시장 검토

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2021년 5월 FSTB에서 발표한 Advisory Opinion에 따르면 "가상 자산"은 다음과 같은 가치의 디지털 표현으로 정의됩니다.¹

1. 경제적 가치의 계정 단위 또는 저장 단위로 표시됩니다.
2. 대중이 상품 또는 서비스에 대한 지불, 부채 상환 또는 투자 목적으로 인정하는 교환 매체로서의 기능(또는 작동하도록 의도됨) 만큼 잘
3. 전자적으로 양도, 저장 또는 판매될 수 있습니다. ¹

그러나 법정 화폐(중앙 은행에서 발행한 디지털 화폐 포함), SFO가 이미 규제하는 금융 자산 또는 특정 폐쇄 루프 제한 품목의 디지털 표현에는 적용되지 않습니다.¹

2017년 9월 5일자 성명에서 SFC는 유가 증권이 될 수 있는 ICO(토큰 판매의 또 다른 용어)에서 디지털 토큰의 세 가지 조건 및 기능을 설명했습니다.¹

1. 토큰이 회사의 주식 또는 이익을 나타내는 경우 "주식"으로 간주될 수 있습니다. 예를 들어, 토큰 보유자에게 배당금을 받을 권리 및 청산 시 초과 기업 자산 분배에 참여할 권리를 포함한 주주 권리가 부여되는 경우;
2. 디지털 토큰이 발행자의 부채 또는 의무를 생성하거나 인식하는 데 사용될 때 토큰은 "부채"로 간주될 수 있습니다. 예를 들어, 발행자는 토큰 보유자에게 고정된 날짜 또는 만기에 토큰 보유자에게 지급된 이자와 함께 투자 원금을 토큰 보유자에게 지급할 수 있습니다. 만큼 잘
3. 토큰 소유자가 프로젝트에 의해 생성된 수익을 공유할 수 있도록 하기 위해 프로젝트에 투자하기 위해 ICO 계획의 운영자가 토큰 수익을 집합적으로 관리하는 경우 토큰은 CIS에서 자본으로 간주될 수 있습니다. ¹

2019년 3월 28일 SFC는 SFO(보안 토큰)에서 "증권"의 정의에 해당하는 가상 자산에 대한 접근 방식을 재확인하고 보안 토큰의 마케팅 및 배포는 사람이 해야 함을 확인하는 성명을 발표했습니다. 유형 1 규제 활동(증권 거래)(유형 1 중개자)을 수행하기 위해 인가 또는 등록된 사람. SFC는 보안 토큰 구매자가 다음을 포함하여 완전히 보호되도록 보장하기 위해 기존 행동 강령과 새로운 지침, 기타 법률 및 규정을 시행하기 위해 유형 1 중개자에 크게 의존합니다. 전문 투자자에게 보안 토큰 제공 제한 뿐; 보안 토큰, 해당 팀, 보안 토큰을 지원하는 자산 및 보안 토큰과 관련된 기타 모든 자료에 대한 철저한 실사 수행 구매자에게 모든 정보를 명확하고 이해할 수 있는 형태로 제공합니다. SFC는 2019년 7월 6일부터 시행되는 SFC 행동규범 5.5항의 '복합제품' 요건과 함께 SFC 행동규범 5.2항의 적합성 요건을 준수할 필요성을 강조했습니다. . (복잡한 제품의 모드).¹

SFC는 또한 2018년 11월 1일 가상 자산 펀드 중개자 배포 안내문(보안 토큰 배포에도 동일하게 적용됨)의 핵심 요구 사항을 강조했습니다.¹

