Вы можете посмотреть правила и регулирование в других юрисдикциях.
Блокчейн или технология распределенного реестра не подлежат специальному регулированию в Португалии как технология. Действительно, регулирование, введенное блокчейном, было в основном сосредоточено на банковском и финансовом секторах, включая криптовалюты и ICO, особенно в том, что касается защиты инвесторов и предотвращения мошенничества. В настоящее время не существует регулирования токенизации активов в целом (и ценных бумаг в частности, таких как облигации или акции), хотя ничто в законе, похоже, не запрещает это в целом. Таким образом, в принципе мы не видим препятствий для токенизации активов или кредитов при условии, что стороны, участвующие в данной транзакции, соглашаются на дематериализацию соглашения или правового титула и базовых активов (и соответствующее представление активов токенами) . Тем не менее, в принципе, он не будет применяться к активам, подлежащим специальной регистрации или нотариальному удостоверению (например, к объектам недвижимости), поскольку это дополнительно повлечет за собой официальное юридическое признание государственными или регистрирующими органами.1
Однако в Португалии подход в этом секторе заключался в том, чтобы в целом исключить криптовалюты из квалификации в качестве платежной или «легальной валюты» и не издавать специальные правила, касающиеся их. Еще в 2013 году BoP выпустил разъяснение, в соответствии с которым считает, что биткойн нельзя считать безопасной валютой, учитывая, что его выпуск осуществляется нерегулируемыми и неконтролируемыми лицами. Кроме того, ПБ разъяснил это и заявил, что пользователи несут весь риск, поскольку не существует фонда или схемы защиты, гарантирующей средства вкладчиков или инвесторов. Этот подход тесно связан с позицией Европейского банковского управления (EBA). Несмотря на отсутствие регулирования и надзора, ПБ указал, что использование криптовалют не является запрещенным или незаконным действием. Следовательно, эта организация до сих пор больше ориентирована на превентивный и образовательный подход посредством предупреждения о рисках, связанных с криптовалютами.1
И BoP, и CMVM разделяют это понимание и, как и большинство европейских регулирующих органов, придерживаются выжидательного подхода к регулированию на европейском уровне, кульминацией которого стало предложение о регулировании, содержащемся в пакете цифровых финансов ( в частности, предложение о Регламенте рынков криптоактивов (MiCA)), которое обеспечит более широкую и гармонизированную европейскую структуру, применимую как к криптоактивам, так и к технологии блокчейн.1
До тех пор, пока эти правила не будут эффективно приняты и не вступят в силу, в каждом конкретном случае следует применять другой подход в отношении тех активов, которые квалифицируются как ценные бумаги, таких как токены безопасности или другие гибридные токены, обладающие некоторыми характеристиками, подобными ценным бумагам, в соответствии с Европейскими ценными бумагами и Рекомендация Управления по рынкам (ESMA) от 9 января 2019 г., в то время как криптоактивы, квалифицируемые как переводные ценные бумаги (или другой тип финансовых инструментов в соответствии с критериями Директивы о рынках финансовых инструментов (MiFID) II), должны подпадать под действие более широких финансовых правил ЕС в этом отношении ( включая MiFID II и Директивы о проспектах эмиссии и злоупотреблениях на рынке). Хотя определение того, что квалифицируется как «ценная бумага», было в основном привязано к национальному регулированию, реализующему законодательство ЕС, мы ожидаем, что CMVM примет тот же подход, что и ESMA, и примет решение о применимости правовой базы, применимой к ценным бумагам (включая публичных предложений, в случае ICO) в каждом конкретном случае. Пример такого подхода был замечен в 2018 году в контексте ICO Bityond, когда CMVM решил не применять режим публичных предложений (и правовую базу ценных бумаг в целом) после анализа технической документации, конфигурации токена и связанных с ним права и обязанности, которые не имели признаков, сходных с обращаемыми ценными бумагами.1
Юридическое сопровождение проектов в сфере FinTech и Blockchain
Комплексное юридическое обслуживание бизнеса по вопросам корпоративного, налогового права, законодательства о криптовалюте, инвестиционной деятельности
Мы работаем для международных малых и средних предприятий, стартапов и телекоммуникационных компаний
