Você pode consultar as regras e regulamentos em outras jurisdições.
Em 13 de março de 2019, o Comitê da Basileia publicou uma "declaração sobre criptoativos". Nesta declaração, o Comitê da Basiléia alerta sobre os riscos associados aos criptoativos. Em seguida, descreve as medidas que os bancos devem tomar se comprarem criptoativos ou fornecerem serviços relacionados.1
Em resposta à declaração do Comitê da Basiléia, em 19 de julho de 2019, o NBB emitiu a Circular NBB_2019_20 sobre expectativas de atividades relacionadas a criptoativos. Destina-se a empresas financeiras supervisionadas pelo NBB. O NBB considerou que o conteúdo da declaração do Comitê da Basiléia também é relevante para outras empresas financeiras. Decidiu, portanto, emitir a Circular NBB_2019_20 para reiterar a declaração do Comitê da Basiléia e expandir seu escopo para incluir também não bancos sob sua supervisão.2
Em 13 de novembro de 2017, a FSMA publicou uma comunicação intitulada “Initial Coin Offers (ICOs)” (com o número do documento FSMA_2017_20: FSMA ICO Communication).16 Neste texto, que é considerado “soft law”, a FSMA apoia as declarações de a Autoridade de Valores Mobiliários (ESMA) sobre ICOs, na qual a ESMA determinou que, dependendo da estrutura da ICO, diferentes regras financeiras podem ser aplicadas, como a Diretiva de Prospectos, MiFID, a Diretiva de Gestores de Fundos de Investimento Alternativo e o Abuso de Mercado Regulamento.3
FSMA também declara que as seguintes leis e regulamentos podem se aplicar às ICOs na Bélgica:
FSMA observa em seu anúncio que a aplicação das leis acima depende de como a ICO em questão está estruturada e que isso deve ser avaliado caso a caso. Embora a FSMA não mencione explicitamente os critérios que pode aplicar ao fazer essa avaliação, ela indica em outra parte do post que:
As características de um token podem ser:
Isso corresponde à classificação de tokens e criptomoedas como: (1) tokens de investimento; (2) criptomoeda; ou (3) token de utilidade; ou qualquer combinação dessas três opções que está ganhando popularidade entre cientistas e políticos. Embora até agora essa tricotomia seja apenas uma classificação descritiva, ela já pode dar uma indicação da probabilidade de uma moeda estar sujeita a uma lei específica (por exemplo, uma das leis discutidas na seção V.ii).1
Ao contrário da antiga Diretiva do Prospeto (2003/71/CE) e do novo Regulamento do Prospeto (2017/1129), a Antiga Lei do Prospeto e a Nova Lei do Prospeto não utilizam o termo “valores mobiliários” para definir o funcionamento material do regime do prospeto. . Em vez disso, eles usam um conceito muito mais amplo de "veículos de investimento". Este último conceito inclui títulos, mas também inclui uma gama de instrumentos adicionais (como instrumentos do mercado monetário, futuros, contratos de taxa de juros a termo e swaps de ações), bem como uma categoria residual de "todos os outros instrumentos que permitem o investimento financeiro, independentemente de ativos subjacentes.1
Portanto, dependendo da estrutura do token emitido sob o ICO, pode haver uma alta probabilidade de que o token se qualifique como um veículo de investimento e, portanto, se enquadre no regime de prospecto belga.1
Lei do prospecto belga também estabelece um monopólio intermediário. Apenas as entidades referidas no artigo 21.º, n.º 1 da Nova Lei do Prospeto, todas entidades regulamentadas, podem atuar como intermediários para efeitos de colocação de instrumentos de investimento em território belga. Portanto, se um token se qualificar como um veículo de investimento e estiver hospedado na Bélgica, apenas entidades regulamentadas podem atuar como intermediárias (com algumas exceções limitadas).1
Se um token se qualificar como um veículo de investimento para os fins da legislação de prospecto discutida acima, o token também se qualificaria como um produto financeiro e, portanto, estaria sujeito, inter alia, ao Real Decreto de 25 de abril de 2014 sobre certas obrigações de informação em relação da comercialização de produtos financeiros a clientes não profissionais (Decreto sobre as obrigações de informação). Como o nome sugere, esta Ordem prevê certas obrigações de informação que devem ser cumpridas ao comercializar produtos financeiros profissionalmente para clientes de varejo.1
Além disso, quando um serviço oferecido em relação a um token ou criptomoeda se qualifica como um serviço financeiro, aplica-se o Livro VI do Código Belga de Direito Econômico, contendo várias disposições de proteção ao consumidor. Um serviço financeiro é definido neste Código como “todo serviço bancário ou relacionado a empréstimos, seguros, pensões individuais, investimentos e pagamentos”.1
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