ホームページ

2021 年 5 月に FSTB が発行した諮問意見によると、「仮想資産」は、次のような価値のデジタル表現として定義されています。¹

1. 会計単位または経済的価値の保存単位として表現されます。
2. 商品やサービスの支払い、負債の返済、または投資目的で一般に受け入れられている交換媒体として機能する (または機能することを意図している)。としても
3. 電子的に転送、保存、または販売することができます。 ¹

ただし、法定通貨（中央銀行が発行するデジタル通貨を含む）のデジタル表現、すでに SFO によって規制されている金融資産、または特定の閉ループ制限アイテムには適用されません。¹

2017 年 9 月 5 日の声明で、SFC は ICO (トークン販売の別名) におけるデジタル トークンの 3 種類の条件と特徴を概説しました。¹

1. トークンが企業の株式または利益を表す場合、トークンは「株式」と見なされる場合があります。例えば、トークン所有者が配当を受け取る権利や清算時に余剰企業資産の分配に参加する権利を含む株主の権利を付与された場合。
2. デジタルトークンが発行者の負債または義務を作成または認識するために使用される場合、トークンは「負債」と見なされる場合があります。たとえば、発行者は、トークン所有者に支払われる利息とともに、固定日または満期時に投資の元本をトークン所有者に支払うことができます。としても
3. ICO スキームの運営者がプロジェクトに投資するためにトークンの収益をまとめて管理し、トークン所有者がプロジェクトによって生み出された収益を共有できるようにする場合、トークンは CIS の株式と見なすことができます。 ¹

2019 年 3 月 28 日、SFC は、SFO (セキュリティ トークン) の「証券」の定義に該当する仮想資産へのアプローチを再確認し、セキュリティ トークンのマーケティングと配布は人によって行われなければならないことを確認する声明を発表しました。タイプ 1 規制活動 (証券取引) を実行するために認可または登録されている (タイプ 1 仲介者)。 SFC は、タイプ 1 の仲介者に大きく依存して、既存の行動規範と新しいガイダンス、およびその他の法律と規制を施行し、セキュリティ トークンの購入者が完全に保護されるようにします。それだけ;セキュリティ トークン、そのチーム、セキュリティ トークンをサポートする資産、およびセキュリティ トークンに関連するその他すべての資料の徹底的なデューデリジェンスの実施;すべての情報を明確でわかりやすい形式で購入者に提供します。 SFC は、SFC 行動規範のパラグラフ 5.2 の適合性要件、および 2019 年 7 月 6 日に発効した SFC 行動規範のパラグラフ 5.5 の「複雑な製品」の要件を遵守する必要性を強調しました。 . (複雑な製品のモード)。¹

SFC はまた、2018 年 11 月 1 日に発行された仮想資産ファンド配布通達 (セキュリティ トークンの配布にも同様に適用されます) の主要な要件を強調しました。¹

• セキュリティ トークンは、SFO および証券先物規則に基づく「プロの投資家」としての資格を持つ個人 (プロの投資家) にのみ提供する必要があります。
• セキュリティ トークンを配布する仲介者は、セキュリティ トークン オファリング (STO) を理解し、セキュリティ トークンの管理、開発チーム、発行者の背景と財務力、およびセキュリティ トークンの基礎となる資産に付随する権利をカバーする適切なデューデリジェンスを実施する必要があります。 .再販業者は、STO に関する公式文書とマーケティング資料も確認する必要があります。としても
• 仲介者は、明確でわかりやすい方法で STO 関連の情報を顧客に提供する必要があり、仮想資産に関連する潜在的なリスクに関する目立つ警告文を顧客に提供する必要があります。これらの潜在的なリスクには、不十分な流動性、ボラティリティ、不透明な価格設定、ハッキング、および詐欺のリスクが含まれます。 ¹

2022 年 1 月 28 日付の SFC と HKMA の共同通達は、VA 関連製品の配布や VA 管理サービスの提供などに関する最新の規制枠組みを定めており、セキュリティ トークンにも適用されます。その中で、SFC と HKMA は、仮想資産 (セキュリティ トークンを含む) に関連する製品は複雑な製品と見なされる可能性が高いため、それらの配布は複雑な製品体制の要件に準拠するという見解を再確認しました。いくつかの例外を除いて、仲介者はこれらの複雑な VA 商品をプロの投資家にのみ提供することができ、事前に VA に関する顧客のバックグラウンド チェックを実施する必要があります。さらに、タイプ 1 再販業者のみが、SFC ライセンス VATP を顧客に紹介するか、SFC ライセンス VATP のオムニバス アカウントを作成することによって、仮想資産管理サービスを提供することが許可されています。これを書いている時点で、SFC によって認可されている VATP、つまり OSL は 1 つだけであるため、現在、仮想資産販売サービスを提供したいタイプ 1 の仲介者にとって唯一のオプションです。¹

これとは別に、HKMA は 2022 年 1 月 28 日に独自のサーキュラー (HKMA Circular) も発行し、認可された機関が投資、貸付、または顧客にクレジット カードやその他の支払いの使用を許可することを禁止しないことを明確に述べています。適切なリスク管理の対象となる仮想資産（セキュリティトークンを含む）の購入のためのサービス。¹

トークンは、資産をデジタルで記録し、分散台帳に保存および転送できる価値のグラフィカルに安全な表現を提供することにより、基礎となる資産にリンクできます。¹

香港の現在のシステムでは、紙の証書の発行と、特定の有価証券の紙の譲渡証書の使用が必要です。会社法 (Cap. 622) の第 144 条に基づき、会社は株式の分配が完了した後に株券を作成して発行する必要があります。しかし、過去 20 年間、香港ではペーパーレス証券制度に移行する試みが行われてきました。 2021 年証券、先物、会社 (改正) 規則 (2021 年 6 月 11 日に香港政府が発行) には、投資家が証券を保有できる、認証されていない (したがってペーパーレスの) 証券市場 (USM) 体制を導入する規定が含まれています。自分の名前で、紙の文書なしで。 USM 体制は、2022 年末から段階的に導入される予定です。¹

前述のように、2021 年 5 月に FSTB によって公開された勧告的意見は、主に仮想資産取引所のライセンスをカバーする VASP のライセンス体制を確立します。修正法案は、2021/22 年の立法会期に立法会に提出される予定です。¹

香港のデジタル資産

香港のフィンテック

海外のフィンテック

ノート

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong