Вы можете посмотреть правила и регулирование в других юрисдикциях.
Немного отличаясь от криптовалют, таких как биткойн и эфир, токены также могут принимать форму платежных токенов, которые имеют функцию, аналогичную биткойну и эфиру, но выпускаются юридическим или физическим лицом.1
В настоящее время некоторые участники рынка пытаются создать стабильные монеты, которые фактически отражают фиатную валюту, такую как евро. Эти монеты можно было бы, например, использовать для оплаты товаров и услуг — если бы поставщик услуг был готов принять такие монеты и если бы какое-то другое лицо было готово обменять такие монеты либо на фиатную валюту, либо, возможно, также на другие типы криптоактивов. В зависимости от точных характеристик такие платежные токены могут квалифицироваться как электронные деньги, и для выпуска таких платежных токенов может потребоваться лицензия института электронных денег. Также может потребоваться лицензия в соответствии с Законом о банковской деятельности или Законом о платежных услугах; например, для выпуска платежных инструментов или для предоставления платежных услуг. Имеются исключения из лицензионных требований, которые необходимо тщательно изучать в каждом конкретном случае.1
Если токены структурированы как продаваемые ценные бумаги, их чаще всего называют токенами ценных бумаг, и они могут быть квалифицированы как финансовые инструменты и переводные ценные бумаги, при условии, что такие токены ценных бумаг могут свободно продаваться аналогично ценным бумагам (предположительно, в случае любого ERC-20). жетон). Следовательно, публичное предложение таких токенов может подпадать под требования проспекта эмиссии. Тем не менее, у эмитентов также есть значительное преимущество, когда токены считаются ценными бумагами, поскольку они смогут воспользоваться правилами паспортизации проспектов, которые в противном случае были бы недоступны для ICO или ITO. С другой стороны, такая квалификация может негативно сказаться на некоторых бизнес-моделях финтех-компаний. Например, для торговли секьюрити-токенами может потребоваться банковская лицензия в Австрии, консультирование клиентов по вопросам инвестиций в секьюрити-токены может рассматриваться как инвестиционная консультация в соответствии с MiFID II, а прием и передача заказов на секьюрити-токены также могут регулироваться Австрийским законом о надзоре за ценными бумагами. 2018.1
Все исключения из требований к проспекту эмиссии и сервитуты, содержащиеся в AFA, также должны применяться к токенам безопасности и ICO/ITO.1
Utility-токены обычно структурированы как ваучеры и предоставляют держателям право обменивать свои токены на товары или услуги (эмитента или сервисных партнеров). Эти токены квалифицируются FMA как платежные инструменты. Однако FMA считает применимым исключение для ограниченной сети в соответствии с PSD II при условии, что токены принимаются только эмитентом токенов и ограниченным числом сервисных партнеров. В противном случае может потребоваться лицензия в соответствии с Законом о платежных услугах, реализующим PSD II.1
Децентрализованные биржи позволяют проводить одноранговые транзакции между клиентами без участия оператора, центрального контрагента или посредника. В той мере, в какой децентрализованная биржа облегчает торговлю ценными бумагами и токенами безопасности, может потребоваться лицензия в соответствии с Законом о банковской деятельности Австрии или Законом о надзоре за ценными бумагами 2018 года.1
Юридическое сопровождение проектов в сфере FinTech и Blockchain
Участие в качестве юриста в инвестиционных венчурных фондах, ведение венчурных сделок M&A в сфере ИТ, поддержка iGaming и бизнес-активов
Мы работаем для международных малых и средних предприятий, стартапов и телекоммуникационных компаний