• 보안 토큰은 SFO 및 증권 및 선물 규정(전문 투자자)에 따라 "전문 투자자" 자격을 갖춘 개인에게만 제공되어야 합니다.
• 보안 토큰을 배포하는 중개자는 보안 토큰 제공(STO)을 이해하고 적절한 실사를 수행해야 하며, 보안 토큰의 관리, 개발 팀 및 발행자의 배경과 재정적 건전성, 보안 토큰의 기본 자산에 부여된 권리를 포함해야 합니다. . 리셀러는 STO와 관련된 공식 문서 및 마케팅 자료도 검토해야 합니다. 만큼 잘
• 중개자는 고객에게 STO 관련 정보를 명확하고 이해할 수 있는 방식으로 제공해야 하며 가상 자산과 관련된 잠재적 위험에 대해 눈에 띄는 경고 문구를 고객에게 제공해야 합니다. 이러한 잠재적 위험에는 유동성 부족, 변동성, 불투명한 가격 책정, 해킹 및 사기의 위험이 포함됩니다. ¹

VA 관련 제품의 배포 및 VA 관리 서비스 제공을 포함한 문제에 대한 업데이트된 규제 프레임워크를 설명하는 2022년 1월 28일자 SFC 및 HKMA 공동 회람은 보안 토큰에도 적용됩니다. 이 문서에서 SFC와 HKMA는 가상 자산(보안 토큰 포함)과 관련된 제품이 복잡한 제품으로 간주될 가능성이 높기 때문에 유통이 복잡한 제품 체제의 요구 사항을 준수한다는 견해를 재확인했습니다. 몇 가지 예외를 제외하고 중개자는 이러한 복잡한 VA 상품을 전문 투자자에게만 제공할 수 있으며 사전에 VA에 대한 고객 배경 확인을 수행해야 합니다. 또한 유형 1 리셀러만 고객에게 SFC 라이선스 VATP를 소개하거나 SFC 라이선스 VATP에 대한 옴니버스 계정을 생성하여 가상 자산 관리 서비스를 제공할 수 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 오직 하나의 VATP, 즉 OSL만이 SFC의 라이선스를 받았으므로 현재 가상 자산 판매 서비스를 제공하고자 하는 유형 1 중개자를 위한 유일한 옵션입니다.¹

이와 별도로 HKMA는 2022년 1월 28일 자체 회보(HKMA 회람)를 발행하여 승인된 기관이 투자, 대출 또는 고객의 신용 카드 또는 기타 지불 사용을 금지하지 않을 것임을 분명히 명시했습니다. 적절한 위험 관리에 따라 가상 자산(보안 토큰 포함) 구매를 위한 서비스.¹

토큰은 자산을 디지털 방식으로 기록하고 분산 원장에 저장 및 전송할 수 있는 그래픽으로 안전한 가치 표현을 제공하여 기본 자산에 연결할 수 있습니다.¹

홍콩의 현재 시스템은 종이 증명서의 발행과 특정 증권에 대한 종이 이체 수단의 사용을 요구합니다. 회사 조례(Cap. 622) 섹션 144에 따라 회사는 주식 분배가 완료된 후 주권을 작성하고 발행해야 합니다. 그러나 지난 20년 동안 홍콩에서는 종이 없는 증권 체제로 전환하려는 시도가 있었습니다. 증권, 선물 및 회사(개정) 규정 2021(2021년 6월 11일 홍콩 정부 공표)에는 투자자가 증권을 보유할 수 있는 인증되지 않은(따라서 종이 없는) 증권 시장(USM) 체제를 도입하는 조항이 포함되어 있습니다. 종이 문서 없이 자신의 이름으로. USM 체제는 2022년 말부터 단계적으로 시작될 것으로 예상됩니다.¹

위에서 언급한 바와 같이 2021년 5월 FSTB에서 발행한 Advisory Opinion은 가상 자산 거래소의 라이선스를 주로 다루는 VASP에 대한 라이선스 제도를 설정합니다. 개정안은 2021/22 입법회에서 입법부에 제출될 예정입니다.¹

홍콩의 디지털 자산

홍콩의 핀테크

다른 나라의 핀테크

메모

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong