עמוד הבית

כפי שמראה המגמה הכללית, שוק הפינטק בגרמניה כבר הפך להיות מגובש ובוגר יחסית, והשפעתו על המגזר הפיננסי די מהפכנית. אמנם ישנה תופעת "מנצח" (הקשורה לתחרות מוגברת ועלויות רכישה גבוהות), אך חברות פינטק צפויות ליהנות מהזדמנויות עסקיות חדשות. זה יכול גם להיות סימן לבגרות בשוק שחברות פינטק משתלבות יותר ויותר על ידי בנקים ומוסדות פיננסיים בשרשרות הערך שלהן.¹

ההתפתחויות הללו, לעומת זאת, אינן אומרות ששוק הפינטק הגרמני הפך לקפאון. גם ההיפך נכון. לפי המחקר, היו 639 חברות פינטק פעילות בגרמניה בשנת 2021, מתוכן 55% מתחת לגיל חמש. הנתח הגבוה ביותר של סטארט-אפים צעירים זוהה בסגמנטים Risk & Compliance (96%) ו-Decentralized Finance (DeFi) (72%). במונחים של מימון וגישה להון עבור חברות פינטק צעירות, הפעילות הפיננסית בגרמניה גדלה בשנת 2021, כאשר סך עסקאות המימון גדל בממוצע של 6% לרבעון, עם מימון בשלבים מוקדמים לרוב. בתחומי ניהול והשקעות נכסים, אשראי ופקטורינג וכן DeFi. בנוסף, הוקצו מימון משמעותי לניאו-בנקים וללא-ברוקרים בשוק הפינטק הגרמני. מגזרי פינטק משמעותיים נוספים כוללים בנקאות, בנקאות API וניהול פיננסי אישי.²

אין כלי מימון ציבורי ספציפי לחברות פינטק, אבל משרד הכלכלה הגרמני הקים את תוכנית INVEST כדי לסייע לסטארט-אפים לגייס הון סיכון. אם אנג'לים עסקיים ירכשו מניות בחברות חדשניות שזה עתה נוצרו ויחזיקו בהן יותר משלוש שנים, המדינה תחזיר 20% מהשקעתם הראשונית עד 100,000 יורו. כדי להעפיל לתוכנית, על המשקיעים להוציא לפחות 10,000 אירו. אסור שההון המושקע יהיה תוצאה של הלוואת צד שלישי למשקיע. בנוסף, על האנג'ל העסקי להשתתף ברווחים ובהפסדים של החברה החדשה. המשקיעים חייבים להיות אנשים טבעיים המתגוררים באזור הכלכלי האירופי (EEA) או חייבים להשתמש בחברת השקעות מיוחדת הרשומה בגרמניה (לדוגמה, חברה בערבון מוגבל, GmbH).³

הכללים הכלליים חלים על רישוי ושיווק חברות פינטק בגרמניה. מכיוון שאין רישיון פינטק ספציפי בגרמניה, הרגולציה של חברות פינטק תלויה בסופו של דבר בעסקים שהן עושות. זו, שוב, תוצאה של גישת "אותו עסק, אותו סיכון, אותם כללים" ניטראלית בטכנולוגיה. כך, כל מגוון הרישיונות וההגבלות השיווקיות יכולים להפוך לרלוונטיים עבור מודלים עסקיים של פינטק.⁴

בפרט, יש לקחת בחשבון את סוגי הרישיונות הבאים:

1. רישיון לפי סעיף 32(1) לחוק הבנקאות (קו"ג) למתן שירותים בנקאיים כמשמעותו בסעיף 1(1) משפט 2 לקו"ג;
2. רישיון לפי סעיף 15(1) של חוק מוסדות ניירות ערך החדש (WpIG) המיישם את הוראה (EU) 2019/2034 בדבר פיקוח זהיר על חברות השקעות או לפי סעיף 32(1) של KWG למתן שירותים פיננסיים כמשמעותם. של WpIG סעיף 2(2) וסעיף 1(1א), הצעת KWG 2 (כולל, החל מ-1 בינואר 2020, עסקים משמורת כמשמעותם בסעיף 1(1א), הצעה 2, מס' 6 ל-KWG, אשר רלוונטי במיוחד לחברות פינטק);
3. רישיון לפי סעיף 10(1) לחוק הפיקוח על שירותי תשלום (ז"ג) למתן שירותי תשלום או לפי סעיף 11 לז"ג להנפקת כסף אלקטרוני;
4. רישיון לפי סעיף 20(1) לחוק השקעות הון (KAGB) או, פחות מכביד, רישום פשוט לפי סעיף 44(1) של KAGB להציע ניהול נכסים/פיננסיים קולקטיביים;
5. רישיון לפי סעיפים 34ג, 34ד ו-34ו לחוק התעשייה (GewO) למתן הלוואות, חוזי ביטוח ומוצרים פיננסיים מסוימים; ממש כמו
6. רישיון לפי סעיף 8(1) לחוק הפיקוח על הביטוח לביצוע פעילות ביטוח. ⁴

בנוסף, החל מנובמבר 2021, תקנה הפאן-אירופית (EU) 2020/1503 על ספקים אירופיים של שירותי מימון המונים לעסקים (ECSPR) חלה; לשם כך, ספקי שירותי מימון המונים חייבים לקבל אישור מרשות הפיקוח הלאומית (בגרמניה, BaFin).⁴

לגבי כללי השיווק החלים על חברות פינטק בגרמניה, הכלל הכללי הוא ששיווק חייב להיות ישר, שקוף ולא מטעה. עקרונות אלו נובעים מחוק תחרות בלתי הוגנת אך נכללים גם בחוקי שירותים פיננסיים מסוימים. הצורך לקחת בחשבון כללים נוספים תלוי בעיקר בהבנת המונח "שיווק".⁴

מימון המונים בגרמניה

פינטק במדינות אחרות

הערות

1. http://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Fachartikel/2019/fa_bj_1911_Fintech_en.html
2. http://www.startbase.de/downloads/fintech-report/2021/fintech-report.pdf
3. http://www.bmwi.de/Redaktion/DE/Dossier/invest.html
4. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/germany