Diğer yargı alanlarındaki kural ve düzenlemelere bakabilirsiniz.
Ödeme hizmetleriyle ilgili yenilikçi finansman çözümleri ve iş modelleri, fintech şirketlerinin Almanya'da iş yaptığı tipik alanlardır. Düzenleyiciler, birkaç yıldır toplu yatırım planlarında bir pozisyon bulmaya, yatırımcıları, özellikle perakende yatırımcıları korumak için düzenlemeleri dengelemeye ve perakende yatırımcıların çıkarlarına da hizmet edebilecek yenilikçi çözümlere izin vermeye çalışıyorlar. Sonuç olarak, hem AB hem de Alman yasa koyucuları, genel olarak (sınırlı imtiyazlara tabi olarak) yatırım iş modelleri için geçerli olan düzenleyici gerekliliklerin toplu yatırım planları için de geçerli olduğu sonucuna varmışlardır. Benzer şekilde, genel olarak dijital pazarlar için, Alman yasa koyucular ve BaFin, teknolojiden bağımsız “aynı iş, aynı risk, aynı düzenleme” ilkesini uyguluyor. Bu nedenle, geçerli gereksinimlerin tam kapsamı, özellikle bir lisans gereksiniminin KWG veya WpIG kapsamında tetiklenip tetiklenemeyeceğinin değerlendirilmesi, genellikle belirli iş modelinin derinlemesine bir analizini gerektirir ve duruma göre değerlendirilmelidir. temel. - kasa tabanı.1
Kitle fonlaması alanında, Ekim 2020'de AB yasama organı, AB'nin işletmeler için kitle fonlaması hizmet sağlayıcıları için kapsamlı bir düzenleyici rejim oluşturan ve tüm AB üye ülkelerinde tek bir AB standardı olarak doğrudan geçerli olan ECSPR'yi oluşturan bir pan-Avrupa düzenlemesini kabul etti. Kasım 2021'den itibaren kredi ve öz sermaye kitle fonlaması için.1
Düzenlemelerin eşler arası kredilendirme için geçerli olup olmadığı ve geçerliyse hangileri, belirli iş modeline bağlıdır. Yatırımcılardan özel bir projeyi desteklemek için yapılan bağışlara dayalı kitle fonlaması (kitle sponsorluğu) genellikle mali düzenlemeye tabi değildir. Ancak yatırımcı yaptığı yatırımdan finansal bir fayda sağlıyorsa; örneğin bir projenin gelecekteki karlarına katılarak (kitle yatırımı) veya faizli veya faizsiz geri ödeme alarak (kalabalıklaşma) özel kurallar uygulanır. Bu kurallar, denetim yasalarına, tüketiciyi koruma yasalarına ve sermaye piyasası yasalarına tabi olanlar olarak ayrılabilir. 10 Kasım 2021'den itibaren, kitle fonlaması hizmet sağlayıcıları için ECSPR ve Alman yasalarının ilgili hükümleri uyarınca özel bir muamele uygulanacaktır.2
Kitle fonlaması veya kitle kredisi şeklinde eşler arası kredi vermenin, borç veren, borç alan ve platform için mali denetim yasaları kapsamında etkileri olabilir. Ana sorun, olası lisans gereksinimleriyle ilgilidir. Özellikle, borç verme işinin lisanslanması gerekliliğini dikkate almak gerekir. Alacaklının ticari amaçla veya ticari faaliyeti gerektirecek şekilde hareket etmesi halinde lisans şartı doğar. Borç verenin kâr için tekrar tekrar kredi işine girme niyetinde olması yeterlidir.3
Ticari amaçla veya ticari faaliyet gerektiren ölçekte mevduat almak da lisansa tabidir. Bu gereklilikler ilgili tüm taraflar için geçerli olabilir; örneğin, fonlar bir veya daha fazla borçluya aktarılana kadar borç verenler tarafından sağlanan fonları elinde tutuyorsa bir platform. Platform bu işlevi yerine getirirse ve yatırımcılardan borç alanlara fon aktarırsa, platform ayrıca ödeme hizmetleri sağlamak için ZAG kapsamında lisanslamaya tabi olabilir. KWG kapsamındaki lisanslama şartı, bir veya daha fazla borçluya fon sağlayan yatırımcılar için de geçerli olabilir. Borç alanlar bile platformdan veya yatırımcılardan fon aldıklarında mevduat toplama işi yürütmek için lisansa tabi olabilir.1
Bu düzenleyici kısıtlamalar göz önüne alındığında, Almanya'daki eşler arası kredi verme iş modelleri, tipik olarak, mevduat ödünç verme ve kabul etme lisansına sahip bir ön bankayı içerir. Bu modellerde, transfer eden banka borçlulara kredi açar ve banka onlardan kaynaklanan geri ödeme taleplerini yatırımcılara veya doğrudan borçluya karşı bir geri ödeme şartı alan yatırımcılara doğrudan satış için bir platforma satarak kredileri yeniden finanse eder. Kredi verilmesine ilişkin ilgili taraflar arasındaki çeşitli ticari işlemler, ön koşullar aracılığıyla birbirine bağlıdır. Bu nedenle, banka ancak yatırımcıların krediden kaynaklanan geri ödeme taleplerini satın almak için yeterli fon sağlamayı taahhüt etmesi durumunda krediyi açmakla yükümlüdür. Genellikle bir fintech şirketi olan platform, bu modelde aracı olarak hareket ederek yatırımcıları ve borçluları birbirine bağlar.1
Bu yapı, yatırımcılar için genellikle kritik değildir, çünkü satın almanın bir çerçeve anlaşma kapsamında gerçekleşmemesi koşuluyla, yalnızca lisansa tabi olmayan bir geri ödeme şartı alırlar. İkinci durumda, faktoring faaliyetlerinin yürütülmesine izin verilmesi gerekebilir. Borçlular için bu model de sorun değil. Mevduat işinde olup olmadıklarını düşünebilirsiniz. Ancak, Alman yasalarına göre, lisanslı bir bankadan borç almanın mevduat almak anlamına gelmediği genel olarak kabul edilmektedir. Bu modelde, ön banka gerekli lisanslara sahiptir, bu nedenle platformun lisans gerekliliklerine uygun olarak ticari faaliyetlerde bulunup bulunmadığı sorusu devam etmektedir.1
Kasım 2021'den itibaren AB'deki kitle fonlaması hizmet sağlayıcıları, ECSPR'de belirtilen tek bir düzenleyici rejime tabidir. ECSPR'nin anahtar kavramı, bir kitle fonlaması platformu kullanarak bir işi finanse etmede yatırımcıların ve proje sahiplerinin çıkarlarının uyumlaştırılması olarak tanımlanan ve kesin taahhüt olmaksızın kredilerin veya plasmanların sağlanmasını kolaylaştırmaktan oluşan "kitle fonlaması hizmeti"dir. MiFID II, proje sahipleri veya özel amaçlı bir şirket tarafından ihraç edilen devredilebilir menkul kıymetler ve kitle fonlaması amaçlarına uygun araçlar ve ayrıca bu devredilebilir menkul kıymetler ve kitle fonlaması amacıyla uygun araçlarla ilgili müşteri siparişlerinin kabulü ve iletimi hakkında.1
Aşağıdakiler ECSPR kapsamı dışındadır:
Buna göre, AB İzahname Yönetmeliği, izahname yayınlama yükümlülüğünün, yukarıdaki eşiği aşmamak kaydıyla, ECSPR kapsamında yetkilendirilmiş bir kitle fonlaması hizmet sağlayıcısının menkul kıymetlerinin halka arzına uygulanmayacağı şekilde değiştirilmiştir. AB İzahname Yönetmeliği kapsamındaki muafiyetle ilgili açıklayıcı bir hüküm, Alman WpPG'sine dahil edilmiştir.1
ECSPR uyarınca, kitle fonlaması hizmetleri sağlayıcıları, AB Üye Devletlerindeki ulusal denetim makamından izin almak için başvurmalı ve tüm aktif kitle fonlaması platformlarını içeren Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA) siciline kayıtlı olmalıdır. ECSPR, ihtiyatlı gereksinimler (garantiler tipik olarak en az 25.000 €'dur), verimli ve sağlam yönetim, kitle fonlaması platformunda sunulacak proje sahipleri için minimum durum tespiti gereksinimleri ve gereksinimler dahil olmak üzere kitle fonlaması hizmetlerinin sağlanması için tek tip gereksinimler belirler. şikayetler ve çıkar çatışmaları ile ilgilenmek. ESMA, şikayetlerin ele alınması, çıkar çatışması, izin başvurusu, önemli yatırım bilgileri ve şu anda istişare halinde olan bilgi ve raporlama yükümlülükleri gibi konularda ECSPR kapsamında 12 taslak düzenleyici teknik standart yayınlamıştır.1
ECSPR'nin kitle fonlaması platformlarının geliştirilmesini ve sınır ötesi kitle fonlaması hizmetlerinin sağlanmasını kolaylaştırması bekleniyor. ECSPR'nin gelecekte kitle fonlaması işini nasıl etkileyeceğini göreceğiz.1
Almanya, Avrupa Birliği'nin geri kalanı gibi, nispeten katı tüketici koruma düzenlemelerine sahiptir. Bu durum tüketici kredileri için de geçerlidir. Bu nedenle, bir eşler arası ödünç verme platformu tarafından aracılık edilen bir borç veren ve bir borç alan arasındaki doğrudan bir sözleşme, borç verene bölüm 491 ve devamı kapsamında geniş kapsamlı bilgi yükümlülükleri yükler. BGB, borç verenin ticari amaçlarla hareket etmesi ve borçlunun bir tüketici olması şartıyla. Almanya'daki eşler arası kredi platformlarının tipik yapısı göz önüne alındığında, yapıda uygulanan gelişmiş banka genellikle bu yükümlülükleri yerine getirmek zorundadır.1
Ek olarak, eşler arası kredi platformlarının hizmetlerini genellikle çevrimiçi sundukları göz önüne alındığında, mesafeli satış tüketici koruma düzenlemeleri (Bölüm 312a ve devamı BGB) dikkate alınmalıdır. Bu kurallar AB hukukuna dayanmaktadır ve genel olarak AB Üye Devletleri arasında farklılık göstermemelidir.1
Şirketler, vergi hukuku, kripto para mevzuatı, yatırım faaliyetleri konularında işletmeler için kapsamlı hukuk hizmetleri
FinTech ve Blockchain projeleri için yasal destek
Uluslararası küçük ve orta ölçekli işletmeler, yeni kurulan şirketler ve telekomünikasyon şirketleri için çalışıyoruz
