Вы можете посмотреть правила и регулирование в других юрисдикциях.
13 марта 2019 года Базельский комитет опубликовал «заявление о криптоактивах». В этом заявлении Базельский комитет предупреждает о рисках, связанных с криптоактивами. Затем в нем излагаются меры, которые, как ожидается, будут приняты банками, если они приобретут криптоактивы или предоставят соответствующие услуги.1
В ответ на заявление Базельского комитета 19 июля 2019 года НББ выпустил Циркуляр NBB_2019_20 об ожиданиях в отношении деятельности, связанной с криптоактивами. Он адресован финансовым предприятиям, находящимся под надзором НББ. НББ счел, что содержание заявления Базельского комитета также имеет отношение к другим финансовым предприятиям. Поэтому он решил выпустить Циркуляр NBB_2019_20, чтобы повторить заявление Базельского комитета и расширить сферу его действия, включив также небанковские организации, находящиеся под его надзором.2
13 ноября 2017 года FSMA опубликовало сообщение под названием «Первоначальные предложения монет (ICO)» (с номером документа FSMA_2017_20: сообщение FSMA ICO).16 В этом тексте, который считается «мягким законом», FSMA поддерживает заявления Управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) по ICO, в котором ESMA определило, что, в зависимости от структуры ICO, могут применяться различные финансовые правила, такие как Директива о проспектах эмиссии, MiFID, Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами и Положение о злоупотреблениях на рынке.3
FSMA также заявляет, что следующие законы и правила могут применяться к ICO в Бельгии:
FSMA отмечает в своем сообщении, что применение вышеуказанных законов зависит от того, как структурирована рассматриваемая ICO, и что это должно оцениваться в каждом конкретном случае. Хотя FSMA прямо не упоминает критерии, которые он может применять при проведении этой оценки, он указывает в другом месте сообщения, что:
Характеристики токена могут быть похожи на:
Это соответствует классификации токенов и криптовалют как: (1) инвестиционных токенов; (2) криптовалюта; или (3) служебный токен; или любую комбинацию этих трех вариантов, которая набирает популярность среди ученых и политиков. Хотя до сих пор эта трихотомия представляет собой просто описательную классификацию, она уже может дать представление о вероятности того, что монета будет подпадать под действие того или иного закона (например, одного из законов, обсуждавшихся в разделе V.ii).1
В отличие от старой Директивы о проспектах эмиссии (2003/71/EC) и нового Положения о проспектах эмиссии (2017/1129), в Старом законе о проспектах эмиссии и Новом Законе о проспектах эмиссии понятие «ценные бумаги» не используется для определения материальной сферы действия режима проспектов эмиссии. . Вместо этого они используют значительно более широкое понятие «инвестиционных инструментов». Эта последняя концепция включает ценные бумаги, но также включает в себя целый ряд дополнительных инструментов (таких как инструменты денежного рынка, фьючерсы, соглашения о форвардных процентных ставках и свопы акций), а также остаточную категорию «всех других инструментов, которые позволяют осуществлять финансовые инвестиции, независимо от базовых активов».1
Следовательно, в зависимости от структуры токена, выпущенного в рамках ICO, может быть высокая вероятность того, что токен квалифицируется как инвестиционный инструмент и, следовательно, подпадает под действие бельгийского режима проспекта эмиссии.1
Бельгийское законодательство о проспектах также устанавливает посредническую монополию. Только юридические лица, упомянутые в статье 21, Раздел 1 Нового Закона о проспектах эмиссии, которые все являются регулируемыми юридическими лицами, могут выступать в качестве посредников в целях размещения инвестиционных инструментов на территории Бельгии. Следовательно, если токен квалифицируется как инвестиционный инструмент и размещается в Бельгии, только регулируемые организации могут выступать в качестве посредников (с некоторыми ограниченными исключениями).1
Если токен квалифицируется как инвестиционный инструмент для целей обсуждавшегося выше законодательства о проспектах эмиссии, токен также будет квалифицироваться как финансовый продукт и, таким образом, будет подпадать под действие, в частности, Королевского указа от 25 апреля 2014 года об определенных информационных обязательствах в уважение маркетинга финансовых продуктов непрофессиональным клиентам (Указ об информационных обязательствах). Как следует из названия, этот Указ предусматривает определенные обязательства в отношении информации, которые необходимо соблюдать при профессиональном маркетинге финансовых продуктов для розничных клиентов.1
Кроме того, когда услуга, предлагаемая в отношении токена или криптовалюты, квалифицируется как финансовая услуга, применяется Книга VI Бельгийского кодекса экономического права, содержащая различные положения о защите прав потребителей. Финансовая услуга определяется в настоящем Кодексе как «каждая банковская услуга или услуга, связанная с кредитованием, страхованием, индивидуальным пенсионным обеспечением, инвестициями и платежами».1
Мы работаем для международных малых и средних предприятий, стартапов и телекоммуникационных компаний
Юридическое сопровождение проектов в сфере FinTech и Blockchain
Участие в качестве юриста в инвестиционных венчурных фондах, ведение венчурных сделок M&A в сфере ИТ, поддержка iGaming и бизнес-активов
