetonų paskirstymui) reikalavimus:

• vertybinių popierių žetonai turi būti siūlomi tik asmenims, kurie pagal OFS ir Vertybinių popierių ir ateities sandorių taisykles atitinka „profesionalių investuotojų“ reikalavimus (profesionalus investuotojas);
• tarpininkai, platinantys saugos žetonus, turi suprasti saugumo žetonų pasiūlymus (STO) ir atlikti atitinkamą išsamų patikrinimą, apimantį vadovybės, kūrimo komandų ir saugumo žetonų leidėjų foną ir finansinę galią, taip pat teises, susijusias su saugos žetonų baziniu turtu. . Perpardavėjai taip pat turėtų peržiūrėti oficialius dokumentus ir rinkodaros medžiagą, susijusią su STO; taip pat
• Tarpininkai turi pateikti klientams su STO susijusią informaciją aiškiai ir suprantamai, taip pat turi pateikti klientams akivaizdžius įspėjimus apie galimą riziką, susijusią su virtualiu turtu. Ši galima rizika apima nepakankamo likvidumo, nepastovumo, neskaidrios kainodaros, įsilaužimo ir sukčiavimo riziką. ¹

2022 m. sausio 28 d. SFC ir HKMA bendras aplinkraštis, kuriame išdėstyta atnaujinta reguliavimo sistema, apimanti su VA susijusių produktų platinimą ir VA valdymo paslaugų teikimą, taip pat taikoma saugos žetonams. Jame SFC ir HKMA dar kartą patvirtino savo nuomonę, kad produktai, susiję su virtualiu turtu (įskaitant saugumo žetonus), greičiausiai bus laikomi kompleksiniais produktais, todėl jų platinimas atitiks kompleksinių produktų režimo reikalavimus. Išskyrus kelias išimtis, tarpininkai šiuos sudėtingus VA produktus gali siūlyti tik profesionaliems investuotojams ir turi iš anksto atlikti klientų biografijos patikrinimus apie VA. Be to, tik 1 tipo perpardavėjai gali siūlyti virtualaus turto valdymo paslaugas, supažindindami klientus su SFC licencijuotu VATP arba sukurdami SFC licencijuoto VATP omnibus paskyrą. Šiuo metu tik vienas VATP, būtent OSL, buvo licencijuotas SFC, todėl šiuo metu yra vienintelė galimybė 1 tipo tarpininkams, norintiems pasiūlyti virtualaus turto pardavimo paslaugas.¹

Atskirai 2022 m. sausio 28 d. HKMA taip pat išleido savo aplinkraštį (HKMA Circular), kuriame aiškiai nurodoma, kad įgaliotoms institucijoms nebus uždrausta investuoti, skolinti ar leisti savo klientams naudotis kredito kortelėmis ar kitais mokėjimais. virtualaus turto (įskaitant saugos žetonus) pirkimo paslaugos, atsižvelgiant į atitinkamą rizikos valdymą.¹

Žetonai gali būti susieti su pagrindiniu turtu skaitmeniniu būdu įrašant turtą ir pateikiant grafiškai saugų vertės vaizdą, kurį galima saugoti ir perkelti paskirstytoje knygoje.¹

Dabartinė Honkongo sistema reikalauja išduoti popierinius sertifikatus ir naudoti popierines pervedimo priemones tam tikriems vertybiniams popieriams. Pagal Įmonių potvarkio (Cap. 622) 144 straipsnį, pasibaigus akcijų platinimui, bendrovė privalo užpildyti ir išleisti akcijų sertifikatus. Tačiau per pastaruosius du dešimtmečius Honkonge buvo bandoma pereiti prie popierinio vertybinių popierių režimo; 2021 m. Vertybinių popierių, ateities sandorių ir bendrovių reglamentas (pakeitimas) (Honkongo vyriausybė paskelbė 2021 m. birželio 11 d.) apima nuostatas, įvedančias nesertifikuotų (taigi ir nepopierinių) vertybinių popierių rinkos (USM) režimą, pagal kurį investuotojai galės laikyti vertybinius popierius. savo vardu ir be popierinių dokumentų. Tikimasi, kad USM režimas bus laipsniškai įvestas nuo 2022 m.¹

Kaip minėta pirmiau, FSTB 2021 m. gegužės mėn. paskelbtoje patariamojoje nuomonėje nustatyta VASP licencijavimo tvarka, kuri daugiausia apima virtualių turto mainų licencijavimą. Tikimasi, kad pakeitimo projektas bus pateiktas Įstatymų leidybos tarybai 2021–2022 m. įstatymų leidybos sesijoje.¹

Skaitmeninis turtas Honkonge

Fintech Honkonge

Fintech kitose šalyse

Pastabos

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong