Tinjauan Pasaran

Demo

Menurut Pendapat Penasihat yang diterbitkan oleh FSTB pada Mei 2021, "aset maya" ditakrifkan sebagai perwakilan digital nilai yang:

1. dinyatakan sebagai unit akaun atau simpanan nilai ekonomi;
2. berfungsi (atau bertujuan untuk bekerja) sebagai medium pertukaran yang diterima oleh orang ramai sebagai pembayaran untuk barangan atau perkhidmatan, atau untuk membayar hutang, atau untuk tujuan pelaburan; serta
3. boleh dipindahkan, disimpan atau dijual secara elektronik. ¹

Walau bagaimanapun, ia tidak terpakai pada perwakilan digital mata wang fiat (termasuk mata wang digital yang dikeluarkan oleh bank pusat), aset kewangan yang telah dikawal selia oleh SFO atau item terhad gelung tertutup tertentu.¹

Dalam kenyataannya bertarikh 5 September 2017, SFC menggariskan tiga jenis syarat dan ciri token digital dalam ICO (istilah lain untuk penjualan token), yang boleh menjadi sekuriti:

1. token boleh dianggap sebagai "saham" jika ia mewakili saham atau kepentingan dalam sebuah syarikat; sebagai contoh, apabila pemegang token diberikan hak pemegang saham, termasuk hak untuk menerima dividen dan hak untuk mengambil bahagian dalam pengagihan lebihan aset perbadanan apabila pembubaran;
2. token boleh dianggap "hutang" apabila token digital digunakan untuk mencipta atau mengiktiraf hutang atau obligasi pengeluar; sebagai contoh, pengeluar boleh membayar pemegang token jumlah prinsipal pelaburan mereka pada tarikh tetap atau pada tempoh matang dengan faedah dibayar kepada pemegang token; serta
3. token boleh dianggap sebagai ekuiti dalam CIS jika hasil token diuruskan secara kolektif oleh pengendali skim ICO untuk melabur dalam projek bagi membolehkan pemegang token berkongsi hasil yang dijana oleh projek. ¹

Pada 28 Mac 2019, SFC mengeluarkan kenyataan yang mengesahkan pendekatannya terhadap aset maya yang berada di bawah takrifan "sekuriti" di bawah SFO (token keselamatan) dan mengesahkan bahawa pemasaran dan pengedaran token keselamatan mesti dilakukan oleh seseorang. berlesen atau berdaftar untuk menjalankan aktiviti terkawal Jenis 1 (berurusan dengan sekuriti) (pengantara Jenis 1). SFC sangat bergantung pada pengantara Jenis 1 untuk menguatkuasakan kod kelakuan sedia ada dan panduan baharunya, serta undang-undang dan peraturan lain, untuk memastikan pembeli token keselamatan dilindungi sepenuhnya, termasuk: mengehadkan penawaran token keselamatan kepada pelabur profesional sahaja; menjalankan usaha wajar yang menyeluruh terhadap token keselamatan, pasukannya, aset yang menyokong token keselamatan, dan semua bahan lain yang berkaitan dengan token keselamatan; menyediakan semua maklumat kepada pembeli dalam bentuk yang jelas dan boleh difahami. SFC menekankan keperluan untuk mematuhi keperluan kesesuaian dalam perenggan 5.2 Tatakelakuan SFC, serta keperluan untuk "produk kompleks" dalam perenggan 5.5 Tatakelakuan SFC, yang berkuat kuasa pada 6 Julai 2019 . (Mod produk kompleks).¹

SFC juga menyerlahkan keperluan utama Pekeliling Pengagihan Dana Aset Maya 1 November 2018 kepada Perantara (yang terpakai sama untuk pengagihan token keselamatan):

• token keselamatan hanya boleh ditawarkan kepada individu yang layak sebagai "pelabur profesional" di bawah SFO dan Peraturan Sekuriti dan Hadapan (pelabur profesional);
• pengantara yang mengedarkan token keselamatan mesti memahami tawaran token keselamatan (STO) dan menjalankan usaha wajar yang sewajarnya, meliputi latar belakang dan kekuatan kewangan pengurusan, pasukan pembangunan dan pengeluar token keselamatan, serta hak yang dilampirkan pada aset asas token keselamatan . Penjual semula juga harus menyemak dokumen rasmi dan bahan pemasaran mengenai STO; serta
• Pengantara mesti memberikan pelanggan maklumat berkaitan STO dengan cara yang jelas dan boleh difahami, dan mesti menyediakan pelanggan dengan kenyataan amaran yang mudah dilihat mengenai potensi risiko yang berkaitan dengan aset maya. Risiko yang berpotensi ini termasuk risiko kecairan yang tidak mencukupi, turun naik, harga tidak telus, penggodaman dan penipuan. ¹

Pekeliling Bersama SFC dan HKMA bertarikh 28 Januari 2022, yang menetapkan rangka kerja kawal selia yang dikemas kini mengenai perkara termasuk pengedaran produk berkaitan VA dan penyediaan perkhidmatan pengurusan VA, juga digunakan untuk token keselamatan. Di dalamnya, SFC dan HKMA mengesahkan pandangan mereka bahawa produk yang berkaitan dengan aset maya (termasuk token keselamatan) mungkin dianggap sebagai produk yang kompleks, jadi pengedarannya akan mematuhi keperluan rejim produk yang kompleks. Dengan beberapa pengecualian, pengantara hanya boleh menawarkan produk VA yang kompleks ini kepada pelabur profesional dan mesti menjalankan pemeriksaan latar belakang pelanggan pada VA terlebih dahulu. Selain itu, hanya penjual semula Jenis 1 dibenarkan menawarkan perkhidmatan pengurusan aset maya dengan memperkenalkan pelanggan kepada VATP berlesen SFC atau membuat akaun omnibus untuk VATP berlesen SFC. Pada masa penulisan, hanya satu VATP, iaitu OSL, telah dilesenkan oleh SFC dan oleh itu pada masa ini merupakan satu-satunya pilihan untuk pengantara Jenis 1 yang ingin menawarkan perkhidmatan penjualan aset maya.¹

Secara berasingan, HKMA juga mengeluarkan pekelilingnya sendiri (Pekeliling HKMA) pada 28 Januari 2022, dengan jelas menyatakan bahawa institusi yang diberi kuasa tidak akan dilarang daripada melabur, meminjamkan atau membenarkan pelanggan mereka menggunakan kad kredit atau pembayaran lain. perkhidmatan untuk pembelian aset maya (termasuk token keselamatan) tertakluk kepada pengurusan risiko yang sesuai.¹

Token boleh dipautkan kepada aset pendasar dengan merekodkan aset secara digital dan menyediakan perwakilan nilai yang selamat secara grafik yang boleh disimpan dan dipindahkan pada lejar yang diedarkan.¹

Sistem semasa di Hong Kong memerlukan pengeluaran sijil kertas dan penggunaan instrumen pemindahan kertas untuk sekuriti tertentu. Di bawah seksyen 144 Ordinan Syarikat (Cap. 622), syarikat mesti melengkapkan dan mengeluarkan sijil saham selepas pengagihan saham selesai. Walau bagaimanapun, sepanjang dua dekad yang lalu terdapat percubaan di Hong Kong untuk bergerak ke arah rejim sekuriti tanpa kertas; Peraturan Sekuriti, Niaga Hadapan dan Syarikat (Pindaan) 2021 (diterbitkan oleh kerajaan Hong Kong pada 11 Jun 2021) termasuk peruntukan yang memperkenalkan rejim pasaran sekuriti (USM) yang tidak diperakui (dan oleh itu tanpa kertas), di mana pelabur akan dapat memegang sekuriti atas nama mereka sendiri dan tanpa dokumen kertas. Rejim USM dijangka akan berperingkat bermula pada penghujung 2022.¹

Seperti yang dinyatakan di atas, Pendapat Nasihat yang diterbitkan oleh FSTB pada Mei 2021 menetapkan rejim pelesenan untuk VASP, yang merangkumi terutamanya pelesenan pertukaran aset maya. Rang undang-undang pindaan itu dijangka dibentangkan kepada Majlis Perundangan pada sesi perundangan 2021/22.¹

Aset digital di Hong Kong

Fintech di Hong Kong

Fintech di negara lain

Nota

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong