他の法域の規則や規制を見ることができます。
中小企業 (SME) が資金へのアクセスを容易にする一連の規則の下でクラウドファンディングを行うのを支援するために導入された代替金融法 (AFA) の下では、簡素化された資金調達要件が適用されます。寄付または報酬ベースのクラウドファンディングは重大な制限を受けていませんが、投資目的で一般から資金を集める典型的なクラウドファンディング キャンペーンは、一般に CMA 目論見書の要件の対象となっています。1
2021 年末以降、規則 (EU) 2020/1503 (EU クラウドファンディング規則) の規則に従って、AFA 規則がクラウドファンディングの代替手段になりました。1
AFA は CMA に対応します。 AFA は、CMA 目論見書免除に依存する証券および投資の発行に適用されます。簡素化された構造は、中小企業だけに適用されるわけではありません。むしろ、すべてのタイプの発行者 (認可されたエンティティを含む) は、簡素化されたルールを使用できます。1
AFA の下では、各発行の総額が 200 万ユーロに達しない場合、目論見書を作成する必要なく証券を発行することができます。ただし、これは、そのようなリリースが規制されていないことを意味するものではありません。発行者は、発行者および関連プロジェクトに関する重要な情報を投資家に開示する重要な情報文書を作成する必要があります。ただし、（簡略化された）目論見書を準備し、（証券の場合は）FMA によって承認された目論見書を取得する負担が取り除かれたため、発行者のコスト削減に役立つはずです。1
次の制限を考慮する必要があります。(1) AFA を通じて調達されたすべての投資の未払い総額は、7 年間で 500 万ユーロを超えることはできません。 (2) AFA に基づいて発行されたすべての証券および投資の総額は、12 か月間に 200 万ユーロを超えることはできません。 (3) 欧州連合内のすべての証券および投資の累積残高は、12 か月以内に 500 万ユーロを超えることはできません (EU クラウドファンディング規則に基づくクラウドファンディングのオファーを含む)。新しい発行がこれらのしきい値を超える場合、そのような新しい発行には、CMA に従って目論見書が必要です。個人投資家が代替金融手段に投資できる金額には制限があり (通常、12 か月で 5,000 ユーロ)、そのような手段のターゲット市場を決定する際に考慮する必要があります。1
証券の発行者は、簡素化された規則に依存する必要はありません。完全な EU 証券目論見書の作成を継続する可能性があります (たとえば、証券の発行などに有益な場合、または目論見書が認証される場合)。この場合、AFA 規則はそのようなリリースには適用されません。1
ビットコインやイーサなど、マイニング技術と分散台帳を使用してブロックチェーン プロトコルで生成された発行者のない暗号通貨は、オーストリアでは通貨、金融商品、または取引可能な証券とは見なされません。1
これは、そのような暗号通貨の取引は規制された活動ではないことを意味しますが、ビジネス モデルによっては、取引ライセンスが必要になる場合があります。ただし、デリバティブの原資産が暗号通貨で構成されている場合、そのデリバティブは MiFID II に基づく金融商品として適格となる可能性があります。トークンの価値がビットコインやイーサなどの暗号通貨にリンクされている場合、同じことが当てはまると想定できます。ただし、FMA がトークンを法定通貨にリンクするステーブルコインを同じように扱うかどうかは不明です。むしろ、FMAはそのようなステーブルコインを電子マネーとして扱っているようです。1
適用されるマネーロンダリング防止 (AML) 規制は、カストディアル ウォレットおよび暗号通貨交換プラットフォームのプロバイダーに適用されます。これらのベンダーは、FMA への登録を申請し、AML 規制への完全な準拠を保証するコンプライアンス プログラムを検証する必要があります。1
トークンによる資金調達は、通常、他の形式の資金調達と同じ規則に従います。これらの規則は、発行者または提案者がオーストリアを拠点としているか、海外で事業を行っているかにかかわらず、オーストリアで資金が調達された場合に適用されます。1
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