Puoi guardare le regole e i regolamenti in altre giurisdizioni.
Ai sensi dell'Alternative Finance Act (AFA), originariamente introdotto per aiutare le piccole e medie imprese (PMI) a intraprendere il crowdfunding in base a una serie di regole che facilitano l'accesso ai finanziamenti, si applicano requisiti di finanziamento semplificati. Sebbene il crowdfunding basato sulla donazione o sulla ricompensa non sia stato soggetto ad alcuna restrizione significativa, le tipiche campagne di crowdfunding che comportano la raccolta di denaro dal pubblico a scopo di investimento sono state generalmente soggette ai requisiti di un prospetto CMA.1
Dalla fine del 2021, le norme AFA sono diventate un'alternativa al crowdfunding in conformità con le norme del regolamento (UE) 2020/1503 (regolamento UE sul crowdfunding).1
AFA corrisponde a CMA. L'AFA si applica all'emissione di titoli e investimenti che si basano sull'esenzione dal prospetto CMA. La struttura semplificata non si applica solo alle PMI. Piuttosto, tutti i tipi di emittenti (incluse le entità autorizzate) possono utilizzare regole semplificate.1
Ai sensi dell'AFA, i titoli possono essere emessi senza la necessità di preparare un prospetto se l'importo totale di ciascuna emissione non raggiunge i 2 milioni di EUR. Ciò, tuttavia, non significa che tali rilasci non siano regolamentati. Gli emittenti saranno tenuti a preparare un documento contenente le informazioni chiave che riveli agli investitori informazioni importanti sull'emittente e sul relativo progetto. Tuttavia, è stato rimosso l'onere di preparare un prospetto (semplificato) e (nel caso di titoli) di far approvare il prospetto dalla FMA, il che dovrebbe contribuire a ridurre i costi per gli emittenti.1
Devono essere prese in considerazione le seguenti restrizioni: (1) l'importo totale in essere di tutti gli investimenti raccolti attraverso l'AFA non può superare i 5 milioni di euro per un periodo di sette anni; (2) l'importo complessivo di tutti i titoli e investimenti emessi ai sensi dell'AFA non può superare i 2 milioni di EUR in un periodo di 12 mesi; e (3) l'importo cumulato in circolazione di tutti i titoli e gli investimenti nell'Unione europea non può superare i 5 milioni di EUR entro 12 mesi (comprese le offerte di crowdfunding ai sensi del regolamento UE sul crowdfunding). Qualora le nuove emissioni superino tali soglie, qualsiasi nuova emissione richiederà un prospetto in conformità con la CMA. Esistono limiti agli importi che gli investitori al dettaglio possono investire in strumenti di finanziamento alternativi (di solito € 5.000 su 12 mesi) che devono essere considerati quando si determina il mercato di riferimento per tale strumento.1
Gli emittenti di valori mobiliari non sono tenuti a fare affidamento su regole semplificate. Possono continuare a preparare un prospetto completo sui titoli dell'UE (ad esempio, quando è vantaggioso per il collocamento di titoli, ecc. o quando il prospetto deve essere certificato); in tal caso a tali rilasci non si applicheranno le regole AFA.1
Le criptovalute senza emittente generate su un protocollo blockchain utilizzando la tecnologia mineraria e un libro mastro distribuito, come bitcoin ed ether, non sono considerate valute, strumenti finanziari o titoli negoziabili in Austria.1
Ciò significa che il commercio di tali criptovalute non è un'attività regolamentata, ma a seconda del modello di business potrebbe essere richiesta una licenza commerciale. Tuttavia, se l'attività sottostante di un derivato è costituita da criptovalute, tale derivato può qualificarsi come strumento finanziario ai sensi della MiFID II. Si può presumere che lo stesso dovrebbe valere se il valore del token è legato a criptovalute come bitcoin o ether. Tuttavia, non è chiaro se le FMA trattino allo stesso modo le stablecoin che collegano un token alla valuta fiat. Piuttosto, sembra che la FMA tratti tali stablecoin come moneta elettronica.1
Le normative antiriciclaggio (AML) applicabili si applicano ai fornitori di portafogli di custodia e piattaforme di scambio di criptovalute. Questi fornitori devono ora richiedere la registrazione presso la FMA e devono convalidare un programma di conformità che garantisca il pieno rispetto delle normative antiriciclaggio.1
La raccolta fondi con i token è generalmente soggetta alle stesse regole di qualsiasi altra forma di raccolta fondi. Queste regole si applicano quando i fondi vengono raccolti in Austria, indipendentemente dal fatto che l'emittente o l'offerente abbia sede in Austria o operi dall'estero.1
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