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Examen du marché

Cet article n'est pas un avis juridique.

Actifs numériques à Hong Kong

Logiciel de technologie financière

Le régime de licences volontaires volontaires pour le VATP (Voluntary Licensing Regime) a été introduit par la SFC conformément à sa prise de position : réglementation de la plate-forme de négociation d'actifs virtuels (prise de position) publiée le 6 novembre 2019. La SFC a confirmé dans une prise de position que les opérateurs VATP qui négocient uniquement des actifs virtuels non liés à la sécurité ne sont pas considérés comme exerçant une « activité réglementée » aux fins de la SFO, et que ces opérateurs de plate-forme ne sont pas éligibles pour demander une Licence SFC sous le régime de licence volontaire. Toutefois, si l'opérateur de la plateforme décide d'« accepter » les pouvoirs réglementaires de la SFC en proposant au moins un jeton de sécurité sur sa plateforme, la SFC sera autorisée à octroyer des licences de type 1 (négociation de titres) et de type 7 (fourniture automatisée services de négociation) activité réglementée. La SFC adoptera une approche holistique selon laquelle "l'infrastructure, l'adéquation sous-jacente, l'exactitude et la conduite" de toutes les transactions de négociation d'AV (que les AV soient négociées en tant que titres ou non) sont traitées comme une seule entité et soumises à la surveillance de la SFC.1

Si la SFC décide d'accorder des licences (types 1 et 7) à un opérateur TVAP (VATP Licensed Operator), elle imposera certaines conditions de licence qui sont énoncées dans les termes et conditions joints au document de position. Un opérateur TVA sous licence est également tenu de se conformer à toutes les autres exigences réglementaires énoncées dans le code de conduite de la SFC et les directives, circulaires et FAQ publiées par la SFC de temps à autre.1

Cependant, ce régime de licences volontaires en vertu de la position pourrait potentiellement être complété par le régime de licences obligatoires défini dans les avis consultatifs publiés par le Bureau des services financiers et du Trésor (FSTB) en mai 2021. Ils ont été publiés après consultation publique. tenue entre le 3 novembre 2020 et le 31 janvier 2021 sur diverses propositions législatives visant à améliorer la réglementation contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme à Hong Kong, y compris une proposition visant à introduire un nouveau régime d'octroi de licences pour les fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP) dans le cadre de l'AMLO. Dans le cadre de ce nouveau régime d'octroi de licences pour les VASP (PVVA Licensing Regime), une personne effectuant un "Virtual Asset Exchange", à savoir VATP, qui entre en possession, contrôle, pouvoir ou possession d'argent ou d'actifs virtuels devra présenter une demande. pour une licence de SFC (licence VASP). Les plates-formes de trading peer-to-peer, dans la mesure où les transactions réelles sont effectuées en dehors de la plate-forme et que la plate-forme ne s'engage pas dans des transactions sous-jacentes en acquérant de l'argent ou un actif virtuel à un moment donné, ne seront pas considérées comme un échange d'actifs virtuels en vertu de cette définition. De même, les transactions de gré à gré ne seront pas soumises au régime de licences VASP, du moins dans un premier temps.1

Le 28 janvier 2022, la SFC et la HKMA ont publié une circulaire conjointe sur les activités d'intermédiaire d'actifs virtuels (circulaire conjointe) décrivant leur cadre réglementaire mis à jour concernant la distribution de produits liés aux services de négociation et la fourniture de services de conseil en actifs virtuels. Seuls les intermédiaires agréés ou enregistrés pour les activités réglementées de type 1 (opérations sur titres) peuvent fournir des services de négociation d'actifs virtuels s'ils s'associent à des VATP agréés par la SFC. En outre, les intermédiaires ne peuvent proposer ces services de gestion de fortune virtuelle qu'à des clients existants qui sont des investisseurs professionnels.1

La section 103 de la SFO interdit la publicité d'offres et d'invitations à participer à des organismes de placement collectif (OPCVM) à moins que l'une des exceptions applicables à l'exigence de prospectus et au permis SFC telles qu'énoncées à la section II ne s'applique. Les OPCVM sont définis au paragraphe (d) de la définition de « titres » à l'annexe 1 de la SFO, qui comprend les participations dans des OPCVM. L'OPCVM est un produit de placement collectif dont la définition englobe et modernise les concepts de fonds communs de placement, de sociétés de fonds communs de placement et de conventions d'investissement. La définition de l'annexe 1 peut être réduite à un test en quatre parties plus concis de ce qui est généralement requis pour le SIC :

  1. contrat de propriété ;
  2. les participants au programme n'ont pas de contrôle au jour le jour sur la gestion du bien ;
  3. le bien est géré dans son ensemble par ou pour le compte de la personne qui exerce l'activité, ou les apports des participants et les bénéfices ou revenus à partir desquels les paiements sont effectués sont combinés ; aussi bien que
  4. le but de l'accord est que les participants participent ou reçoivent des bénéfices, revenus ou autres revenus provenant de l'acquisition et de la gestion de la propriété. 1

    Ainsi, si un produit présente un intérêt pour la CEI, il relève également de la définition des "titres" et est soumis à toutes les exigences de licence pour une activité réglementée sur les titres en vertu de la SFO.1

    Le 27 mars 2020, l'IRD a publié ses Clarifications institutionnelles et notes de pratique révisées (DIPN) #39 décrivant son approche des différents actifs numériques. L'IRD traite les jetons différemment en fonction de la fonction des jetons, et non de la façon dont ils sont marqués. Il divise les actifs numériques en trois types : les jetons de paiement, les jetons de sécurité et les jetons utilitaires. Bien que le DIPN ait fourni des orientations sur le traitement des actifs numériques, un certain nombre de questions restent floues et nécessitent des éclaircissements supplémentaires de la part de l'IRD (par exemple, si le transfert de jetons de sécurité entraîne un droit de timbre obligatoire).1

    Toute entité qui vend et distribue des jetons de sécurité (que ce soit à Hong Kong ou destinés aux investisseurs de Hong Kong) doit être agréée ou enregistrée pour une activité réglementée de type 1 (négociation de valeurs mobilières) en vertu de la SFO. Actuellement, seule la commercialisation auprès d'investisseurs professionnels est autorisée.1

    La SFC et la HKMA ont publié une circulaire conjointe en janvier 2022 décrivant leur cadre réglementaire mis à jour concernant la distribution de produits liés à l'AV et la fourniture de services de gestion et de conseil à l'AV. La circulaire conjointe fournit des éclaircissements indispensables sur le cadre réglementaire de Hong Kong pour les activités d'AV. Il est important de noter que la circulaire conjointe indique clairement que certains produits dérivés limités liés aux actifs virtuels négociés sur des marchés réglementés peuvent être proposés aux investisseurs de détail. En janvier 2022, la HKMA a publié une circulaire indiquant clairement qu'elle n'avait pas l'intention d'interdire aux institutions autorisées d'investir, de prêter ou de permettre à ses clients d'utiliser des cartes de crédit ou d'autres services de paiement pour acheter des actifs virtuels, tant que des contrôles de gestion des risques appropriés sont en place. adopté. Ensemble, la circulaire conjointe et la circulaire HKMA pourraient être la première étape pour ouvrir une petite porte permettant aux produits liés aux actifs virtuels d'entrer dans l'économie traditionnelle et de faire partie de la vie quotidienne des habitants de Hong Kong.1

    Contrats intelligents à Hong Kong

    Fintech à Hong Kong

    Fintech dans d'autres pays

    Remarques
    1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong
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