Pregled trga

Demo

V skladu s svetovalnim mnenjem, ki ga je maja 2021 objavil FSTB, je "virtualno sredstvo" opredeljeno kot digitalna predstavitev vrednosti, ki:

1. izražena kot obračunska enota ali hranilnik ekonomske vrednosti;
2. deluje (ali naj bi deloval) kot menjalno sredstvo, ki ga javnost sprejema kot plačilo za blago ali storitve ali za odplačilo dolga ali za naložbene namene; tako dobro, kot
3. se lahko prenašajo, hranijo ali prodajajo elektronsko. ¹

Vendar pa ne velja za digitalne predstavitve fiat valut (vključno z digitalnimi valutami, ki jih izdajo centralne banke), finančnih sredstev, ki jih že ureja SFO, ali nekaterih omejenih postavk z zaprto zanko.¹

Svoji izjavi z dne 5. septembra 2017 je SFC opisal tri vrste pogojev in značilnosti digitalnih žetonov v ICO (drug izraz za prodajo žetonov), ki so lahko vrednostni papirji:

1. žetoni se lahko štejejo za "delnice", če predstavljajo delnice ali deleže v družbi; na primer, ko so imetnikom žetonov podeljene delničarske pravice, vključno s pravico do prejemanja dividend in pravico do sodelovanja pri razdelitvi presežnih sredstev družbe ob likvidaciji;
2. žetoni se lahko štejejo za "dolg", kadar se digitalni žetoni uporabljajo za ustvarjanje ali priznanje dolga ali obveznosti izdajatelja; na primer, izdajatelj lahko imetnikom žetonov plača glavnico njihove naložbe na določen datum ali ob zapadlosti z obrestmi, plačanimi imetnikom žetonov; tako dobro, kot
3. žetoni se lahko štejejo za lastniški kapital v CIS, če prihodke od žetonov skupaj upravlja upravljavec sheme ICO za vlaganje v projekte, da se imetnikom žetonov omogoči delež v prihodkih, ustvarjenih s projekti. ¹

28. marca 2019 je SFC izdal izjavo, v kateri ponovno potrjuje svoj pristop do virtualnih sredstev, ki spadajo pod definicijo "vrednostnih papirjev" v okviru SFO (varnostni žetoni), in potrjuje, da mora trženje in distribucijo varnostnih žetonov izvajati oseba. ima dovoljenje ali je registriran za opravljanje regulirane dejavnosti tipa 1 (posli z vrednostnimi papirji) (posredniki tipa 1). SFC se močno zanaša na posrednike tipa 1 pri uveljavljanju svojih obstoječih kodeksov ravnanja in svojih novih smernic ter drugih zakonov in predpisov, da zagotovi, da so kupci varnostnih žetonov popolnoma zaščiteni, vključno z: omejevanjem ponudbe varnostnih žetonov profesionalnim vlagateljem samo; izvajanje temeljitega skrbnega pregleda varnostnih žetonov, njegove ekipe, sredstev, ki podpirajo varnostne žetone, in vsega drugega gradiva, povezanega z varnostnimi žetoni; zagotavljanje vseh informacij kupcu v jasni in razumljivi obliki. SFC je poudaril potrebo po izpolnjevanju zahtev glede ustreznosti iz odstavka 5.2 Kodeksa ravnanja SFC, kot tudi zahtev za "kompleksne izdelke" iz odstavka 5.5 Kodeksa ravnanja SFC, ki je začel veljati 6. julija 2019. . (Način kompleksnih izdelkov).¹

SFC je izpostavil tudi ključne zahteve svoje okrožnice posrednikom o distribuciji skladov virtualnih sredstev z dne 1. novembra 2018 (ki veljajo enako za distribucijo varnostnih žetonov):

• varnostne žetone je treba ponuditi samo posameznikom, ki izpolnjujejo pogoje za »profesionalne vlagatelje« v skladu s SFO in pravili o vrednostnih papirjih in terminskih pogodbah (profesionalni vlagatelj);
• posredniki, ki distribuirajo varnostne žetone, morajo razumeti ponudbe varnostnih žetonov (STO) in opraviti ustrezno skrbnost, ki zajema ozadje in finančno moč vodstva, razvojnih skupin in izdajateljev varnostnih žetonov ter pravice, povezane z osnovnimi sredstvi varnostnih žetonov. . Preprodajalci bi morali pregledati tudi uradne dokumente in tržna gradiva glede STO; tako dobro, kot
• Posredniki morajo strankam zagotoviti informacije v zvezi s STO na jasen in razumljiv način ter morajo strankam zagotoviti jasne opozorilne izjave glede možnih tveganj, povezanih z virtualnimi sredstvi. Ta potencialna tveganja vključujejo tveganja nezadostne likvidnosti, nestanovitnosti, nepreglednega oblikovanja cen, vdorov in goljufij. ¹

Skupna okrožnica SFC in HKMA z dne 28. januarja 2022, ki določa posodobljen regulativni okvir o zadevah, vključno z distribucijo izdelkov, povezanih z VA, in zagotavljanjem storitev upravljanja VA, velja tudi za varnostne žetone. V njem sta SFC in HKMA ponovno potrdila svoje stališče, da bodo izdelki, povezani z virtualnimi sredstvi (vključno z varnostnimi žetoni), verjetno obravnavani kot kompleksni izdelki, zato bo njihova distribucija v skladu z zahtevami režima kompleksnih izdelkov. Z nekaj izjemami lahko posredniki te zapletene produkte VA ponudijo le profesionalnim vlagateljem in morajo vnaprej preveriti ozadje strank glede VA. Poleg tega lahko samo preprodajalci tipa 1 ponujajo storitve upravljanja virtualnih sredstev tako, da strankam predstavijo VATP z licenco SFC ali ustvarijo račun omnibus za VATP z licenco SFC. V času pisanja je samo en VATP, in sicer OSL, pridobil licenco SFC in je zato trenutno edina možnost za posrednike tipa 1, ki želijo ponuditi storitve virtualne prodaje sredstev.¹

Poleg tega je HKMA 28. januarja 2022 izdala tudi svojo okrožnico (HKMA Circular), ki jasno navaja, da pooblaščenim institucijam ne bo prepovedano vlagati, posojati ali dovoliti svojim strankam uporabo kreditnih kartic ali drugih plačil. storitve za nakup virtualnih sredstev (vključno z varnostnimi žetoni) ob upoštevanju ustreznega upravljanja s tveganji.¹

Žetone je mogoče povezati z osnovnimi sredstvi z digitalnim snemanjem sredstev in zagotavljanjem grafično varne predstavitve vrednosti, ki jo je mogoče shraniti in prenesti v porazdeljeno knjigo.¹

Trenutni sistem v Hongkongu zahteva izdajo papirnih potrdil in uporabo papirnih prenosnih instrumentov za nekatere vrednostne papirje. V skladu s členom 144 Odloka o družbah (glava 622) mora družba izpolniti in izdati delniške certifikate po zaključku razdelitve delnic. Vendar so bili v zadnjih dveh desetletjih v Hongkongu poskusi prehoda na brezpapirni režim vrednostnih papirjev; Predpisi o vrednostnih papirjih, terminskih pogodbah in podjetjih (sprememba) 2021 (objavljena s strani hongkonške vlade 11. junija 2021) vključujejo določbe, ki uvajajo režim necertificiranega (in torej brezpapirnega) trga vrednostnih papirjev (USM), po katerem bodo vlagatelji lahko imeli vrednostne papirje v svojem imenu in brez papirnatih dokumentov. Režim USM naj bi se postopoma začel uvajati konec leta 2022.¹

Kot je navedeno zgoraj, svetovalno mnenje, ki ga je maja 2021 objavil FSTB, vzpostavlja režim izdajanja dovoljenj za VASP, ki v glavnem zajema licenciranje izmenjav virtualnih sredstev. Predlog spremembe zakona bo predvidoma predstavljen zakonodajnemu svetu na zakonodajnem zasedanju 2021/22.¹

Digitalna sredstva v Hong Kongu

Fintech v Hong Kongu

Fintech v drugih državah

Opombe

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong