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“Operador comercial de intercambio de activos criptográficos” significa alguien que se dedica a: (1) la venta y compra de activos criptográficos o el intercambio de activos criptográficos por otro activo criptográfico; (2) actuar como intermediario, corredor o agente de los servicios mencionados en el párrafo (1); o (3) administrar el dinero o los criptoactivos de los usuarios en relación con los párrafos (1) o (2).1
Los intercambios de criptoactivos deben administrar los fondos y los criptoactivos depositados por los usuarios por separado de los propios fondos y criptoactivos de los operadores. Al 31 de enero de 2022, había 30 empresas registradas como bolsas de criptoactivos en Japón. La FSA no aceptó el registro de los intercambios de solicitantes y aumentó su papel en la supervisión y verificación de los intercambios de criptoactivos en 2018, pero reanudó gradualmente el proceso de verificación. En 2018, dos importantes grupos de la industria asociados con los criptoactivos se unieron e introdujeron reglas estrictas de autorregulación para restaurar la confianza pública y regulatoria en el negocio de los criptoactivos.1
En 2018, el entorno que rodeaba a los activos criptográficos enfrentó varios desafíos, incluidos múltiples casos de robo de activos de clientes de los intercambios de activos criptográficos, la comprensión de que los controles internos en los intercambios de activos criptográficos no se mantienen al día con el aumento repentino de las transacciones, los activos criptográficos se están convirtiendo en un fuente de negociación especulativa debido a la gran fluctuación de los precios y la aparición de nuevos tipos de transacciones que utilizan criptoactivos, como las ICO y las transacciones de derivados. Con base en estos problemas, el PSA y FIEA modificados entraron en vigencia el 1 de mayo de 2020.1
En el PSA revisado, el término "criptomonedas" se reemplazó por "criptoactivos", que cubre principalmente tokens de pago. También obliga a los intercambios de criptoactivos a tener en cuenta el riesgo de robo de criptoactivos (por ejemplo, exigir que los intercambios mantengan tanto los activos netos como los criptoactivos iguales o mayores que los criptoactivos de los clientes mantenidos en "billeteras calientes" para garantizar que el cliente esté elegible para reclamar una devolución). los criptoactivos no están sujetos a subyugación ni divulgación financiera) y tiene como objetivo endurecer las reglas destinadas a garantizar transacciones adecuadas (por ejemplo, exigir la divulgación pública de información sobre el precio de una transacción, prohibir la publicidad u ofertas que fomenten el comercio especulativo y exigir que los intercambios notifiquen regulador antes de cambiar qué criptoactivos manejan).1
Además, amplía el alcance de la gestión de criptoactivos y las reglas AML para incluir servicios de custodia de criptoactivos al requerir su registro.1
La FIEA revisada cubre varias características de las transacciones de criptoactivos que deben regularse como valores. Por ejemplo, de manera similar a las reglas que rigen las acciones de las empresas que cotizan en bolsa, la FIEA revisada introduce reglas contra las transacciones fraudulentas en criptoactivos. Estas reglas prohibirán conductas como la actividad abusiva de transacciones de criptoactivos, la difusión de rumores y la manipulación del mercado, e impondrán obligaciones a los intercambios de criptoactivos para verificar las transacciones. La FIEA revisada también regula las transacciones de derivados sobre criptoactivos, como en el caso del comercio de margen de divisas. Requiere el registro para los intercambios que brindan servicios para criptoactivos derivados e introduce reglas similares para el comercio de márgenes de divisas.1
La FIEA revisada incluye tokens de valores (ERTR), con la excepción de ciertos tokens menos líquidos, en los valores mencionados en el párrafo 1. Por lo tanto, la emisión de tokens de valores, incluidas las STO, está sujeta a obligaciones de divulgación y registro en virtud de la FIEA. La oferta pública de un ERTR requiere que el emisor del ERTR presente una solicitud de registro y distribuya un memorando de oferta. Una colocación privada entre inversores institucionales calificados facilitará los requisitos de divulgación.1
Con respecto al registro, para registrarse como un negocio de instrumentos financieros Tipo I, se debe comprar y vender ERTR o actuar como intermediario, corredor o agente en la compra y venta de ERTR (incluidas las ofertas públicas y privadas). Si un emisor de ERTR ofrece sus ERTR a los inversores, es probable que también deba registrarse como proveedor de instrumentos financieros de Tipo II. Sin embargo, si la solicitud se enmarca en una determinada colocación privada (exención de solicitud para inversores institucionales calificados y un número limitado de inversores acreditados), se requiere una solicitud simple en lugar del registro.1
Las operaciones de ERTR, incluidas las STO, también estarán sujetas a disposiciones sobre fraude similares a las que rigen los valores tradicionales.1
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