Hoofdpagina

Volgens het advies dat in mei 2021 door de FSTB is gepubliceerd, wordt een "virtueel bezit" gedefinieerd als een digitale weergave van waarde die:

1. uitgedrukt als een rekeneenheid of opslag van economische waarde;
2. functioneert (of is bedoeld om te werken) als een ruilmiddel dat door het publiek wordt geaccepteerd als betaling voor goederen of diensten, of om schulden af te lossen, of voor investeringsdoeleinden; net zoals
3. kunnen elektronisch worden overgedragen, opgeslagen of verkocht. ¹

Het is echter niet van toepassing op digitale weergaven van fiat-valuta's (inclusief digitale valuta die zijn uitgegeven door centrale banken), financiële activa die al door de SFO zijn gereguleerd, of bepaalde items met beperkte kringloop.¹

In haar verklaring van 5 september 2017 schetste de SFC drie soorten voorwaarden en kenmerken van digitale tokens in ICO's (een andere term voor token-verkoop), die effecten kunnen zijn:

1. tokens kunnen als "aandelen" worden beschouwd als ze aandelen of belangen in een bedrijf vertegenwoordigen; bijvoorbeeld wanneer tokenhouders aandeelhoudersrechten krijgen, waaronder het recht om dividenden te ontvangen en het recht om deel te nemen aan de uitkering van overtollige ondernemingsactiva bij liquidatie;
2. tokens kunnen als "schuld" worden beschouwd wanneer digitale tokens worden gebruikt om een schuld of verplichting van de uitgever te creëren of te erkennen; de uitgevende instelling kan bijvoorbeeld tokenhouders de hoofdsom van hun belegging betalen op een vaste datum of op de vervaldag met rente die aan tokenhouders wordt betaald; net zoals
3. tokens kunnen als eigen vermogen in CIS worden beschouwd als de token-inkomsten collectief worden beheerd door de exploitant van het ICO-schema om in projecten te investeren, zodat token-houders kunnen delen in de inkomsten die door de projecten worden gegenereerd. ¹

Op 28 maart 2019 heeft de SFC een verklaring vrijgegeven waarin ze haar benadering van virtuele activa die onder de definitie van "beveiligingen" onder de SFO (beveiligingstokens) vallen, opnieuw bevestigt en bevestigt dat de marketing en distributie van beveiligingstokens door een persoon moet worden gedaan. vergunning gegeven of geregistreerd om gereguleerde type 1 activiteiten uit te voeren (handelt over effecten) (type 1 tussenpersonen). De SFC vertrouwt sterk op Type 1-tussenpersonen om haar bestaande gedragscodes en nieuwe richtlijnen te handhaven, evenals andere wet- en regelgeving, om ervoor te zorgen dat kopers van beveiligingstokens volledig worden beschermd, waaronder: het beperken van het aanbieden van beveiligingstokens aan professionele beleggers enkel en alleen; het uitvoeren van een grondige due diligence van de beveiligingstokens, het team, de activa die de beveiligingstokens ondersteunen en alle andere materialen met betrekking tot de beveiligingstokens; het verstrekken van alle informatie aan de koper in een duidelijke en begrijpelijke vorm. De SFC benadrukte de noodzaak om te voldoen aan de geschiktheidsvereisten in paragraaf 5.2 van de SFC-gedragscode, evenals de vereisten voor "complexe producten" in paragraaf 5.5 van de SFC-gedragscode, die op 6 juli 2019 in werking is getreden. . (Modus van complexe producten).¹

De SFC benadrukte ook de belangrijkste vereisten van haar circulaire voor distributie van virtuele activafondsen van 1 november 2018 aan tussenpersonen (die evenzeer van toepassing zijn op distributies van beveiligingstokens):

