Μπορείτε να δείτε κανόνες και κανονισμούς σε άλλες δικαιοδοσίες.
Η Απαίτηση Αδειοδότησης Επιχειρηματικής Επιμέλειας, που εισήχθη από την KWG το 2020, μπορεί να θεωρηθεί ως η πρώτη απαίτηση αδειοδότησης που εστιάζει στο fintech ή τουλάχιστον στο fintech σύμφωνα με τη γερμανική νομοθεσία. Αντίστοιχες αλλαγές στο KWG έγιναν κατά τη διάρκεια της εφαρμογής της πέμπτης οδηγίας της ΕΕ για την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες (AML), αλλά χωρίς νομική απαίτηση βάσει της νομοθεσίας της ΕΕ για τέτοιες αλλαγές στην KWG. Η σχετική ενότητα 1(1a), Πρόταση 2, Αρ. 6 του KWG ορίζει την φύλαξη κρυπτονομισμάτων ως την αποθήκευση, διαχείριση και προστασία κρυπτογραφικών αξιών ή ιδιωτικών κρυπτογραφικών κλειδιών που χρησιμοποιούνται για την αποθήκευση, αποθήκευση ή μεταφορά κρυπτογραφικών αξιών ως υπηρεσία σε άλλους. Οι κρυπτογραφικές αξίες, οι οποίες πλέον περιλαμβάνονται ρητά στον κατάλογο χρηματοπιστωτικών μέσων σύμφωνα με την ενότητα 1(11), πρόταση 1, αρ. 10 του KWG, ορίζονται ως ψηφιακές αναπαραστάσεις αξίας που δεν εκδίδονται ή εγγυώνται από κεντρική τράπεζα ή κρατική υπηρεσία και δεν έχουν νόμιμη κατάσταση ή χρήμα, αλλά γίνονται δεκτά από φυσικά ή νομικά πρόσωπα ως μέσο ανταλλαγής ή πληρωμής ή εξυπηρετούν επενδυτικούς σκοπούς και μπορούν να μεταφερθούν, να αποθηκευτούν και να πωληθούν ηλεκτρονικά. Ως εκ τούτου, ο όρος αξία κρυπτονομισμάτων περιλαμβάνει όχι μόνο κρυπτονομίσματα όπως το bitcoin, αλλά και επενδυτικά διακριτικά. Ο ευρύς ορισμός των όρων «αξία κρυπτονομισμάτων» και «επιχείρηση φύλαξης κρυπτονομισμάτων» (συμπεριλαμβανομένων δραστηριοτήτων που σχετίζονται με ιδιωτικά κρυπτογραφικά κλειδιά) οδηγεί σε ένα ευρύ φάσμα νέων απαιτήσεων άδειας χρήσης. Ωστόσο, η KWG προβλέπει ορισμένες παραιτήσεις καθώς οι πάροχοι θεματοφυλακής κρυπτονομισμάτων που στοχεύουν αυτόν τον τύπο χρηματοοικονομικής υπηρεσίας (δηλαδή, δεν ασκούν καμία άλλη ρυθμιζόμενη δραστηριότητα) δεν απαιτείται να συμμορφώνονται με όλες τις κανονιστικές υποχρεώσεις που ισχύουν για άλλους παρόχους χρηματοοικονομικών υπηρεσιών. . Αντίθετα, αυτοί οι πάροχοι υπηρεσιών θεματοφυλακής κρυπτονομισμάτων εξαιρούνται από τις γενικές απαιτήσεις κεφαλαίου και ρευστότητας βάσει του Κανονισμού Κεφαλαιακών Απαιτήσεων (CRR), του πρόσφατα τροποποιημένου CRR II και ορισμένων άλλων κανόνων. Ωστόσο, εξακολουθούν να ισχύουν οι απαιτήσεις για αρχικό κεφάλαιο, τη φήμη των μελών του διοικητικού συμβουλίου, την ορθή επιχειρηματική οργάνωση και τις σχετικές υποχρεώσεις υποβολής εκθέσεων. Η BaFin έχει παράσχει περαιτέρω συμβουλές σχετικά με την επιχείρηση φύλαξης κρυπτονομισμάτων.1
