Đánh giá thị trường

Demo

Công nghệ chuỗi khối hoặc sổ cái phân tán không phải tuân theo quy định cụ thể ở Bồ Đào Nha với tư cách là một công nghệ. Thật vậy, quy định do blockchain đưa ra chủ yếu tập trung vào lĩnh vực ngân hàng và tài chính, bao gồm tiền điện tử và ICO, đặc biệt là khi có liên quan đến bảo vệ nhà đầu tư và phòng chống gian lận. Hiện tại không có quy định nào về việc mã hóa tài sản nói chung (và chứng khoán nói riêng như trái phiếu hoặc cổ phiếu), mặc dù luật dường như không cấm nó nói chung. Do đó, về nguyên tắc, chúng tôi không thấy bất kỳ trở ngại nào đối với việc mã hóa tài sản hoặc tín dụng, miễn là các bên liên quan đến một giao dịch nhất định đồng ý phi vật chất hóa thỏa thuận hoặc quyền sở hữu và tài sản cơ bản (và đại diện tương ứng của tài sản bằng mã thông báo) . Tuy nhiên, về nguyên tắc, nó sẽ không áp dụng đối với các tài sản phải đăng ký hoặc công chứng đặc biệt (chẳng hạn như bất động sản), vì điều này sẽ đòi hỏi thêm sự công nhận pháp lý chính thức của chính phủ hoặc cơ quan đăng ký.¹

Tuy nhiên, ở Bồ Đào Nha, cách tiếp cận trong lĩnh vực này nói chung là loại trừ tiền điện tử khỏi tiêu chuẩn là một khoản thanh toán hoặc "tiền tệ hợp pháp" và không ban hành các quy tắc cụ thể liên quan đến chúng. Trở lại năm 2013, BoP đã đưa ra giải thích rõ ràng rằng họ tin rằng bitcoin không thể được coi là một loại tiền tệ an toàn, do việc phát hành của nó được thực hiện bởi các thực thể không được kiểm soát và không được kiểm soát. Ngoài ra, BOP đã làm rõ điều này và tuyên bố rằng người dùng chịu toàn bộ rủi ro vì không có quỹ hoặc cơ chế bảo vệ nào đảm bảo tiền của người tiết kiệm hoặc nhà đầu tư. Cách tiếp cận này có liên quan chặt chẽ đến vị trí của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA). Mặc dù thiếu quy định và giám sát, BOP đã chỉ ra rằng việc sử dụng tiền điện tử không phải là hành vi bị cấm hoặc bất hợp pháp. Do đó, tổ chức này vẫn tập trung nhiều hơn vào phương pháp phòng ngừa và giáo dục thông qua cảnh báo về những rủi ro liên quan đến tiền điện tử.¹

Cả BoP và CMVM đều chia sẻ cách hiểu này và, giống như hầu hết các cơ quan quản lý châu Âu, áp dụng cách tiếp cận theo dõi và chờ đợi đối với quy định ở cấp độ châu Âu, đỉnh điểm là đề xuất quy định có trong gói tài chính kỹ thuật số (đặc biệt là đề xuất về Crypto Quy định về thị trường tài sản (MiCA) ), sẽ cung cấp một khuôn khổ châu Âu rộng hơn và hài hòa hơn áp dụng cho cả tài sản tiền điện tử và công nghệ chuỗi khối.¹

Cho đến khi các quy tắc này được áp dụng và thực thi một cách hiệu quả, một cách tiếp cận khác sẽ được áp dụng tùy theo từng trường hợp đối với những tài sản đủ điều kiện là chứng khoán, chẳng hạn như mã thông báo bảo mật hoặc mã thông báo kết hợp khác có một số đặc điểm tương tự như chứng khoán, phù hợp với Chứng khoán Châu Âu và Khuyến nghị của Cơ quan quản lý thị trường (ESMA) ngày 9 tháng 1 năm 2019, trong khi tài sản tiền điện tử đủ điều kiện là chứng khoán có thể chuyển nhượng (hoặc loại công cụ tài chính khác theo tiêu chí của Chỉ thị về thị trường trong công cụ tài chính (MiFID) II) nên phải tuân theo các quy tắc tài chính rộng hơn của EU về mặt này (bao gồm MiFID II và Bản cáo bạch và Chỉ thị lạm dụng thị trường). Mặc dù định nghĩa về những gì đủ điều kiện là "chứng khoán" phần lớn gắn liền với quy định quốc gia thực thi luật của EU, chúng tôi hy vọng CMVM sẽ áp dụng cách tiếp cận tương tự như ESMA và quyết định khả năng áp dụng khung pháp lý áp dụng cho chứng khoán (bao gồm cả các đợt chào bán ra công chúng, trong trường hợp của ICO) trên cơ sở từng trường hợp. Một ví dụ về cách tiếp cận này đã được nhìn thấy vào năm 2018 trong bối cảnh ICO của Bityond, khi CMVM quyết định không áp dụng chế độ chào bán công khai (và khung pháp lý chứng khoán nói chung) sau khi xem xét tài liệu kỹ thuật, cấu hình mã thông báo cũng như các quyền và nghĩa vụ liên quan đến nó, không có dấu hiệu, tương tự như chứng khoán có thể chuyển nhượng.¹

Hợp đồng thông minh ở Bồ Đào Nha

Công nghệ tài chính ở Bồ Đào Nha

Fintech ở các quốc gia khác

Ghi chú

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/portugal