• beveiligingstokens mogen alleen worden aangeboden aan personen die kwalificeren als "professionele beleggers" onder de SFO en de Securities and Futures Rules (professionele belegger);
• tussenpersonen die beveiligingstokens distribueren, moeten het aanbod van beveiligingstokens (STO's) begrijpen en passende due diligence uitvoeren, waarbij de achtergrond en financiële kracht van het management, de ontwikkelingsteams en de uitgevers van beveiligingstokens worden behandeld, evenals de rechten die zijn verbonden aan de onderliggende activa van de beveiligingstokens . Wederverkopers dienen ook officiële documenten en marketingmateriaal met betrekking tot STO's te bekijken; net zoals
• Tussenpersonen moeten klanten op een duidelijke en begrijpelijke manier voorzien van STO-gerelateerde informatie en moeten klanten duidelijke waarschuwingen geven met betrekking tot de potentiële risico's die aan virtuele activa zijn verbonden. Deze potentiële risico's omvatten de risico's van onvoldoende liquiditeit, volatiliteit, ondoorzichtige prijsstelling, hacking en fraude. ¹

De gezamenlijke circulaire van SFC en HKMA van 28 januari 2022, waarin een bijgewerkt regelgevend kader wordt uiteengezet met betrekking tot onder meer de distributie van VA-gerelateerde producten en de levering van VA-beheerdiensten, is ook van toepassing op beveiligingstokens. Daarin bevestigden de SFC en de HKMA hun standpunt dat producten die verband houden met virtuele activa (inclusief beveiligingstokens) waarschijnlijk als complexe producten worden beschouwd, zodat de distributie ervan zal voldoen aan de vereisten van het regime voor complexe producten. Op enkele uitzonderingen na, mogen tussenpersonen deze complexe VA-producten alleen aanbieden aan professionele beleggers en moeten zij vooraf de achtergrondcontroles van klanten op VA uitvoeren. Bovendien mogen alleen Type 1-wederverkopers virtuele activabeheerdiensten aanbieden door klanten kennis te laten maken met een SFC-gelicentieerd VATP of door een omnibusaccount aan te maken voor een SFC-gelicentieerde VATP. Op het moment van schrijven heeft slechts één VATP, namelijk OSL, een licentie van de SFC en is daarom momenteel de enige optie voor Type 1-tussenpersonen die virtuele verkoopdiensten voor activa willen aanbieden.¹

Los daarvan heeft de HKMA op 28 januari 2022 ook haar eigen circulaire (HKMA-circulaire) uitgegeven, waarin duidelijk wordt gesteld dat geautoriseerde instellingen niet mogen beleggen, uitlenen of hun klanten toestaan creditcards of andere betalingen te gebruiken. diensten voor de aankoop van virtuele activa (inclusief beveiligingstokens) onder voorbehoud van passend risicobeheer.¹

Tokens kunnen worden gekoppeld aan onderliggende activa door activa digitaal vast te leggen en een grafisch veilige weergave van waarde te bieden die kan worden opgeslagen en overgedragen op een gedistribueerd grootboek.¹

Het huidige systeem in Hong Kong vereist de uitgifte van papieren certificaten en het gebruik van papieren transferinstrumenten voor bepaalde effecten. Op grond van sectie 144 van de vennootschapsverordening (hoofdstuk 622) moet een bedrijf aandeelbewijzen invullen en uitgeven nadat de distributie van aandelen is voltooid. In de afgelopen twee decennia zijn er in Hong Kong echter pogingen ondernomen om over te gaan naar een papierloos effectenregime; De Securities, Futures and Companies (Amendment) Regulations 2021 (gepubliceerd door de regering van Hongkong op 11 juni 2021) bevat bepalingen die een niet-gecertificeerde (en dus papierloze) effectenmarktregeling (USM) invoeren, op grond waarvan beleggers effecten kunnen aanhouden op eigen naam en zonder papieren documenten. Naar verwachting wordt het USM-regime eind 2022 gefaseerd ingevoerd.¹

Zoals hierboven vermeld, stelt het advies dat in mei 2021 door de FSTB is gepubliceerd, een licentieregime voor VASP's vast, dat voornamelijk de licentieverlening voor virtuele activa-uitwisselingen omvat. Het wijzigingswetsvoorstel zal naar verwachting in de zittingsperiode 2021/22 aan de Wetgevende Raad worden voorgelegd.¹

Digitale activa in Hong Kong

Fintech in Hongkong

Fintech in andere landen

Opmerkingen:

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong