Analiza pieței

Demo

Legea 5/2015 reglementează platformele de crowdfunding și crowdlending și prestarea serviciilor acestora. Aceste activități necesită permisiunea CNMV (cu intervenția BoS). Spre deosebire de alte reglementări financiare din Spania, care sunt transpuneri ale directivelor financiare europene, Legea 5/2015 este de natură pur internă. Cu toate acestea, va trebui modificat pentru a-l aduce în conformitate cu Regulamentul UE privind furnizorii europeni de servicii de finanțare participativă (ECSP), care se aplică începând cu 10 noiembrie 2021. Acest regulament a făcut parte din planul de acțiune fintech al Comisiei Europene și din planul de acțiune al sindicatelor pentru piețele de capital din 2015. Regulamentul stabilește reguli uniforme pentru furnizarea de servicii de crowdfunding bazate pe investiții și împrumuturi în UE legate de finanțarea afacerilor. Acest lucru permite platformelor să solicite un pașaport UE pe baza unui singur set de reguli, facilitându-le să-și furnizeze serviciile în întreaga UE cu o singură autorizație. Se așteaptă că noile reguli vor crește disponibilitatea acestei forme inovatoare de finanțare, ajutând companiile să caute alternative la finanțarea bancară. Între timp, investitorii de pe platformele de crowdfunding vor beneficia de un sistem coerent și îmbunătățit de protecție a investitorilor bazat pe: (1) reguli clare de dezvăluire pentru proprietarii de proiecte și platforme de crowdfunding; (2) reguli de guvernanță și de gestionare a riscurilor pentru platformele de crowdfunding; și (3) competențe de supraveghere puternice și consecvente pentru autoritățile naționale care supraveghează funcționarea platformelor de finanțare participativă. CNMV a stabilit o procedură simplificată pentru platformele care sunt deja autorizate în Spania să continue să furnizeze aceste servicii și să se adapteze la conținutul Regulamentului, care poate fi valabil până la 10 noiembrie 2022.¹

În plus, guvernul spaniol a aprobat Legea 7/2020 din 13 noiembrie 2020 privind transformarea digitală a sistemului financiar, care stabilește un set de măsuri care însoțesc transformarea digitală a sistemului financiar și, mai important, stabilește o zonă de testare controlată sau cutie cu nisip. Scopul sandbox-ului este de a executa, cu toate garanțiile necesare, proiecte de inovare tehnologică în domeniul finanțelor (prin noi aplicații, procese, produse sau modele de afaceri), cu condiția ca acestea să fie suficient de mature, să beneficieze utilizatorii de servicii financiare, să contribuie la reglementare. conformitatea, îmbunătățește eficiența instituțiilor sau a piețelor sau contribuie la îmbunătățirea performanței funcțiilor guvernamentale în sectorul financiar.¹

Vehiculele de investiții colective sunt reglementate de Legea 35/2003 din 4 noiembrie 2003 privind sistemele de plasament colectiv și Legea 22/2014 din 12 noiembrie 2014 privind capitalul de risc și alte scheme de investiții închise și societățile de administrare a schemelor de investiții închise. Nu există o lege specială privind mecanismele de investiții colective în domeniul tehnologiilor financiare.¹

Spre deosebire de alte platforme fintech, așa cum se menționează în Secțiunea II, platformele de crowdfunding și crowdlending sunt supuse Legii 5/2015 și ECSP. Regulile spaniole de împrumut de consum se aplică atunci când o companie fintech este implicată într-o tranzacție de împrumut de consum. Împrumuturile și finanțarea pot fi transferate în baza unui contract de cesiune și de foarte multe ori sunt atribuite portofolii întregi de credite. Aceste împrumuturi și finanțări pot fi vândute numai dacă sunt convertite în valori mobiliare care sunt atribuite unui vehicul cu destinație specială (SPV). SPV poate emite apoi titluri garantate cu drepturi de credit rezultate din împrumuturi.¹

Legea 5/2015 a modificat regimul juridic spaniol în ceea ce privește securitizarea, care este reglementat și de Regulamentul (UE) 2017/2402 (Regulamentul privind securitizarea), astfel cum a fost modificat recent prin Regulamentul (UE) 2021/557 din 31 martie 2021, de stabilire a cadrul general pentru securitizare și crearea unui cadru dedicat pentru securitizare simplă, transparentă și standardizată pentru a ajuta la redresarea din criza covid-19. Conform legislației spaniole, transferul de active către un fond de securitizare trebuie să îndeplinească următoarele cerințe:

1. cedentul și, după caz, emitentul de valori mobiliare atașate unui fond de securitizare trebuie să-și auditeze conturile anuale pentru cele două exerciții financiare anterioare constituirii fondului, cu excepția unor cazuri;
2. cedentul trebuie să prezinte în rapoartele sale anuale cesiunea curentă și viitoare a drepturilor de credit care afectează fiecare an;
3. transferul de active către fond trebuie formalizat în contract; precum și
4. societatea de administrare a fondului de securitizare trebuie să depună la CNMV un document pentru fiecare transfer de active care să conțină anumite informații despre active. ¹

Legea 7/2020 oferă o oportunitate excelentă pentru noile organizații de a accesa sistemul financiar prin sandbox-ul nou aprobat. Piața fintech va acorda o atenție deosebită rezultatelor proiectelor care vor fi testate în lunile următoare.¹

Servicii bancare în Spania

Fintech în Spania

Fintech în alte țări

Note

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/spain