Αξιολόγηση Αγοράς

Demo

Το καθεστώς εθελοντικής εθελοντικής αδειοδότησης για το VATP (Εθελοντικό καθεστώς αδειοδότησης) εισήχθη από το SFC σύμφωνα με τη Δήλωση Θέσης: Κανονισμός της Εικονικής Πλατφόρμας Συναλλαγών Περιουσιακών Στοιχείων (Δήλωση Θέσης) που δημοσιεύτηκε στις 6 Νοεμβρίου 2019. Η SFC επιβεβαίωσε σε ένα έγγραφο θέσης ότι οι φορείς εκμετάλλευσης VATP που εμπορεύονται μόνο εικονικά περιουσιακά στοιχεία μη ασφαλούς δεν θεωρείται ότι συμμετέχουν σε «ρυθμιζόμενη δραστηριότητα» για τους σκοπούς του SFO και ότι αυτοί οι φορείς εκμετάλλευσης πλατφόρμας δεν είναι επιλέξιμοι να υποβάλουν αίτηση για Άδεια SFC σύμφωνα με το καθεστώς εθελοντικής άδειας. Ωστόσο, εάν ο διαχειριστής της πλατφόρμας αποφασίσει να «αποδεχτεί» τις ρυθμιστικές εξουσίες του SFC προσφέροντας τουλάχιστον ένα διακριτικό ασφαλείας στην πλατφόρμα του, το SFC θα εξουσιοδοτηθεί να χορηγεί άδειες για τον Τύπο 1 (διαπραγμάτευση κινητών αξιών) και τον Τύπο 7 (παροχή αυτοματοποιημένων εμπορικές υπηρεσίες) ρυθμιζόμενη δραστηριότητα. Το SFC θα υιοθετήσει μια ολιστική προσέγγιση σύμφωνα με την οποία η «υποδομή, η υποκείμενη καταλληλότητα, η ορθότητα και η συμπεριφορά» όλων των συναλλαγών VA (είτε οι VA διαπραγματεύονται ως τίτλοι είτε όχι) αντιμετωπίζονται ως ενιαία οντότητα και υπόκεινται σε επίβλεψη SFC.¹

Εάν το SFC αποφασίσει να χορηγήσει άδειες (Τύποι 1 και 7) σε Χειριστή VATP (VATP Licensed Operator), θα επιβάλει ορισμένους όρους άδειας που ορίζονται στους όρους και τις προϋποθέσεις που επισυνάπτονται στο Position Paper. Ένας αδειοδοτημένος χειριστής VATP απαιτείται επίσης να συμμορφώνεται με όλες τις άλλες ρυθμιστικές απαιτήσεις που ορίζονται στον Κώδικα Δεοντολογίας της SFC και στις οδηγίες, στις εγκυκλίους και στις συχνές ερωτήσεις που δημοσιεύει η SFC κατά καιρούς.¹

Ωστόσο, αυτό το καθεστώς εθελοντικής αδειοδότησης στο πλαίσιο της Θέσης θα μπορούσε ενδεχομένως να συμπληρωθεί από το υποχρεωτικό καθεστώς αδειοδότησης που ορίζεται στις Συμβουλευτικές Γνωμοδοτήσεις που δημοσιεύθηκαν από το Γραφείο Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών και Διαθεσίμων (FSTB) τον Μάιο του 2021. Δημοσιεύτηκαν μετά από δημόσια διαβούλευση. που πραγματοποιήθηκε μεταξύ 3 Νοεμβρίου 2020 και 31 Ιανουαρίου 2021 σχετικά με διάφορες νομοθετικές προτάσεις για τη βελτίωση της νομοθεσίας κατά του ξεπλύματος χρήματος και της χρηματοδότησης της τρομοκρατίας στο Χονγκ Κονγκ, συμπεριλαμβανομένης πρότασης για την εισαγωγή ενός νέου καθεστώτος αδειοδότησης για Παρόχους Υπηρεσιών Εικονικών Περιουσιακών Στοιχείων (VASP) στο πλαίσιο του AMLO. Σύμφωνα με αυτό το νέο καθεστώς αδειοδότησης για VASP (PVVA Licensing Regime), ένα άτομο που διεξάγει μια "Εικονική Ανταλλαγή Περιουσιακών Στοιχείων", δηλαδή το VATP, το οποίο έχει στην κατοχή, τον έλεγχο, την εξουσία ή την κατοχή οποιωνδήποτε χρημάτων ή εικονικών περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει να υποβάλει αίτηση. για άδεια από την SFC (άδεια VASP). Οι πλατφόρμες συναλλαγών peer-to-peer, στο βαθμό που οι πραγματικές συναλλαγές πραγματοποιούνται εκτός της πλατφόρμας και η πλατφόρμα δεν συμμετέχει σε υποκείμενες συναλλαγές αποκτώντας χρήματα ή οποιοδήποτε εικονικό περιουσιακό στοιχείο σε οποιαδήποτε δεδομένη στιγμή, δεν θα θεωρούνται εικονική ανταλλαγή περιουσιακών στοιχείων αυτός ο ορισμός. Ομοίως, οι εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές δεν θα υπόκεινται στο καθεστώς αδειοδότησης VASP, τουλάχιστον αρχικά.¹

Στις 28 Ιανουαρίου 2022, η SFC και η HKMA δημοσίευσαν μια κοινή εγκύκλιο για τις δραστηριότητες διαμεσολάβησης εικονικών περιουσιακών στοιχείων (Κοινή Εγκύκλιος) που περιγράφει το ενημερωμένο κανονιστικό τους πλαίσιο σχετικά με τη διανομή προϊόντων που σχετίζονται με υπηρεσίες διαπραγμάτευσης και την παροχή συμβουλευτικών υπηρεσιών εικονικών περιουσιακών στοιχείων. Μόνο μεσάζοντες που έχουν άδεια ή είναι εγγεγραμμένοι για ρυθμιζόμενες δραστηριότητες Τύπου 1 (συναλλαγές τίτλων) μπορούν να παρέχουν υπηρεσίες εικονικής διαπραγμάτευσης περιουσιακών στοιχείων εάν συνεργάζονται με VATP με άδεια SFC. Επιπλέον, οι μεσάζοντες μπορούν να προσφέρουν αυτές τις υπηρεσίες εικονικής διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων μόνο σε υπάρχοντες πελάτες που είναι επαγγελματίες επενδυτές.¹

Η ενότητα 103 του SFO απαγορεύει τη διαφήμιση προσφορών και προσκλήσεων για συμμετοχή σε σχήματα συλλογικών επενδύσεων (CIS), εκτός εάν ισχύει μία από τις εξαιρέσεις που ισχύουν για την Απαίτηση Ενημερωτικού Δελτίου και την Άδεια SFC όπως ορίζεται στην Ενότητα II. Το CIS ορίζεται στην παράγραφο (δ) του ορισμού των "αξίων" στο Παράρτημα 1 του SFO, το οποίο περιλαμβάνει συμφέροντα σε CIS. Το CIS είναι ένα συλλογικό επενδυτικό προϊόν του οποίου ο ορισμός περιλαμβάνει και εκσυγχρονίζει τις έννοιες των αμοιβαίων κεφαλαίων, των εταιρειών αμοιβαίων κεφαλαίων και των επενδυτικών συμφωνιών. Ο ορισμός στο Παράρτημα 1 μπορεί να περιοριστεί σε μια πιο συνοπτική δοκιμή τεσσάρων μερών του τι απαιτείται συνήθως για το CIS:

1. Συμφωνία ιδιοκτησίας?
2. Οι συμμετέχοντες στο πρόγραμμα δεν έχουν καθημερινό έλεγχο στη διαχείριση του ακινήτου·
3. η διαχείριση της περιουσίας γίνεται στο σύνολό της από ή για λογαριασμό του ατόμου που ασκεί τη δραστηριότητα ή οι συνεισφορές των συμμετεχόντων και τα κέρδη ή τα έσοδα από τα οποία πραγματοποιούνται οι πληρωμές συνδυάζονται· καθώς
4. σκοπός της συμφωνίας είναι οι συμμετέχοντες να συμμετέχουν ή να λαμβάνουν κέρδη, έσοδα ή άλλα έσοδα από την απόκτηση και διαχείριση της περιουσίας. ¹

   Έτσι, εάν ένα προϊόν παρουσιάζει ενδιαφέρον για το CIS, εμπίπτει επίσης στον ορισμό των "κινητών" και υπόκειται σε όλες τις απαιτήσεις αδειοδότησης για μια ρυθμιζόμενη δραστηριότητα κινητών αξιών στο πλαίσιο του SFO.¹

   Στις 27 Μαρτίου 2020, το IRD κυκλοφόρησε τις αναθεωρημένες Θεσμικές Διευκρινίσεις και Σημειώσεις Πρακτικής (DIPN) #39, περιγράφοντας την προσέγγισή του σε διάφορα ψηφιακά στοιχεία. Το IRD αντιμετωπίζει τα διακριτικά διαφορετικά ανάλογα με τη λειτουργία των διακριτικών και όχι τον τρόπο με τον οποίο επισημαίνονται. Χωρίζει τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία σε τρεις τύπους: μάρκες πληρωμής, διακριτικά ασφαλείας και μάρκες χρησιμότητας. Ενώ το DIPN έχει παράσχει κάποιες οδηγίες σχετικά με τον χειρισμό ψηφιακών στοιχείων, ορισμένα ζητήματα παραμένουν ασαφή που απαιτούν περαιτέρω διευκρίνιση από το IRD (για παράδειγμα, εάν η μεταφορά των διακριτικών ασφαλείας οδηγεί σε υποχρεωτικό τέλος χαρτοσήμου).¹

   Οποιαδήποτε οντότητα πουλά και διανέμει διακριτικά ασφαλείας (είτε στο Χονγκ Κονγκ είτε απευθύνεται σε επενδυτές από το Χονγκ Κονγκ) πρέπει να έχει άδεια ή να είναι εγγεγραμμένη για δραστηριότητα που υπόκειται σε ρύθμιση τύπου 1 (διαπραγμάτευση τίτλων) στο πλαίσιο του SFO. Επί του παρόντος, επιτρέπεται μόνο το μάρκετινγκ σε επαγγελματίες επενδυτές.¹

   Η SFC και η HKMA δημοσίευσαν μια κοινή εγκύκλιο τον Ιανουάριο του 2022 που περιγράφει το ενημερωμένο κανονιστικό τους πλαίσιο σχετικά με τη διανομή προϊόντων που σχετίζονται με την VA και την παροχή υπηρεσιών διαχείρισης και συμβουλευτικών υπηρεσιών VA. Η κοινή εγκύκλιος παρέχει την απαραίτητη σαφήνεια σχετικά με το ρυθμιστικό πλαίσιο του Χονγκ Κονγκ για τις δραστηριότητες VA. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η κοινή εγκύκλιος ορίζει ξεκάθαρα ότι ορισμένα περιορισμένα παράγωγα προϊόντα που σχετίζονται με εικονικά περιουσιακά στοιχεία που διαπραγματεύονται σε ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια μπορούν να προσφέρονται σε ιδιώτες επενδυτές. Τον Ιανουάριο του 2022, η HKMA εξέδωσε μια εγκύκλιο που δηλώνει ξεκάθαρα ότι δεν σκοπεύει να απαγορεύσει σε εξουσιοδοτημένα ιδρύματα να επενδύουν, να δανείζουν ή να επιτρέπουν στους πελάτες της να χρησιμοποιούν πιστωτικές κάρτες ή άλλες υπηρεσίες πληρωμών για την αγορά εικονικών περιουσιακών στοιχείων, εφόσον υπάρχουν οι κατάλληλοι έλεγχοι διαχείρισης κινδύνου. θετός. Μαζί, η κοινή εγκύκλιος και η εγκύκλιος HKMA θα μπορούσαν να είναι το πρώτο βήμα στο άνοιγμα μιας μικρής πόρτας για τα προϊόντα που σχετίζονται με εικονικά περιουσιακά στοιχεία να εισέλθουν στην κύρια οικονομία και να γίνουν μέρος της καθημερινής ζωής των ανθρώπων στο Χονγκ Κονγκ.¹

   Έξυπνα συμβόλαια στο Χονγκ Κονγκ

   Fintech στο Χονγκ Κονγκ

   Fintech σε άλλες χώρες

   Ας σας συστήσουμε

   Δικηγόροι Χρηματοοικονομικής Τεχνολογίας στο Χονγκ Κονγκ

   

   Denis Polyakov

   Ολοκληρωμένες νομικές υπηρεσίες για επιχειρήσεις σε θέματα εταιρικής, φορολογικής νομοθεσίας, νομοθεσίας κρυπτονομισμάτων, επενδυτικών δραστηριοτήτων

   Σημειώσεις

   1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong