Laman utama

Teknologi rantaian blok atau lejar teragih tidak tertakluk kepada peraturan khusus di Portugal sebagai teknologi. Malah, peraturan yang diperkenalkan oleh blockchain telah tertumpu terutamanya pada sektor perbankan dan kewangan, termasuk mata wang kripto dan ICO, terutamanya setakat perlindungan pelabur dan pencegahan penipuan. Pada masa ini tiada peraturan mengenai tokenisasi aset secara umum (dan sekuriti khususnya seperti bon atau saham), walaupun tiada dalam undang-undang nampaknya melarangnya secara umum. Oleh itu, pada dasarnya, kami tidak melihat sebarang halangan kepada tokenisasi aset atau kredit, dengan syarat pihak yang terlibat dalam transaksi tertentu bersetuju dengan penyahmaterialan perjanjian atau hak milik dan aset asas (dan perwakilan aset yang sepadan dengan token) . Walau bagaimanapun, pada dasarnya, ia tidak akan terpakai kepada aset yang tertakluk kepada pendaftaran khas atau notari (seperti hartanah), kerana ini juga memerlukan pengiktirafan undang-undang rasmi oleh kerajaan atau pihak berkuasa pendaftaran.¹

Walau bagaimanapun, di Portugal, pendekatan dalam sektor ini adalah secara amnya mengecualikan mata wang kripto daripada layak sebagai pembayaran atau "mata wang sah" dan tidak mengeluarkan peraturan khusus mengenainya. Kembali pada tahun 2013, BoP mengeluarkan penjelasan mengikut mana ia percaya bahawa bitcoin tidak boleh dianggap sebagai mata wang yang selamat, memandangkan pengeluarannya dijalankan oleh entiti yang tidak dikawal dan tidak terkawal. Di samping itu, BOP menjelaskan perkara ini dan menyatakan bahawa pengguna menanggung keseluruhan risiko kerana tiada dana atau skim perlindungan yang menjamin dana penyimpan atau pelabur. Pendekatan ini berkait rapat dengan kedudukan Pihak Berkuasa Perbankan Eropah (EBA). Walaupun kekurangan peraturan dan pengawasan, BOP telah menunjukkan bahawa penggunaan mata wang kripto bukanlah tindakan yang dilarang atau menyalahi undang-undang. Akibatnya, organisasi ini masih lebih tertumpu pada pendekatan pencegahan dan pendidikan melalui amaran tentang risiko yang berkaitan dengan mata wang kripto.¹

Kedua-dua BoP dan CMVM berkongsi pemahaman ini dan, seperti kebanyakan pengawal selia Eropah, mengambil pendekatan tunggu dan lihat terhadap peraturan di peringkat Eropah, yang memuncak dengan cadangan untuk peraturan yang terkandung dalam pakej kewangan digital (khususnya, cadangan untuk Crypto Peraturan Pasaran Aset (MiCA) ), yang akan menyediakan rangka kerja Eropah yang lebih luas dan lebih harmoni yang boleh digunakan untuk kedua-dua aset kripto dan teknologi blockchain.¹

Sehingga peraturan ini diterima pakai dan dikuatkuasakan dengan berkesan, pendekatan yang berbeza harus diambil berdasarkan kes demi kes bagi aset tersebut yang layak sebagai sekuriti, seperti token keselamatan atau token hibrid lain yang mempunyai beberapa ciri serupa dengan sekuriti, selaras dengan Sekuriti Eropah dan Syor Pihak Berkuasa Pasaran (ESMA) bertarikh 9 Januari 2019, manakala aset crypto yang layak sebagai sekuriti boleh pindah (atau jenis instrumen kewangan lain menurut kriteria Arahan Instrumen Kewangan Pasaran (MiFID) II) hendaklah tertakluk kepada peraturan kewangan EU yang lebih luas dalam hal ini (termasuk MiFID II dan Prospektus dan Arahan Penyalahgunaan Pasaran). Walaupun takrifan yang layak sebagai "keselamatan" sebahagian besarnya terikat dengan peraturan negara yang melaksanakan undang-undang EU, kami mengharapkan CMVM mengambil pendekatan yang sama seperti ESMA dan memutuskan kesesuaian rangka kerja undang-undang yang terpakai kepada sekuriti (termasuk tawaran awam, dalam kes ICO) berdasarkan kes demi kes. Contoh pendekatan ini dilihat pada tahun 2018 dalam konteks Bityond ICO, apabila CMVM memutuskan untuk tidak menggunakan rejim tawaran awam (dan rangka kerja undang-undang sekuriti secara umum) selepas menyemak dokumentasi teknikal, konfigurasi token dan hak serta kewajipan yang berkaitan dengan ia, yang tidak mempunyai petunjuk, serupa dengan sekuriti boleh pindah milik.¹

Kontrak pintar di Portugal

Fintech di Portugal

Fintech di negara lain

Nota

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/portugal