Ταυτόχρονα, το καθεστώς αδειοδότησης που μπορεί να ισχύει για τα επιχειρηματικά μοντέλα fintech εξελίσσεται διαρκώς στην ΕΕ και κατά συνέπεια στη Γερμανία. Αυτό περιλαμβάνει αλλαγές στο καθεστώς αδειοδότησης που αφορά τις εταιρείες fintech, όπως εισήχθη από τη νέα νομοθεσία της ΕΕ για τους Ευρωπαίους Παρόχους Υπηρεσιών Crowdfunded Business (ECSPR), η οποία απαιτούσε επίσης αλλαγές στο γερμανικό νομικό πλαίσιο, τον προτεινόμενο κανονισμό της ΕΕ για τις αγορές κρυπτονομισμάτων. (MiCA) και πρόσφατη νομοθεσία περί αποϋλοποίησης τίτλων. Αν και η ανάπτυξη απαιτήσεων αδειοδότησης για κάθε μεμονωμένο επιχειρηματικό μοντέλο fintech είναι πέρα από το πεδίο εφαρμογής αυτού του διαγράμματος, ίσως αξίζει να περιγραφούν οι απαιτήσεις αδειοδότησης με αναφορά στο επιχειρηματικό μοντέλο robo-advisor, καθώς έχουν γίνει δημοφιλείς στη Γερμανία τα τελευταία χρόνια. .2
Τα κρυπτονομίσματα όπως το bitcoin έχουν αναμφίβολα δημιουργήσει μια πρόκληση για το γερμανικό δίκαιο όσον αφορά τη ρύθμιση, το αστικό δίκαιο και τη φορολογία. Κάποια σαφήνεια έχει επιτευχθεί μέσω του νομικού ορισμού των κρυπτογραφικών αξιών (όπως το Bitcoin) λόγω της εφαρμογής της πέμπτης Οδηγίας της ΕΕ για την καταπολέμηση της ξένης καταβολής χρημάτων (AML/CFT) στη γερμανική νομοθεσία το 2020. Οι αξίες κρυπτονομισμάτων περιλαμβάνονται πλέον στον κατάλογο χρηματοοικονομικών μέσων των KWG και WpIG, έτσι ώστε διάφορες δραστηριότητες που σχετίζονται με κρυπτογραφικές αξίες να υπόκεινται σαφώς σε ορισμένες απαιτήσεις αδειοδότησης. Επιπλέον, η φύλαξη κρυπτονομισμάτων έχει εισαχθεί ως ένας νέος τύπος χρηματοοικονομικής υπηρεσίας που υπόκειται σε απαίτηση άδειας βάσει του KWG.2
Οι αξίες κρυπτονομισμάτων ορίζονται ως ψηφιακές αναπαραστάσεις αξίας που δεν έχουν εκδοθεί ή εγγυηθεί από κεντρική τράπεζα ή κυβερνητικό οργανισμό και δεν έχουν την καταστατική ιδιότητα νομίσματος ή χρήματος, αλλά γίνονται αποδεκτές από ιδιώτες ή οντότητες ως μέσο ανταλλαγής ή πληρωμή ή που εξυπηρετεί επενδυτικούς σκοπούς και μπορεί να μεταδοθεί, να αποθηκευτεί και να πωληθεί ηλεκτρονικά. Αυτός ο ευρύς ορισμός στοχεύει να καλύψει όλες τις χρήσεις των εικονικών νομισμάτων, συμπεριλαμβανομένου του μέσου επένδυσης. Ενώ ο ορισμός της αξίας κρυπτογράφησης δεν περιλαμβάνει μόνο μάρκες με λειτουργίες ανταλλαγής και πληρωμής (συμπεριλαμβανομένων κρυπτονομισμάτων), τα οποία μπορεί να εμπίπτουν στα χρηματοοικονομικά μέσα ως "λογιστικές μονάδες" κατά την έννοια της Ενότητας 1(11), πρόταση 1. , Αρ. 7 KWG και Section 2(5 ), No. 7 WpIG, καθώς και tokens που χρησιμοποιούνται για επενδύσεις. Αυτοί οι τίτλοι ή οι επενδυτικές μάρκες μπορούν επίσης να χαρακτηριστούν επενδυτικά προϊόντα, χρεωστικοί τίτλοι ή μερίδια σε συστήματα συλλογικών επενδύσεων σύμφωνα με την ενότητα 1 (11), πρόταση 1, αριθ. 2, 3 ή 5 του KWG και την ενότητα 2 (5), αριθ. 2. , 3 ή 5 WPG.3
Το κρυπτονόμισμα δεν περιλαμβάνει εγχώριο και ξένο νόμιμο χρήμα, ηλεκτρονικό χρήμα, χρηματική αξία που κατέχεται σε μέσα πληρωμής που υπόκεινται στην περιορισμένη εξαίρεση δικτύου κατά την έννοια του PSD II και συναλλαγές πληρωμής δικτύων ηλεκτρονικών επικοινωνιών ή παρόχων υπηρεσιών. Εξαιρούνται επίσης τα ηλεκτρονικά κουπόνια για την αγορά αγαθών ή υπηρεσιών από τον εκδότη ή τρίτο μέρος που προορίζονται να εξυπηρετήσουν μια οικονομική λειτουργία έναντι του εκδότη μόνο μέσω εξαργύρωσης και επομένως δεν μπορούν να διαπραγματευτούν και, ως αποτέλεσμα του σχεδιασμού τους, δεν αντικατοπτρίζουν προσδοκίες των επενδυτών για την απόδοση, κουπόνι ή τη συνολική απόδοση της επιχείρησης του εκδότη ή τρίτου από άποψη αξίας ή λογιστικής.2
Οι τροπολογίες σχετικά με την αξία των κρυπτονομισμάτων αντικατοπτρίζουν σε κάποιο βαθμό την προηγούμενη διοικητική πρακτική της BaFin, η οποία έκανε τα πρώτα βήματα προς τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων στη Γερμανία, υιοθετώντας μια ευρεία ερμηνεία του όρου «χρηματοοικονομικό μέσο» με την έννοια του KWG. . Αυτή η προσέγγιση επικρίθηκε εν μέρει και δεν συμμερίστηκε στην απόφαση του ανώτερου περιφερειακού δικαστηρίου για την ποινική υπόθεση.2
Οι πρόσφατες αλλαγές από το KWG, οι οποίες στη συνέχεια αντικατοπτρίστηκαν στο WpIG, έλυσαν τη διαμάχη σχετικά με τον χαρακτηρισμό των κρυπτονομισμάτων ως χρηματοοικονομικών μέσων και έτσι έφεραν περισσότερη νομική σαφήνεια. Ωστόσο, ο Γερμανός νομοθέτης άλλαξε τον ορισμό του «χρηματοπιστωτικού μέσου» μόνο για σκοπούς αδειοδότησης και όχι σε σχέση με τους κανόνες συμπεριφοράς που ορίζονται στο WpHG, οι οποίοι ουσιαστικά αντικατοπτρίζουν τις διατάξεις της MiFID II. Έτσι, ένας πάροχος υπηρεσιών που λειτουργεί αγορά κρυπτονομισμάτων ενδέχεται να υπόκειται σε απαιτήσεις αδειοδότησης για έναν πολυμερή φορέα εκμετάλλευσης τόπου διαπραγμάτευσης κατά την έννοια των KWG και WpIG, αλλά ενδέχεται να μην απαιτείται να συμμορφώνεται με τους κανόνες συμπεριφοράς που ορίζονται για αυτούς τους φορείς στο WpIG .2
Σε αυτό το πλαίσιο, οι νομικοί κίνδυνοι που σχετίζονται με τα αντίστοιχα επιχειρηματικά μοντέλα θα πρέπει να αναλυθούν προσεκτικά και εάν και ποιες απαιτήσεις αδειοδότησης και κανόνες συμπεριφοράς ενδέχεται να ισχύουν. Ειδικότερα, η αγορά και η αγορά κρυπτονομισμάτων στο όνομα του ίδιου του παρόχου υπηρεσιών σε βάρος άλλων μπορεί να αποτελεί τραπεζική επιχείρηση με τη μορφή βασικής μεσιτικής δραστηριότητας. Επιπλέον, για λόγους αδειοδότησης, η μεσιτεία κρυπτονομισμάτων μπορεί να συνιστά επενδυτική μεσιτεία, ενώ η παροχή συμβουλών για την αγορά ή πώληση κρυπτονομισμάτων μπορεί να θεωρηθεί επενδυτική συμβουλή. Επιπλέον, η λειτουργία μιας πλατφόρμας στην οποία μπορούν να διαπραγματεύονται κρυπτονομίσματα μπορεί να πληροί τις προϋποθέσεις ως πολυμερής πλατφόρμα συναλλαγών κατά την έννοια της Ενότητας 2(2), Νο. 6 του WpIG και επομένως μπορεί να υπόκειται σε αδειοδότηση. Οι δραστηριότητες που σχετίζονται με την αποθήκευση, τη διαχείριση και την προστασία κρυπτογραφικών αξιών ή ιδιωτικών κρυπτογραφικών κλειδιών ενδέχεται επίσης να εμπίπτουν στη νέα ρυθμιζόμενη επιχείρηση αποθήκευσης κρυπτογράφησης. Αυτός ο νέος τύπος χρηματοοικονομικής υπηρεσίας και η σχετική απαίτηση αδειοδότησης μπορεί να ισχύουν για εγχώριες εταιρείες καθώς και για διασυνοριακούς παρόχους υπηρεσιών και τους αντιπροσώπους τους που σκοπεύουν να προσφέρουν ή έχουν ήδη προσφέρει αυτές τις υπηρεσίες.2
Ωστόσο, ούτε η εξόρυξη ούτε η αγορά ή η πώληση κρυπτονομισμάτων για λογαριασμό του και με δικά του έξοδα δεν απαιτεί άδεια. Έτσι, τα κρυπτονομίσματα μπορούν γενικά να χρησιμοποιηθούν ως μέσο πληρωμής και να δημιουργηθούν με εξόρυξη χωρίς ειδική άδεια.2
Από την άποψη του αστικού δικαίου, πολλά ερωτήματα δεν έχουν ακόμη απαντηθεί οριστικά. Η αβεβαιότητα ξεκινά με την ισχύουσα δικαιοδοσία και τους νόμους γενικά για τα κρυπτονομίσματα. Αυτά τα ζητήματα γίνονται σημαντικά εάν, για παράδειγμα, μεταβιβαστούν ή δεσμευτούν μονάδες κρυπτονομισμάτων. Επιπλέον, δεν είναι ακόμη σαφές ποιες υποχρεώσεις γνωστοποίησης ισχύουν στις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων.2
Είναι ενδιαφέρον ότι η συνήθως πολύπλοκη φορολογική ανάλυση έχει αποσαφηνιστεί τουλάχιστον εν μέρει για τα κρυπτονομίσματα χάρη στην απόφαση του Ευρωπαϊκού Δικαστηρίου.2
Σύμφωνα με τις αρχές της παρούσας απόφασης, οι οποίες έχουν ενσωματωθεί στη γερμανική φορολογική νομοθεσία, η ανταλλαγή κοινών νομισμάτων με bitcoin (ή συγκρίσιμα κρυπτονομίσματα) και αντίστροφα δεν υπόκειται σε φόρο προστιθέμενης αξίας σύμφωνα με την ενότητα 4, αρ. 8β του ο νόμος περί κυκλοφορίας. Φορολογικός κώδικας. Επιπλέον, η χρήση bitcoin ή παρόμοιων κρυπτονομισμάτων ως διαδικασία πληρωμής και εξόρυξης είναι αφορολόγητη.4
Ωστόσο, άλλες συναλλαγές που σχετίζονται με κρυπτονομίσματα ενδέχεται να υπόκεινται στη φορολογική νομοθεσία.2
Από λογιστική άποψη, μονάδες κρυπτονομισμάτων όπως το bitcoin μπορούν να μεταφερθούν, επομένως φαίνεται απαραίτητο να λογιστικοποιηθούν ως περιουσιακά στοιχεία στον ισολογισμό.2
Εάν πληρούν τις προϋποθέσεις ως περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζουν την επιχείρηση μόνο για μια σύντομη χρονική περίοδο (κυκλοφοριακό ενεργητικό), ενδέχεται να χρειαστεί να αντιμετωπίζονται ως «άλλα περιουσιακά στοιχεία» σύμφωνα με την ενότητα 266(2), Β II, αρ. 4 του Εμπορικού Κωδικός (HGB). ). Εάν οι μονάδες κρυπτονομισμάτων πληρούν τις προϋποθέσεις ως περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζουν μια επιχείρηση για εκτεταμένη περίοδο (πάγια στοιχεία ενεργητικού), πρέπει να λογιστικοποιούνται ως αποκτηθέντα άυλα περιουσιακά στοιχεία σύμφωνα με την ενότητα 266(2), AI, No. 2 HGB.2
Το ICO είναι μια πώληση εικονικών κουπονιών για τη συγκέντρωση κεφαλαίων για έναν γενικό εταιρικό σκοπό ή ένα συγκεκριμένο έργο, το οποίο συνήθως περιγράφεται με περισσότερες λεπτομέρειες σε μια λευκή βίβλο. Ανάλογα με τη δομή του ICO, τα μάρκες μπορούν να αγοραστούν με fiat ή εικονικά νομίσματα και μπορεί να παραχωρήσουν ορισμένα δικαιώματα, όπως δικαιώματα συμμετοχής και κατανομή κερδών, ή καθόλου δικαιώματα. Ενώ οι συζητήσεις και οι δομές των ICOs και των tokens είναι ακόμα σε ροή, τα token που μπορούν να προσφερθούν σε ένα ICO μπορούν να χωριστούν στις ακόλουθες κατηγορίες:
Αυτή η χονδρική κατηγοριοποίηση, σύμφωνα με τη γενική προσέγγιση του BaFin, δείχνει ότι τα tokens μπορεί να διαφέρουν σημαντικά. Όπως τροποποιήθηκε από την KWG την 1η Ιανουαρίου 2020, τα διακριτικά με λειτουργίες ανταλλαγής και πληρωμής και μάρκες που χρησιμοποιούνται για επενδύσεις (π. . σύμφωνα με το KWG (εκτός από την πιθανή ταξινόμηση αυτών των διακριτικών ως άλλων τύπων χρηματοοικονομικών μέσων, τα οποία πρέπει να αξιολογούνται κατά περίπτωση) και το WpIG.2
Επομένως, κάθε ICO θα πρέπει να αναλύεται προσεκτικά ως προς τις ρυθμιστικές απαιτήσεις και τις απαιτήσεις της κεφαλαιαγοράς. Η BaFin καθορίζει την εφαρμογή της σχετικής νομοθεσίας, συμπεριλαμβανομένων των KWG, WpIG, ZAG, WpPG, KAGB και VermAnlG, κατά περίπτωση, ανάλογα με συγκεκριμένους συμβατικούς όρους. Εάν τα μάρκες μοιάζουν με δικαιώματα συμμετοχής που μπορεί να ταξινομηθούν ως τίτλοι βάσει του WpPG ή ως επενδύσεις βάσει του VermAnlG, ενδέχεται να απαιτείται ενημερωτικό δελτίο, εκτός εάν ισχύει εξαίρεση, ειδικά για υπηρεσίες πληθοχρηματοδότησης βάσει του ECSPR.2
Το θέμα των πλήρως ψηφιοποιημένων προσφορών τίτλων αποτέλεσε αντικείμενο εκτενούς συζήτησης τα τελευταία χρόνια και υποστηρίχθηκε σε κοινή εργασία που δημοσιεύτηκε από το Γερμανικό Ομοσπονδιακό Υπουργείο Οικονομικών και το Γερμανικό Ομοσπονδιακό Υπουργείο Δικαιοσύνης σχετικά με το μελλοντικό κανονιστικό πλαίσιο για τίτλους που βασίζονται σε blockchain και crypto-tokens. Υπό το πρίσμα των στόχων που επιδιώκει αυτό το έγγραφο, ο Γερμανός νομοθέτης ψήφισε έναν νέο νόμο (το νόμο περί ηλεκτρονικών τίτλων (eWpG), με ισχύ από τον Ιούνιο του 2021), ο οποίος εισήγαγε την προαιρετική και μερική αποϋλοποίηση των τίτλων. Το eWpG εισάγει την έννοια της «ηλεκτρονικής ασφάλειας», που ορίζεται ως αντικείμενο ιδιοκτησίας, το οποίο υπόκειται σε δικαίωμα ιδιοκτησίας. Ο νέος νόμος δίνει στους εκδότες τη δυνατότητα επιλογής μεταξύ δύο τύπων άυλων τίτλων. Ο πρώτος τύπος υπόκειται σε εγγραφή σε κεντρικό αποθετήριο κατά την έννοια του Κανονισμού για το Κεντρικό Αποθετήριο Τίτλων (Clearstream Banking AG στη Γερμανία) ή σε αδειοδοτημένο θεματοφύλακα. Ο δεύτερος τύπος είναι οι κρυπτονομικοί τίτλοι που είναι εγγεγραμμένοι στο μητρώο κρυπτονομισμάτων, συνήθως με βάση το DLT, οι οποίοι διατηρούνται από τους ίδιους τους εκδότες ή από άλλους. Ως εκ τούτου, η τήρηση μητρώων τίτλων κρυπτονομισμάτων απαιτεί άδεια BaFin και υπόκειται σε ρυθμιστική εποπτεία. Με αυτό το βήμα ο Γερμανός νομοθέτης ακολουθεί τον δρόμο άλλων ευρωπαϊκών χωρών προς την άυλη των τίτλων.5
Εκτός από την απαίτηση του ενημερωτικού δελτίου, οποιαδήποτε επαγγελματική υπηρεσία παρέχεται σε σχέση με την εμπορία διακριτικών, συμπεριλαμβανομένης μιας συμφωνίας για απόκτηση, πώληση ή αγορά διακριτικών όταν πληρούν τις προϋποθέσεις ως λογιστικές μονάδες ή κρυπτογραφικές αξίες, γενικά απαιτεί άδεια από την BaFin. Επιπλέον, οι εκδότες διακριτικών θα πρέπει να γνωρίζουν ότι οι νόμοι για την προστασία των καταναλωτών ενδέχεται να ισχύουν για την πώληση κουπονιών μέσω Διαδικτύου. Έτσι, η σύμβαση υποδοχής μπορεί να χαρακτηριστεί ως σύμβαση εξ αποστάσεως που οδηγεί σε υποχρέωση ενημέρωσης σύμφωνα με το άρθρο 312(i) BGB. Υπό την προϋπόθεση ότι η σύμβαση αντιμετωπίζεται ως χρηματοοικονομική υπηρεσία, πρέπει να παρέχονται πρόσθετες πληροφορίες σύμφωνα με την Ενότητα 312(δ) BGB.6
Σε επίπεδο ΕΕ, το θέμα των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, και συνεπώς των ICO, εξετάστηκε πρόσφατα από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή ως μέρος του πακέτου ψηφιακής χρηματοδότησης της ΕΕ που δημοσιεύθηκε τον Σεπτέμβριο του 2020. στις αγορές περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης (MiCA). Η πρόταση στο σύνολό της ακολουθεί μια συνολική προσέγγιση για την πλήρη εναρμόνιση, συμπεριλαμβανομένου ενός ενιαίου καθεστώτος: απαιτήσεις διαφάνειας και γνωστοποίησης για την έκδοση και την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση, τη λειτουργία, την οργάνωση και τη διαχείριση εκδοτών και παρόχων υπηρεσιών εντός του πεδίου εφαρμογής. κανόνες προστασίας των καταναλωτών· την πρόληψη της κατάχρησης της αγοράς και τη διασφάλιση της ακεραιότητας των αγορών περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης. Η πρόταση κάνει διάκριση μεταξύ κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, συμπεριλαμβανομένων περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης (καθαυτά), μάρκες που συνδέονται με περιουσιακά στοιχεία (συχνά αναφέρονται ως "stablecoins"), μάρκες ηλεκτρονικών χρημάτων και μάρκες χρησιμότητας. Κατά γενικό κανόνα, όλα τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία (που ορίζονται ως ψηφιακή αναπαράσταση αξίας ή δικαιωμάτων που μπορούν να μεταφερθούν και να αποθηκευτούν ηλεκτρονικά χρησιμοποιώντας ένα κατανεμημένο βιβλίο ή παρόμοια τεχνολογία) θα πρέπει να υπόκεινται σε MiCA εάν δεν καλύπτονται ήδη από ένα υφιστάμενο καθεστώς χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών της ΕΕ (για παράδειγμα, ως χρηματοοικονομικά μέσα στο πλαίσιο της MiFID II). Οι ρυθμιζόμενες υπηρεσίες για περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης περιλαμβάνουν κατοχή και διαχείριση για λογαριασμό τρίτων, λειτουργία πλατφόρμας συναλλαγών, ανταλλαγή περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης με νόμιμο νομισματικό νόμισμα και άλλα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης, εκτέλεση εντολών για λογαριασμό τρίτων, τοποθέτηση, λήψη και διαβίβαση εντολών για λογαριασμό τρίτων και παροχή συμβουλών. Ορισμένες εξαιρέσεις, συμπεριλαμβανομένης της εξαίρεσης από μια επαρκώς λεπτομερή απαίτηση για ένα δημόσιο έγγραφο, θα πρέπει να ισχύουν για τους μικρομεσαίους εκδότες εάν η συνολική εξέταση της δημόσιας πρότασης δεν υπερβαίνει το 1 εκατομμύριο ευρώ εντός 12 μηνών. Συνήθως ισχύουν αυστηρές απαιτήσεις για τα stablecoins.2
Η MiCA αναμένεται να παρέχει νομική σαφήνεια και βεβαιότητα, να προωθεί την ασφαλή ανάπτυξη περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης και τη χρήση του DLT σε χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, να υποστηρίζει τον ανταγωνισμό και την καινοτομία προστατεύοντας παράλληλα τους καταναλωτές και τους επενδυτές και να εξαλείφει πιθανούς χρηματοοικονομικούς κινδύνους και νομισματικούς κινδύνους. Επιπλέον, αυτή η πρόταση αναμένεται να αυξήσει τη χρηματοδότηση των εταιρειών μέσω ICO και προσφορών διακριτικών τίτλων.2
Η πανευρωπαϊκή ρύθμιση των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, τα οποία αποτελούν την κύρια εφαρμογή του DLT και της τεχνολογίας blockchain στα χρηματοοικονομικά, συμβαδίζει με ένα προτεινόμενο πιλοτικό καθεστώς blockchain sandbox σε επίπεδο ΕΕ. Ως μέρος του πακέτου ψηφιακής χρηματοδότησης της ΕΕ, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή πρότεινε έναν κανονισμό της ΕΕ για τις υποδομές της αγοράς που βασίζεται σε κατανεμημένο καθολικό. Ο προτεινόμενος κανονισμός, εάν εγκριθεί, θα παρέχει κανόνες για ένα πανευρωπαϊκό ρυθμιστικό sandbox για blockchain που θα επιτρέψει στις εταιρείες fintech που δραστηριοποιούνται στον τομέα της τεχνολογίας DLT και blockchain να επωφεληθούν από προσωρινές ρυθμιστικές εξαιρέσεις υπό ρυθμιστική εποπτεία, διασφαλίζοντας κατάλληλες διασφαλίσεις και αυτό θα επιτρέψει στις ρυθμιστικές αρχές να εμβαθύνουν την κατανόησή τους για τα καινοτόμα μοντέλα fintech και τις αναδυόμενες τεχνολογίες.2
Στη Γερμανία, η πρόσφατη εφαρμογή της πέμπτης οδηγίας της ΕΕ για την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες, η οποία προβλέπει έναν ευρύ νομικό ορισμό της αξίας των κρυπτονομισμάτων, όχι μόνο αύξησε τις υποχρεώσεις κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες για τους παρόχους υπηρεσιών που ασχολούνται με τις επιχειρήσεις κρυπτονομισμάτων, αλλά έχει επίσης εισαγάγει απαίτηση άδειας για επιχειρήσεις φύλαξης κρυπτονομισμάτων. Επιπλέον, το eWpG που παρουσιάστηκε πρόσφατα σκιαγράφησε το νομικό πλαίσιο για τη μερική αποϋλοποίηση τίτλων χρησιμοποιώντας τεχνολογίες κατανεμημένου καθολικού και blockchain στη Γερμανία.2
Εικονικά νομίσματα στη Γερμανία
Συμμετοχή ως δικηγόρος σε επενδυτικά venture funds, διενέργεια επιχειρηματικών συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών στον τομέα της πληροφορικής, υποστήριξη για iGaming και επιχειρηματικά περιουσιακά στοιχεία
Νομική υποστήριξη για έργα FinTech και Blockchain
Ολοκληρωμένες νομικές υπηρεσίες για επιχειρήσεις σε θέματα εταιρικής, φορολογικής νομοθεσίας, νομοθεσίας κρυπτονομισμάτων, επενδυτικών δραστηριοτήτων
