Avaleht

FSTB 2021. aasta mais avaldatud nõuandev arvamuse kohaselt on "virtuaalne vara" määratletud kui väärtuse digitaalne esitus, mis:

1. väljendatud arvestusühikuna või majandusliku väärtuse hoidjana;
2. toimib (või on mõeldud töötama) vahetusvahendina, mida avalikkus aktsepteerib kaupade või teenuste eest tasumiseks või võlgade tasumiseks või investeerimise eesmärgil; sama hästi kui
3. võib edastada, säilitada või müüa elektrooniliselt. ¹

Kuid see ei kehti fiat-valuutade (sealhulgas keskpankade emiteeritud digitaalsete valuutade), SFO poolt juba reguleeritud finantsvarade ega teatud suletud ahelaga piiratud kaupade digitaalsete esituste suhtes.¹

SFC kirjeldas oma 5. septembri 2017. aasta avalduses kolme tüüpi digitaalsete žetoonide tingimusi ja omadusi ICO-des (teine mõiste žetoonide müügi kohta), milleks võivad olla väärtpaberid:

1. žetoone võib pidada "aktsiateks", kui need esindavad ettevõtte aktsiaid või huve; näiteks kui žetoonide omanikele antakse aktsionäri õigused, sealhulgas õigus saada dividende ja õigus osaleda ettevõtte üleliigse vara jaotamises likvideerimisel;
2. žetoone võib käsitleda "võlana", kui digitaalseid tokeneid kasutatakse emitendi võla või kohustuse tekitamiseks või tunnustamiseks; näiteks võib emitent maksta žetoonide omanikele kindlaksmääratud kuupäeval või tähtajal nende investeeringu põhisumma koos žetoonide omanikele makstava intressiga; sama hästi kui
3. žetoone võib lugeda SRÜ-s omakapitaliks, kui žetoonide tulusid haldab ühiselt ICO-skeemi operaator, et investeerida projektidesse, et võimaldada žetoonide omanikel osa saada projektide teenitud tulust. ¹

28. märtsil 2019 avaldas SFC avalduse, milles kinnitas oma lähenemist virtuaalsetele varadele, mis kuuluvad SFO (turvamärgid) mõiste "väärtpaberid" alla, ning kinnitas, et turvamärkide turustamist ja levitamist peab tegema isik. litsentsitud või registreeritud 1. tüüpi reguleeritud tegevuste (väärtpaberite tehingute) teostamiseks (1. tüüpi vahendajad). SFC toetub suurel määral 1. tüüpi vahendajatele, et jõustada oma olemasolevad käitumisjuhendid ja uued juhised, samuti muud seadused ja määrused, et tagada turvamärkide ostjate täielik kaitse, sealhulgas: turvamärkide pakkumise piiramine professionaalsetele investoritele. ainult; turvamärkide, selle meeskonna, turvamärke toetava vara ja kõigi muude turvamärkidega seotud materjalide põhjaliku hoolsusuuringu läbiviimine; esitades ostjale kogu teabe selges ja arusaadavas vormis. SFC rõhutas vajadust järgida SFC tegevusjuhendi punktis 5.2 toodud sobivusnõudeid, samuti 6. juulil 2019 jõustunud SFC tegevusjuhendi punktis 5.5 sätestatud nõudeid "keerulistele toodetele". . (Keeruliste toodete režiim).¹

SFC rõhutas ka oma 1. novembri 2018. aasta virtuaalvarafondide jagamise ringkirjas vahendajatele (mis kehtivad võrdselt ka turvamärgi jaotamise kohta) põhinõudeid:

• väärtpaberimärke tohib pakkuda ainult isikutele, kes kvalifitseeruvad SFO ning väärtpaberite ja futuuride reeglite kohaselt "professionaalseteks investoriteks" (professionaalne investor);
• turbemärke levitavad vahendajad peavad mõistma turvamärkide pakkumisi (STO-sid) ja viima läbi asjakohast hoolsuskontrolli, mis hõlmab juhtkonna, arendusmeeskondade ja turbemärkide väljaandjate tausta ja rahalist tugevust, samuti turvamärkide alusvaraga seotud õigusi. . Edasimüüjad peaksid läbi vaatama ka ametlikud dokumendid ja turundusmaterjalid STO-de kohta; sama hästi kui
• Vahendajad peavad andma klientidele STO-ga seotud teavet selgel ja arusaadaval viisil ning esitama klientidele silmatorkavad hoiatusavaldused virtuaalvaraga seotud võimalike riskide kohta. Need potentsiaalsed riskid hõlmavad ebapiisava likviidsuse, volatiilsuse, läbipaistmatu hinnakujunduse, häkkimise ja pettuste riske. ¹

SFC ja HKMA ühisringkiri 28. jaanuarist 2022, mis sätestab uuendatud regulatiivse raamistiku küsimustes, sealhulgas VA-ga seotud toodete levitamise ja VA haldusteenuste osutamise kohta, kehtib ka turbelubade kohta. Selles kinnitasid SFC ja HKMA veel kord oma seisukohta, et virtuaalvaraga seotud tooteid (sealhulgas turvamärke) peetakse tõenäoliselt komplekstoodeteks, mistõttu nende levitamine järgib komplekstoodete režiimi nõudeid. Kui mõned erandid välja arvata, võivad vahendajad neid keerulisi VA-tooteid pakkuda ainult professionaalsetele investoritele ja peavad eelnevalt läbi viima kliendi taustakontrolli. Lisaks on ainult 1. tüüpi edasimüüjatel lubatud pakkuda virtuaalseid varahaldusteenuseid, tutvustades klientidele SFC-litsentsiga VATP-d või luues SFC-litsentsiga VATP-i jaoks omnibussi konto. Selle artikli kirjutamise ajal oli SFC litsentsi saanud ainult üks VATP, nimelt OSL, ja seetõttu on see praegu ainus võimalus 1. tüüpi vahendajatele, kes soovivad pakkuda virtuaalsete varade müügiteenuseid.¹

Eraldi andis HKMA 28. jaanuaril 2022 välja ka oma ringkirja (HKMA Circular), milles on selgelt öeldud, et volitatud asutustel ei keelata investeerida, laenata ega lubada oma klientidel kasutada krediitkaarte või muid makseid. teenused virtuaalsete varade (sealhulgas turvamärgid) ostmiseks vastavalt asjakohasele riskijuhtimisele.¹

Tokeneid saab siduda alusvaraga, salvestades varasid digitaalselt ja pakkudes graafiliselt turvalist väärtuse esitust, mida saab salvestada ja hajutatud pearaamatusse üle kanda.¹

Hongkongi praegune süsteem nõuab teatud väärtpaberite puhul pabersertifikaatide väljastamist ja paberkandmisvahendite kasutamist. Äriühingute määruse (Cap. 622) paragrahvi 144 kohaselt peab äriühing pärast aktsiate jaotamise lõpetamist täitma ja välja andma aktsiatunnistusi. Viimase kahe aastakümne jooksul on Hongkongis siiski üritatud liikuda paberivaba väärtpaberirežiimi poole; Väärtpaberite, futuuride ja ettevõtete 2021. aasta määrused (muudatused) (avaldatud Hongkongi valitsuse poolt 11. juunil 2021) sisaldavad sätteid, millega kehtestatakse sertifitseerimata (ja seega paberivaba) väärtpaberituru (USM) režiim, mille alusel investorid saavad väärtpabereid hoida. enda nimel ja ilma paberdokumentideta. USM-i režiim kehtestatakse järk-järgult alates 2022. aasta lõpust.¹

Nagu eespool mainitud, kehtestab FSTB 2021. aasta mais avaldatud nõuandev arvamus VASP-ide litsentsimise korra, mis hõlmab peamiselt virtuaalsete varade vahetamise litsentsimist. Eelnõu esitatakse seadusandlikule nõukogule 2021/2022. aasta istungil.¹

Digitaalsed varad Hongkongis

Fintech Hongkongis

Fintech teistes riikides

Märkmed

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong