Trang chủ

Vào ngày 13 tháng 3 năm 2019, Ủy ban Basel đã xuất bản một "tuyên bố về tiền điện tử". Trong tuyên bố này, Ủy ban Basel cảnh báo về những rủi ro liên quan đến tài sản tiền điện tử. Sau đó, nó phác thảo các biện pháp mà các ngân hàng dự kiến sẽ thực hiện nếu họ mua tài sản tiền điện tử hoặc cung cấp các dịch vụ liên quan.¹

Đáp lại tuyên bố của Ủy ban Basel, vào ngày 19 tháng 7 năm 2019, NBB đã ban hành Thông tư NBB_2019_20 về kỳ vọng đối với các hoạt động liên quan đến tài sản tiền điện tử. Nó được gửi đến các doanh nghiệp tài chính được giám sát bởi NBB. NBB cho rằng nội dung của tuyên bố của Ủy ban Basel cũng có liên quan đến các doanh nghiệp tài chính khác. Do đó, nó đã quyết định ban hành Thông tư NBB_2019_20 để nhắc lại tuyên bố của Ủy ban Basel và mở rộng phạm vi của nó để bao gồm cả các tổ chức phi ngân hàng dưới sự giám sát của nó.²

Vào ngày 13 tháng 11 năm 2017, FSMA đã xuất bản một thông báo có tiêu đề “Cung cấp tiền xu ban đầu (ICO)” (với số tài liệu FSMA_2017_20: Thông báo ICO của FSMA).16 Trong văn bản này, được coi là “luật mềm”, FSMA ủng hộ các tuyên bố của Cơ quan Chứng khoán và Thị trường (ESMA) về ICO, trong đó ESMA xác định rằng, tùy thuộc vào cấu trúc của ICO, các quy tắc tài chính khác nhau có thể được áp dụng, chẳng hạn như Chỉ thị Bản cáo bạch, MiFID, Chỉ thị Quản lý Quỹ Đầu tư Thay thế và Lạm dụng Thị trường Quy định.³

FSMA cũng tuyên bố rằng các luật và quy định sau đây có thể áp dụng cho ICO ở Bỉ:

• Luật ngày 16 tháng 6 năm 2006 về Chào bán công cụ đầu tư ra công chúng và đưa công cụ đầu tư vào giao dịch trên thị trường được điều tiết (Luật Bản cáo bạch cũ)
• Quy định cấm tiếp thị
• Luật huy động vốn từ cộng đồng ¹

FSMA lưu ý trong thông báo của mình rằng việc áp dụng các luật trên phụ thuộc vào cách ICO được đề cập được cấu trúc và điều này cần được đánh giá theo từng trường hợp cụ thể. Mặc dù FSMA không đề cập rõ ràng các tiêu chí mà nó có thể áp dụng khi thực hiện đánh giá này, nhưng nó chỉ ra ở những nơi khác trong bài đăng rằng:

Các đặc điểm của mã thông báo có thể giống như:

1. phương tiện đầu tư, với điều kiện là chúng có thể trao quyền, cung cấp triển vọng thu nhập hoặc thu nhập hoặc liên quan đến việc tập hợp vốn cho mục đích đầu tư vào mã thông báo
2. một phương tiện lưu trữ, thanh toán và trao đổi, có tính đến khả năng chuyển đổi của nó thành các mã thông báo, tiền điện tử hoặc tiền định danh khác
3. mã thông báo tiện ích, được cung cấp quyền truy cập mà mã thông báo cung cấp cho sản phẩm hoặc dịch vụ ¹

Điều này tương ứng với việc phân loại mã thông báo và tiền điện tử là: (1) mã thông báo đầu tư; (2) tiền điện tử; hoặc (3) mã thông báo tiện ích; hoặc bất kỳ sự kết hợp nào của ba lựa chọn này đang được các nhà khoa học và chính trị gia ưa chuộng. Mặc dù cho đến nay phép chia ba này chỉ đơn thuần là một phân loại mang tính mô tả, nhưng nó đã có thể đưa ra dấu hiệu về khả năng một đồng xu sẽ phải tuân theo một luật cụ thể (ví dụ: một trong những luật được thảo luận trong phần V.ii).¹

Không giống như Chỉ thị Bản cáo bạch cũ (2003/71/EC) và Quy chế Bản cáo bạch mới (2017/1129), Luật Bản cáo bạch cũ và Luật Bản cáo bạch mới không sử dụng thuật ngữ "chứng khoán" để xác định hoạt động vật chất của chế độ bản cáo bạch. . Thay vào đó, họ sử dụng một khái niệm rộng hơn nhiều về "phương tiện đầu tư". Khái niệm thứ hai này bao gồm chứng khoán, nhưng cũng bao gồm một loạt các công cụ bổ sung (chẳng hạn như công cụ thị trường tiền tệ, hợp đồng tương lai, thỏa thuận lãi suất kỳ hạn và hoán đổi vốn cổ phần), cũng như danh mục còn lại của "tất cả các công cụ khác cho phép đầu tư tài chính, bất kể của tài sản cơ sở.¹

Do đó, tùy thuộc vào cấu trúc của mã thông báo được phát hành theo ICO, có khả năng cao là mã thông báo đủ điều kiện làm phương tiện đầu tư và do đó thuộc chế độ bản cáo bạch của Bỉ.¹

Luật bản cáo bạch của Bỉ cũng thiết lập độc quyền trung gian. Chỉ những thực thể được đề cập trong Điều 21, Mục 1 của Luật Bản cáo bạch mới, tất cả đều là những thực thể được quản lý, mới có thể đóng vai trò trung gian cho mục đích đặt các công cụ đầu tư trên lãnh thổ Bỉ. Do đó, nếu một mã thông báo đủ điều kiện làm phương tiện đầu tư và được lưu trữ ở Bỉ, thì chỉ những thực thể được quản lý mới có thể đóng vai trò trung gian (với một số ngoại lệ hạn chế).¹

Nếu một mã thông báo đủ điều kiện làm phương tiện đầu tư cho các mục đích của luật trong bản cáo bạch được thảo luận ở trên, thì mã thông báo đó cũng sẽ đủ điều kiện là một sản phẩm tài chính và do đó sẽ phải tuân theo, ngoài những điều khác, Nghị định Hoàng gia ngày 25 tháng 4 năm 2014 về một số nghĩa vụ thông tin nhất định đối với về tiếp thị các sản phẩm tài chính cho khách hàng không chuyên nghiệp (Nghị định về Nghĩa vụ Thông tin). Như tên cho thấy, Lệnh này cung cấp một số nghĩa vụ thông tin nhất định phải được đáp ứng khi tiếp thị chuyên nghiệp các sản phẩm tài chính cho khách hàng bán lẻ.¹

Ngoài ra, khi một dịch vụ được cung cấp liên quan đến mã thông báo hoặc tiền điện tử đủ điều kiện là dịch vụ tài chính, thì Quyển VI của Bộ luật Kinh tế của Bỉ sẽ được áp dụng, bao gồm các điều khoản bảo vệ người tiêu dùng khác nhau. Dịch vụ tài chính được định nghĩa trong Bộ quy tắc này là “mọi dịch vụ ngân hàng hoặc dịch vụ liên quan đến cho vay, bảo hiểm, lương hưu cá nhân, đầu tư và thanh toán”.¹

Hợp đồng thông minh ở Bỉ

Công nghệ tài chính ở Bỉ

Fintech ở các quốc gia khác

Ghi chú

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/belgium
2. https://www.nbb.be/doc/cp/nl/2019/20190719_nbb_2019_20.pdf
3. http://www.fsma.be/sites/default/files/public/content/EN/Circ/fsma_2017_20_en.pdf