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Revisión del mercado

Este artículo no es un consejo legal.

Criptomonedas en Suiza

Software de tecnología financiera

En Suiza, solo existen reglas específicas limitadas para la tecnología blockchain. Los proyectos de blockchain están sujetos a los regímenes regulatorios de las industrias a las que se aplican, como la industria financiera. Las criptomonedas llamaron la atención del regulador suizo desde el principio: en junio de 2014, FINMA publicó una hoja informativa de bitcoin y confirmó que bitcoin se considera una moneda (es decir, los pagos con bitcoin no requieren una licencia). Poco después, Suiza, y en particular el “Crypto Valley” en el cantón de Zug, se consolidó como uno de los centros de ICO del mundo, en particular gracias al Ethereum ICO, que tuvo lugar entre julio y septiembre de 2014. una serie de ICO de alto perfil que llamaron la atención del mundo fintech. En ese momento, FINMA no brindó orientación específica, aunque su departamento de fintech estaba dispuesto a otorgar una aprobación negativa para los proyectos presentados.1

El 16 de febrero de 2018, FINMA publicó "Directrices para consultas sobre el marco regulatorio para las ofertas iniciales de monedas (ICO)" (Directrices de ICO), que detalla cómo trata el marco regulatorio y regulatorio para las ICO de acuerdo con la ley suiza. . Lo hace estableciendo los principios en los que basará sus respuestas a solicitudes específicas y proporcionando una lista de verificación de la información que debe presentarse en una solicitud de autorización negativa. Esta Guía ICO sigue siendo válida y está disponible electrónicamente en el sitio web de FINMA. El 11 de septiembre de 2019, se modificó para tratar más específicamente las monedas estables. Las Directrices de ICO brindan algunos consejos sobre cuestiones regulatorias, pero no cubren asuntos civiles o penales. Por lo tanto, aún se requiere asesoramiento legal específico para cualquier ICO u oferta de token de seguridad (STO).2

La conclusión clave de la Guía de ICO es que FINMA sigue dispuesta a revisar las ICO y las STO y otorgar una autorización regulatoria negativa. Al revisar el proyecto, FINMA tendrá en cuenta, entre otras cosas, no solo las categorías de inversores a los que se dirige la ICO, el cumplimiento de las normas AML y la funcionalidad del token generado, incluidos los derechos que otorga al inversor, sino también la tecnologías utilizadas (tecnologías de registro distribuido, código abierto, etc.), estándares técnicos (como Ethereum ERC20), así como billeteras y estándares técnicos para transferir tokens.1

FINMA distingue tres categorías de tokens:

  1. tokens de pago (es decir, criptomonedas) que están destinados a ser utilizados como medio de pago y no presentan ningún reclamo contra el emisor del token;
  2. tokens de utilidad que brindan acceso a una aplicación o servicio; tanto como
  3. tokens de activos que representan activos tales como derechos de deuda o acciones en un emisor, o que permiten que los activos físicos se negocien en una cadena de bloques. 1

Si un token combina las características de más de una de estas categorías, se considera un token híbrido y debe cumplir con los requisitos de todas las categorías relevantes.1

Para evaluar si los tokens califican como valores según la ley suiza, FINMA aplica la definición general de FMIA. FINMA actualmente no considerará los tokens de pago como valores; los tokens de utilidad solo se considerarán valores si tienen un propósito de inversión en el momento de su emisión. Los tokens de activos se tratarán como valores.1

FINMA confirma que la creación de valores no certificados y su oferta pública no están reguladas a menos que califiquen como productos derivados. Sin embargo, la suscripción y oferta pública (a título profesional) de tokens de valores de terceros en el mercado primario es una actividad autorizada. Además, la emisión de tokens similares a bonos o acciones puede dar lugar a requisitos de prospecto.1

FINMA confirma que la liberación de tokens no calificará como depósito; en otras palabras, no requiere una licencia bancaria, a menos que los tokens proporcionen reclamos con una naturaleza de capital de deuda al emisor (por esta razón, FINMA tomó medidas contra Envion). Podrán aplicarse las normas de las instituciones de inversión colectiva si los fondos recibidos en el marco del ICO son gestionados por terceros.1

La emisión de tokens de pago desencadena la aplicación de las disposiciones de AMLA si los tokens pueden transferirse técnicamente en la infraestructura de la cadena de bloques. La emisión de tokens de utilidad no activará esta aplicación si su objetivo principal es brindar acceso a una aplicación no financiera de la tecnología blockchain. Los tokens de activos no se consideran un medio de pago según la AMLA. FINMA explica que la aplicación de AMLA se activará no solo por el intercambio de criptomonedas por moneda fiduciaria, sino también por el intercambio por otra criptomoneda.1

Los derechos otorgados en la etapa de preventa son considerados por FINMA como valores si están estandarizados y son aptos para el comercio estandarizado masivo. Si es así, no están sujetos a las reglas ALD.1

No existe un régimen fiscal separado aplicable a las monedas y tokens digitales. Como tal, las criptomonedas y los tokens se gravan como cualquier otro vehículo de inversión tradicional. Sin embargo, la mayoría de los tokens están exentos de IVA, impuesto de emisión y retención de impuestos al momento de la emisión del token, con algunas excepciones. Los residentes de Suiza no pagan impuestos sobre las ganancias de capital sobre activos privados.1

Los tokens pueden ofrecerse a residentes suizos desde fuera de Suiza, pero están sujetos a los mismos requisitos que los tokens emitidos en Suiza; es decir, es posible que no califiquen como productos derivados, los tokens de valores no pueden ser ofrecidos por un tercero en calidad profesional, y los tokens similares a bonos o acciones pueden desencadenar los requisitos de un prospecto.1

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Notas
  1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/switzerland
  2. http://www.finma.ch/en/news/2018/02/20180216-mm-ico-wegleitung/
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