עמוד הבית

חוק 5/2015 מסדיר את פלטפורמות מימון המונים והלוואות המונים ואת מתן שירותיהן. פעילויות אלו דורשות אישור מה-CNMV (עם התערבות של בוס). בניגוד לתקנות פיננסיות אחרות בספרד, שהן טרנספוזיציות של הנחיות פיננסיות אירופיות, חוק 5/2015 הוא מקומי בלבד. עם זאת, יהיה צורך לתקן אותו כדי להתאים אותו לתקנת האיחוד האירופי על ספקי שירותי מימון המונים (ECSP), החלה מ-10 בנובמבר 2021. תקנה זו הייתה חלק מתוכנית הפעולה הפינטק של הנציבות האירופית ומסקירת אמצע הטווח של תוכנית הפעולה של איגוד הסחר של שוקי הון 2015. הרגולציה קובעת כללים אחידים למתן שירותי מימון המונים המבוססים על השקעות והלוואות באיחוד האירופי הקשורים למימון עסקי. זה מאפשר לפלטפורמות להגיש בקשה לדרכון האיחוד האירופי על בסיס מערכת כללים אחת, מה שמקל עליהן לספק את שירותיהן ברחבי האיחוד האירופי עם אישור יחיד. הכללים החדשים צפויים להגביר את הזמינות של צורת מימון חדשנית זו, ולסייע לחברות לחפש חלופות למימון בנקאי. בינתיים, משקיעים בפלטפורמות מימון המונים ייהנו ממערכת קוהרנטית ומשופרת להגנה על משקיעים המבוססת על: (1) כללי גילוי ברורים לבעלי פלטפורמות מימון המונים; (2) כללי ממשל וניהול סיכונים עבור פלטפורמות מימון המונים; וכן (3) סמכויות פיקוח חזקות ועקביות לרשויות לאומיות המפקחות על תפעול פלטפורמות מימון המונים. CNMV קבעה נוהל פשוט לפלטפורמות שכבר מורשות בספרד להמשיך ולספק שירותים אלו ולהתאים את עצמם לתוכן הרגולציה, שעשוי להיות בתוקף עד 10 בנובמבר 2022.¹

בנוסף, אישרה ממשלת ספרד את חוק 7/2020 מיום 13 בנובמבר 2020 על הטרנספורמציה הדיגיטלית של המערכת הפיננסית, הקובע מערך צעדים הנלווים לטרנספורמציה הדיגיטלית של המערכת הפיננסית, וחשוב מכך, מקים אזור בדיקות מבוקר או ארגז חול. מטרת ארגז החול היא להוציא לפועל, עם כל הערבויות הנדרשות, פרויקטי חדשנות טכנולוגית בתחום הפיננסים (באמצעות יישומים, תהליכים, מוצרים או מודלים עסקיים חדשים), בתנאי שהם בוגרים מספיק, מועילים למשתמשי השירותים הפיננסיים, תורמים לרגולציה ציות, לשפר את האפקטיביות של מוסדות או שווקים, או לעזור לשפר את הביצועים של פונקציות ממשלתיות במגזר הפיננסי.¹

כלי השקעה קיבוציים מוסדרים בחוק 35/2003 מיום 4.11.2003 בדבר תוכניות השקעה קיבוצית וחוק 22/2014 מיום 12.11.2014 בדבר הון סיכון ותוכניות השקעה סגורות אחרות וחברות ניהול של תוכניות השקעה סגורות. אין חוק מיוחד על מנגנוני השקעה קולקטיבית בתחום הטכנולוגיות הפיננסיות.¹

בניגוד לפלטפורמות פינטק אחרות, כאמור בסעיף II, פלטפורמות מימון המונים והלוואות המונים כפופות לחוק 5/2015 ול-ECSP. כללי ההלוואות לצרכנים בספרד חלים כאשר חברת פינטק מעורבת בעסקת הלוואות צרכניות. ניתן להעביר הלוואות ומימון במסגרת הסכם הקצאה, ולעתים קרובות מאוד מוקצים תיקי הלוואות שלמים. הלוואות ומימון אלו ניתנים למכירה רק אם יומרו לניירות ערך שמיועדים לרכב ייעודי (SPV). לאחר מכן, ה-SPV יכול להנפיק ניירות ערך מגובים בזכויות אשראי הנובעות מההלוואות.¹

חוק 5/2015 שינה את המשטר המשפטי הספרדי לגבי איגוח, אשר נשלט גם על ידי תקנה (EU) 2017/2402 (תקנת איגוח), כפי שתוקן לאחרונה על ידי תקנה (EU) 2021/557 מיום 31 במרץ 2021, הקובעת המסגרת הכללית לאיגוח ויצירת מסגרת ייעודית לאיגוח פשוט, שקוף וסטנדרטי כדי לסייע בהתאוששות ממשבר קוביד-19. על פי החוק הספרדי, העברת נכסים לקרן איגוח חייבת לעמוד בדרישות הבאות:

1. על המעביר ולפי העניין מנפיק ניירות ערך הצמודים לקרן איגוח לבדוק את חשבונותיו השנתיים לשתי שנות הכספים שקדמו להתאגדות הקרן, למעט מקרים מסוימים;
2. על המעביר לחשוף בדוחותיו השנתיים את ההקצאה הנוכחית והעתידית של זכויות אשראי המשפיעות על כל שנה;
3. העברת הנכסים לקרן חייבת להיות פורמאלית בחוזה; ממש כמו
4. על חברת הניהול של קרן האיגוח להגיש ל-CNMV מסמך עבור כל העברה של נכסים המכיל מידע מסוים על הנכסים. ¹

חוק 7/2020 מציע הזדמנות מצוינת לארגונים חדשים לגשת למערכת הפיננסית דרך ארגז החול החדש שאושר. שוק הפינטק ישים לב היטב לתוצאות של פרויקטים שייבחנו בחודשים הקרובים.¹

בנקאות בספרד

פינטק בספרד

פינטק במדינות אחרות

הערות

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/spain