Puoi guardare le regole e i regolamenti in altre giurisdizioni.
Il 13 marzo 2019, il Comitato di Basilea ha pubblicato una "dichiarazione sui criptoasset". In questa dichiarazione, il Comitato di Basilea mette in guardia sui rischi associati alle criptovalute. Descrive quindi le misure che le banche dovrebbero adottare se acquistano criptovalute o forniscono servizi correlati.1
In risposta alla dichiarazione del Comitato di Basilea, il 19 luglio 2019, l'NBB ha emesso la circolare NBB_2019_20 sulle aspettative per le attività relative alle criptovalute. Si rivolge alle imprese finanziarie vigilate dall'NBB. L'NBB ha ritenuto che il contenuto della dichiarazione del Comitato di Basilea sia rilevante anche per altre imprese finanziarie. Ha quindi deciso di emanare la Circolare NBB_2019_20 per ribadire la dichiarazione del Comitato di Basilea e ampliarne il campo di applicazione per includere anche soggetti non bancari sotto la sua vigilanza.2
Il 13 novembre 2017 la FSMA ha pubblicato una comunicazione dal titolo “Initial Coin Offerings (ICOs)” (con documento numero FSMA_2017_20: FSMA ICO Communication).16 In questo testo, considerato “soft law”, la FSMA sostiene le dichiarazioni di la Securities and Markets Authority (ESMA) sulle ICO, in cui l'ESMA ha stabilito che, a seconda della struttura dell'ICO, possono essere applicate diverse regole finanziarie, come la direttiva sul prospetto, la MiFID, la direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi e la direttiva sugli abusi di mercato Regolamento.3
La FSMA afferma inoltre che le seguenti leggi e regolamenti possono essere applicati alle ICO in Belgio:
La FSMA nota nel suo annuncio che l'applicazione delle leggi di cui sopra dipende da come è strutturata l'ICO in questione, e che questo dovrebbe essere valutato caso per caso. Sebbene la FSMA non menzioni esplicitamente i criteri che può applicare per effettuare questa valutazione, indica altrove nel post che:
Le caratteristiche di un token potrebbero essere le seguenti:
Ciò corrisponde alla classificazione di token e criptovalute come: (1) token di investimento; (2) criptovaluta; o (3) token di utilità; o qualsiasi combinazione di queste tre opzioni che sta guadagnando popolarità tra scienziati e politici. Sebbene finora questa tricotomia sia solo una classificazione descrittiva, può già dare un'indicazione della probabilità che una moneta sia soggetta a una particolare legge (per esempio, una delle leggi discusse nella sezione V.ii).1
Differenza della vecchia direttiva sul prospetto (2003/71/CE) e del nuovo regolamento sul prospetto (2017/1129), la vecchia legge sul prospetto e la nuova legge sul prospetto non utilizzano il termine "titoli" per definire il funzionamento materiale del regime del prospetto. . Invece, usano un concetto molto più ampio di "veicoli di investimento". Quest'ultimo concetto include i titoli, ma include anche una gamma di strumenti aggiuntivi (quali strumenti del mercato monetario, futures, contratti a termine su tassi di interesse e swap su azioni), nonché una categoria residuale di "tutti gli altri strumenti che consentono investimenti finanziari, indipendentemente delle attività sottostanti.1
Pertanto, a seconda della struttura del token emesso nell'ambito dell'ICO, potrebbe esserci un'alta probabilità che il token si qualifichi come veicolo di investimento e quindi rientri nel regime del prospetto belga.1
La legge belga sul prospetto stabilisce anche un monopolio di intermediazione. Solo le entità di cui all'articolo 21, sezione 1 della nuova legge sul prospetto, che sono tutte entità regolamentate, possono agire come intermediari ai fini del collocamento di strumenti di investimento nel territorio belga. Pertanto, se un token si qualifica come veicolo di investimento ed è ospitato in Belgio, solo le entità regolamentate possono fungere da intermediari (con alcune limitate eccezioni).1
Se un token si qualifica come veicolo di investimento ai fini della legislazione sul prospetto discussa in precedenza, il token si qualificherebbe anche come prodotto finanziario e sarebbe pertanto soggetto, tra l'altro, al regio decreto del 25 aprile 2014 su determinati obblighi di informazione in relazione della commercializzazione di prodotti finanziari alla clientela non professionale (Decreto Obblighi Informativi). Come suggerisce il nome, questo decreto prevede determinati obblighi informativi che devono essere soddisfatti quando si commercializzano professionalmente prodotti finanziari ai clienti al dettaglio.1
Inoltre, quando un servizio offerto in relazione a un token o una criptovaluta si qualifica come servizio finanziario, si applica il Libro VI del Codice belga di diritto economico, contenente varie disposizioni sulla protezione dei consumatori. Un servizio finanziario è definito in questo Codice come “ogni servizio bancario o relativo a prestiti, assicurazioni, pensioni individuali, investimenti e pagamenti”.1
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