Môžete sa pozrieť na pravidlá a predpisy v iných jurisdikciách.
Podľa zákona o alternatívnom financovaní (AFA), ktorý bol pôvodne zavedený s cieľom pomôcť malým a stredným podnikom (MSP) realizovať hromadné financovanie podľa súboru pravidiel, ktoré uľahčujú prístup k financiám, platia zjednodušené požiadavky na financovanie. Zatiaľ čo darovanie alebo crowdfunding založený na odmene nepodlieha žiadnym významným obmedzeniam, typické crowdfundingové kampane zahŕňajúce zbieranie peňazí od verejnosti na investičné účely vo všeobecnosti podliehali požiadavkám prospektu CMA.1
Od konca roku 2021 sa pravidlá AFA stali alternatívou k crowdfundingu v súlade s pravidlami nariadenia (EÚ) 2020/1503 (EU Crowdfunding Regulation).1
AFA zodpovedá CMA. AFA sa vzťahuje na vydávanie cenných papierov a investícií, ktoré sa spoliehajú na výnimku z prospektu CMA. Zjednodušená štruktúra sa nevzťahuje len na MSP. Skôr všetky typy emitentov (vrátane licencovaných subjektov) môžu používať zjednodušené pravidlá.1
Rámci AFA možno cenné papiere vydávať bez potreby prípravy prospektu, ak celková suma každej emisie nedosiahne 2 milióny EUR. To však neznamená, že takéto uvoľňovanie nie je regulované. Emitenti budú musieť pripraviť dokument s kľúčovými informáciami, ktorý investorom zverejní dôležité informácie o emitentovi a súvisiacom projekte. Odpadlo však bremeno prípravy (zjednodušeného) prospektu a (v prípade cenných papierov) schválenie prospektu FMA, čo by malo prispieť k zníženiu nákladov emitentov.1
Musia sa vziať do úvahy tieto obmedzenia: (1) celková nesplatená suma všetkých investícií získaných prostredníctvom AFA nemôže presiahnuť 5 miliónov eur za obdobie siedmich rokov; (2) celková suma všetkých cenných papierov a investícií vydaných v rámci AFA nemôže presiahnuť 2 milióny EUR za 12-mesačné obdobie; a (3) kumulatívna nesplatená suma všetkých cenných papierov a investícií v Európskej únii nemôže presiahnuť 5 miliónov EUR do 12 mesiacov (vrátane ponúk kolektívneho financovania podľa nariadenia EÚ o kolektívnom financovaní). Ak by nové emisie prekročili tieto prahové hodnoty, každá takáto nová emisia si bude vyžadovať prospekt v súlade s CMA. Sumy, ktoré môžu drobní investori investovať do alternatívnych finančných nástrojov, sú obmedzené (zvyčajne 5 000 EUR počas 12 mesiacov), ktoré je potrebné vziať do úvahy pri určovaní cieľového trhu pre takýto nástroj.1
Emitenti cenných papierov sa nemusia spoliehať na zjednodušené pravidlá. Môžu pokračovať v príprave úplného prospektu cenných papierov EÚ (napríklad, keď je to výhodné na umiestnenie cenných papierov atď. alebo keď má byť prospekt certifikovaný); v tomto prípade sa na takéto uvoľnenia nevzťahujú pravidlá AFA.1
Kryptomeny bez emitentov generované na blockchain protokole pomocou ťažobnej technológie a distribuovanej účtovnej knihy, ako je bitcoin a ether, sa v Rakúsku nepovažujú za meny, finančné nástroje ani obchodovateľné cenné papiere.1
To znamená, že obchodovanie s takýmito kryptomenami nie je regulovanou činnosťou, ale v závislosti od obchodného modelu môže byť potrebná licencia na obchodovanie. Ak však podkladové aktívum derivátu pozostáva z kryptomien, tento derivát sa môže kvalifikovať ako finančný nástroj podľa MiFID II. Dá sa predpokladať, že to isté by malo platiť, ak je hodnota tokenu naviazaná na kryptomeny ako bitcoin alebo ether. Nie je však jasné, či FMA zaobchádzajú so stablecoinami, ktoré spájajú token s fiat menou, rovnakým spôsobom. Skôr sa zdá, že FMA s takýmito stablecoinmi zaobchádza ako s elektronickými peniazmi.1
Na poskytovateľov depozitných peňaženiek a platforiem na výmenu kryptomien sa vzťahujú príslušné predpisy proti praniu špinavých peňazí (AML). Títo predajcovia musia teraz požiadať o registráciu na FMA a musia overiť program dodržiavania predpisov, ktorý zaisťuje úplný súlad s predpismi AML.1
Na získavanie finančných prostriedkov pomocou tokenov sa vo všeobecnosti vzťahujú rovnaké pravidlá ako na akúkoľvek inú formu získavania finančných prostriedkov. Tieto pravidlá platia pri získavaní finančných prostriedkov v Rakúsku, či už emitent alebo ponúkajúci sídli v Rakúsku alebo pôsobí zo zahraničia.1
Komplexné právne služby pre podnikateľov v oblasti korporátneho, daňového práva, legislatívy v oblasti kryptomien, investičnej činnosti
Pracujeme pre medzinárodné malé a stredné podniky, start-upy a telekomunikačné spoločnosti
Právna podpora pre FinTech a Blockchain projekty
