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Légèrement différent des crypto-monnaies telles que le bitcoin et l'éther, les jetons peuvent également prendre la forme de jetons de paiement, qui ont une fonction similaire au bitcoin et à l'éther mais sont émis par une personne morale ou un individu.¹

Actuellement, certains acteurs du marché tentent de créer des pièces stables qui reflètent en fait une monnaie fiduciaire telle que l'euro. Ces pièces pourraient, par exemple, être utilisées pour payer des biens et des services - si le fournisseur de services était disposé à accepter ces pièces et si une autre personne était disposée à échanger ces pièces soit contre de la monnaie fiduciaire, soit peut-être aussi contre d'autres types d'actifs cryptographiques. Selon les caractéristiques exactes, de tels jetons de paiement peuvent être qualifiés de monnaie électronique, et l'émission de tels jetons de paiement peut nécessiter une licence d'un établissement de monnaie électronique. Une licence en vertu de la loi bancaire ou de la loi sur les services de paiement peut également être requise ; par exemple, pour émettre des instruments de paiement ou pour fournir des services de paiement. Il existe des exceptions aux exigences de licence, qui doivent être soigneusement examinées au cas par cas.¹

Si les jetons sont structurés en tant que titres négociables, ils sont le plus souvent appelés jetons de titres et peuvent être qualifiés d'instruments financiers et de valeurs mobilières, à condition que ces jetons de titres soient librement négociables d'une manière similaire aux titres (vraisemblablement dans le cas de tout ERC -vingt). jeton). Par conséquent, l'offre publique de ces jetons peut être soumise aux exigences du prospectus. Cependant, les émetteurs ont également un avantage significatif lorsque les jetons sont traités comme des valeurs mobilières, car ils pourront tirer parti des règles de passeport de prospectus qui ne seraient autrement pas disponibles pour les ICO ou les ITO. D'un autre côté, de telles qualifications peuvent avoir un impact négatif sur certains modèles commerciaux de fintech. Par exemple, la négociation de jetons de sécurité peut nécessiter une licence bancaire en Autriche, le conseil aux clients sur les investissements dans les jetons de sécurité peut être considéré comme un conseil en investissement au titre de MiFID II, et la réception et la transmission d'ordres pour les jetons de sécurité peuvent également être soumises à la loi autrichienne sur la surveillance des valeurs mobilières. . 2018.¹

Toutes les exceptions aux exigences de prospectus et aux servitudes contenues dans l'AFA s'appliquent également aux jetons de sécurité et aux ICO/ITO.¹

Les jetons utilitaires sont généralement structurés sous forme de bons et accordent aux détenteurs le droit d'échanger leurs jetons contre des biens ou des services (de l'émetteur ou des partenaires de service). Ces tokens sont qualifiés par la FMA d'instruments de paiement. Cependant, la FMA considère que l'exception de réseau restreint sous PSD II est applicable, à condition que les jetons ne soient acceptés que par l'émetteur du jeton et un nombre limité de partenaires de service. Sinon, une licence peut être requise en vertu de la loi sur les services de paiement mettant en œuvre PSD II.¹

Les échanges décentralisés permettent des transactions peer-to-peer entre clients sans l'intervention d'un opérateur, d'une contrepartie centrale ou d'un intermédiaire. Dans la mesure où une bourse décentralisée facilite la négociation de titres et de jetons de sécurité, une licence en vertu de la loi bancaire autrichienne ou de la loi de 2018 sur la surveillance des valeurs mobilières peut être requise.¹

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Remarques

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/austria