Piaci áttekintés

Demo

Az FSTB által 2021 májusában közzétett tanácsadó véleménye szerint a „virtuális eszköz” az érték digitális megjelenítése, amely:

1. elszámolási egységben vagy gazdasági érték tárolójában kifejezve;
2. nyilvánosság által árukért vagy szolgáltatásokért fizetendő, adósságtörlesztésre vagy befektetési céllal elfogadott csereeszközként működik (vagy működik); szintén
3. elektronikusan átruházható, tárolható vagy értékesíthető. ¹

Nem vonatkozik azonban a fiat valuták (beleértve a központi bankok által kibocsátott digitális valutákat), az SFO által már szabályozott pénzügyi eszközök vagy bizonyos zárt hurkú korlátozott tételek digitális ábrázolására.¹

2017. szeptember 5-én kelt nyilatkozatában az SFC háromféle feltételt és jellemzőt vázolt fel az ICO-kban (a tokenértékesítés másik kifejezése) használt digitális tokenekre, amelyek értékpapírok lehetnek:

1. a tokenek „részvénynek” tekinthetők, ha részvényeket vagy érdekeltségeket képviselnek egy vállalatban; például amikor a token-tulajdonosokat részvényesi jogokkal ruházzák fel, beleértve az osztalékhoz való jogot és a jogot, hogy részt vegyenek a társaság többletvagyonának felosztásában felszámoláskor;
2. tokenek „tartozásnak” tekinthetők, ha digitális tokeneket használnak a kibocsátó adósságának vagy kötelezettségének létrehozására vagy elismerésére; például a kibocsátó kifizetheti a tokentulajdonosoknak befektetésük tőkeösszegét meghatározott napon vagy lejáratkor, a tokentulajdonosoknak fizetett kamattal; szintén
3. tokenek akkor tekinthetők részvénynek a FÁK-ban, ha a token bevételeket az ICO-rendszer üzemeltetője közösen kezeli projektekbe való befektetés céljából, hogy a tokentulajdonosok részt vegyenek a projektek által generált bevételből. ¹

2019. március 28-án az SFC közleményt adott ki, amelyben megerősítette az SFO (biztonsági tokenek) „értékpapír” definíciója alá tartozó virtuális eszközökkel kapcsolatos megközelítését, és megerősítette, hogy a biztonsági tokenek marketingjét és terjesztését egy személynek kell elvégeznie. típusú szabályozott tevékenységek végzésére (értékpapírokkal foglalkozik) engedélyezett vagy bejegyzett (1. típusú közvetítők). Az SFC nagymértékben támaszkodik az 1-es típusú közvetítőkre meglévő magatartási kódexeinek és új útmutatásainak, valamint egyéb törvényeinek és rendeleteinek érvényre juttatása érdekében, hogy biztosítsa a biztonsági tokenek vásárlóinak teljes körű védelmét, beleértve a biztonsági tokenek szakmai befektetők számára történő felajánlásának korlátozását. csak; a biztonsági tokenek, annak csapata, a biztonsági tokeneket alátámasztó eszköz és a biztonsági tokenekkel kapcsolatos minden egyéb anyag alapos átvilágítása; világos és érthető formában adjon át minden információt a vevőnek. Az SFC hangsúlyozta, hogy meg kell felelni az SFC Magatartási Kódex 5.2. bekezdésében foglalt alkalmassági követelményeknek, valamint a 2019. július 6-án hatályba lépett SFC Magatartási Kódex 5.5. pontjában a „komplex termékekre” vonatkozó követelményeknek. . (Összetett termékek módja).¹

Az SFC emellett kiemelte a 2018. november 1-jei virtuális eszközalap-elosztási körlevélben a közvetítők számára (amelyek a biztonsági token kiosztására is vonatkoznak) a legfontosabb követelményeket:

• biztonsági tokeneket csak olyan személyeknek szabad felkínálni, akik az SFO és az értékpapír- és határidős szabályok szerint „hivatásos befektetőnek” minősülnek (hivatásos befektető);
• biztonsági tokeneket forgalmazó közvetítőknek meg kell érteniük a biztonsági token-ajánlatokat (STO) és megfelelő átvilágítást kell végezniük, amely kiterjed a vezetőség, a fejlesztői csapatok és a biztonsági tokenek kibocsátóinak hátterére és pénzügyi erejére, valamint a biztonsági tokenek mögöttes eszközeihez kapcsolódó jogokra. . A viszonteladóknak át kell tekinteniük az STO-kra vonatkozó hivatalos dokumentumokat és marketinganyagokat is; szintén
• közvetítőknek világos és érthető módon kell az ügyfeleket az STO-val kapcsolatos információkkal ellátniuk, és szembetűnő figyelmeztető nyilatkozatokkal kell ellátniuk az ügyfeleket a virtuális eszközökkel kapcsolatos lehetséges kockázatokról. Ezek a lehetséges kockázatok magukban foglalják az elégtelen likviditás, a volatilitás, az átláthatatlan árazás, a hackelés és a csalás kockázatát. ¹

2022. január 28-án kelt SFC és HKMA közös körlevél, amely frissített szabályozási keretet határoz meg többek között a VA-val kapcsolatos termékek forgalmazásával és a VA-kezelési szolgáltatások nyújtásával kapcsolatban, a biztonsági tokenekre is vonatkozik. Ebben az SFC és a HKMA megerősítette azt az álláspontját, hogy a virtuális eszközökhöz kapcsolódó termékek (beleértve a biztonsági tokeneket is) valószínűleg összetett termékeknek minősülnek, így forgalmazásuk megfelel a komplex termékek rezsimjének követelményeinek. Néhány kivételtől eltekintve a közvetítők csak professzionális befektetőknek kínálhatják ezeket az összetett VA-termékeket, és előzetesen ellenőrizniük kell a VA-t. Ezenkívül csak az 1-es típusú viszonteladók kínálhatnak virtuális eszközkezelési szolgáltatásokat oly módon, hogy bevezetik az ügyfeleket az SFC-licenccel rendelkező VATP-be, vagy gyűjtőfiókot hoznak létre egy SFC-licenccel rendelkező VATP-hez. A cikk írásakor csak egy VATP, nevezetesen az OSL kapott engedélyt az SFC-től, és ezért jelenleg ez az egyetlen lehetőség azon 1. típusú közvetítők számára, akik virtuális eszközértékesítési szolgáltatásokat kívánnak kínálni.¹

HKMA külön 2022. január 28-án saját körlevelet (HKMA Körlevél) is kiadott, amelyben egyértelműen kijelenti, hogy a felhatalmazott intézményeknek nem lesz megtiltva a befektetéstől, hitelnyújtástól, illetve ügyfeleik hitelkártya- vagy más fizetési mód használatától. virtuális eszközök (beleértve a biztonsági tokenek) vásárlására vonatkozó szolgáltatások megfelelő kockázatkezelés mellett.¹

Tokenek a mögöttes eszközökhöz kapcsolhatók azáltal, hogy digitálisan rögzítik az eszközöket, és grafikusan biztonságos értékábrázolást biztosítanak, amely egy elosztott főkönyvben tárolható és átvihető.¹

Jelenlegi hongkongi rendszer megköveteli a papíralapú igazolások kibocsátását és bizonyos értékpapírok esetében papír átutalási eszközök használatát. A társaságokról szóló rendelet (622. fejezet) 144. szakasza értelmében a társaságnak részvényjegyeket kell kitöltenie és kibocsátania a részvények kiosztásának befejezése után. Mindazonáltal az elmúlt két évtizedben Hongkongban történtek kísérletek a papírmentes értékpapír-rendszer felé való elmozdulásra; A 2021. évi értékpapír-, határidős és társasági szabályozás (módosítás) (a hongkongi kormány 2021. június 11-én tette közzé) olyan rendelkezéseket tartalmaz, amelyek bevezetik a nem hitelesített (és ezért papírmentes) értékpapírpiaci (USM) rendszert, amely szerint a befektetők tarthatnak majd értékpapírokat. saját nevükben és papír okmányok nélkül. Az USM rendszer fokozatos bevezetése 2022 végétől várható.¹

Mint fentebb említettük, az FSTB által 2021 májusában közzétett tanácsadó vélemény a VASP-kre vonatkozó engedélyezési rendszert hoz létre, amely főként a virtuális eszközcserék engedélyezésére vonatkozik. A módosító javaslatot várhatóan a 2021/22-es törvényhozási ülésen terjesztik a törvényhozó tanács elé.¹

Digitális eszközök Hongkongban

Fintech Hong Kongban

Fintech más országokban

Megjegyzések

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong