אתה יכול להסתכל על חוקים ותקנות בתחומי שיפוט אחרים.
פתרונות מימון חדשניים ומודלים עסקיים הקשורים לשירותי תשלום הם תחומים אופייניים שבהם חברות פינטק עושות עסקים בגרמניה. הרגולטורים מנסים כבר כמה שנים למצוא עמדה לגבי תוכניות השקעה קולקטיביות, איזון רגולציה כדי להגן על משקיעים, בפרט על משקיעים קמעונאיים, ולאפשר פתרונות חדשניים שיכולים לשרת גם את האינטרסים של המשקיעים הקמעונאיים. בסופו של דבר, הן האיחוד האירופי והן המחוקקים הגרמניים הגיעו למסקנה שהדרישות הרגולטוריות החלות על מודלים עסקיים של השקעות בדרך כלל (בכפוף להרשאות מוגבלות) חלות גם על תוכניות השקעה קולקטיביות. באופן דומה, עבור שווקים דיגיטליים באופן כללי, המחוקקים הגרמניים ו-BaFin מיישמים את העיקרון הטכנולוגי הנייטרלי של "אותו עסק, אותו סיכון, אותה רגולציה". לפיכך, ההיקף המדויק של הדרישות החלות, בפרט ההערכה האם ניתן להפעיל דרישת רישיון תחת ה-KWG או WpIG, מצריך בדרך כלל ניתוח מעמיק של המודל העסקי הספציפי ויש לשקול כל מקרה לגופו. בָּסִיס. - בסיס תיק.1
בתחום מימון המונים, באוקטובר 2020, אימץ המחוקק של האיחוד האירופי תקנה כלל-אירופית הקובעת משטר רגולטורי מקיף עבור ספקי שירותי מימון המונים של האיחוד האירופי לעסקים, ECSPR, אשר הפך ליישום ישיר בכל המדינות החברות באיחוד האירופי כתקן אחד של האיחוד האירופי. למימון המונים באשראי והון מנובמבר 2021.1
האם חלות תקנות על הלוואות עמית לעמית, ואם כן, אילו מהן, תלוי במודל העסקי הספציפי. מימון המונים המבוסס על תרומות ממשקיעים לתמיכה בפרויקט מיוחד (חסות המונים) אינו כפוף בדרך כלל לרגולציה פיננסית. אם, לעומת זאת, המשקיע מקבל הטבה כספית מהשקעתו; לדוגמה, על ידי השתתפות ברווחים העתידיים של פרויקט (Crowdinvesting) או על ידי קבלת החזר עם או בלי ריבית (Crowdlending), חלים כללים מיוחדים. ניתן לחלק כללים אלו לאלו הכפופים לחוקי הפיקוח, חוקי הגנת הצרכן וחוקי שוק ההון. החל מה-10 בנובמבר 2021 יחול טיפול מיוחד לספקי שירותי מימון המונים בהתאם ל-ECSPR ולהוראות הרלוונטיות של החוק הגרמני.2
להלוואות עמית לעמית בצורה של מימון המונים או הלוואות המונים עשויות להיות השלכות על פי חוקי הפיקוח הפיננסי על המלווה, הלווה והפלטפורמה. הבעיה העיקרית קשורה לדרישות רישוי אפשריות. בפרט יש לקחת בחשבון את הדרישה לרישוי עסק המלווה. דרישת רישיון נוצרת אם הנושה פועל למטרות מסחריות או באופן המחייב פעילות מסחרית. די אם המלווה מתכוון לעסוק שוב ושוב בעסקי אשראי למטרות רווח.3
גם לקיחת פיקדונות למטרות מסחריות או בהיקף המחייב פעילות מסחרית כפופה לרישוי. דרישות אלה עשויות להפוך לרלוונטיות עבור כל הצדדים המעורבים; לדוגמה, פלטפורמה אם היא מחזיקה כספים שסופקו על ידי מלווים עד להעברת הכספים ללווה אחד או יותר. אם הפלטפורמה ממלאת תפקיד זה ותעביר כספים ממשקיעים ללווים, הפלטפורמה עשויה להיות כפופה גם לרישוי במסגרת ה-ZAG לספק שירותי תשלום. דרישת הרישוי במסגרת KWG עשויה להפוך לרלוונטית גם עבור משקיעים המספקים כספים ללווה אחד או יותר. אפילו לווים עשויים להיות כפופים לרישיון להפעלת עסק לקיחת פיקדונות כאשר הם מקבלים כספים מהפלטפורמה או מהמשקיעים.1
בהתחשב במגבלות הרגולטוריות הללו, מודלים עסקיים של הלוואות עמית לעמית בגרמניה כוללים בדרך כלל בנק קדמי המורשה להלוות ולקבל פיקדונות. במודלים אלו הבנק המעביר נותן הלוואות ללווים והבנק מממן מחדש את ההלוואות באמצעות מכירת תביעות הפירעון הנובעות מהן לפלטפורמה למכירה המשך למשקיעים או ישירות למשקיעים שבסופו של דבר מקבלים דרישת פירעון מול הלווה. העסקאות העסקיות השונות בין הצדדים המעורבים הקשורות למתן אשראי תלויות זו בזו באמצעות תנאים מוקדמים. לפיכך, הבנק מחויב להאריך את ההלוואה רק אם המשקיעים התחייבו להעמיד מספיק כספים לרכישת תביעות הפירעון הנובעות מההלוואה. הפלטפורמה, שהיא בדרך כלל חברת פינטק, פועלת כמתווך במודל הזה, ומחברת בין משקיעים ללווים.1
מבנה זה לרוב אינו קריטי למשקיעים, שכן הם מקבלים רק דרישת פדיון, שאינה כפופה לרישוי, בתנאי שהרכישה לא תתבצע במסגרת הסכם מסגרת. במקרה האחרון, ייתכן שיהיה צורך במתן רישיון לביצוע פעילות פקטורינג. עבור הלווים, גם המודל הזה אינו מהווה בעיה. אתה יכול לחשוב אם הם בעסקי הפיקדונות. עם זאת, לפי החוק הגרמני, מקובל בדרך כלל שלקיחת הלוואות מבנק מורשה אינה מהווה לקיחת פיקדונות. במודל זה, לבנק הקדמי יש את הרישיונות הדרושים, ולכן נותרת השאלה האם הפלטפורמה מבצעת פעילות מסחרית בהתאם לדרישות הרישיון.1
מנובמבר 2021, ספקי שירותי מימון המונים באיחוד האירופי כפופים למשטר רגולטורי אחד שנקבע ב-ECSPR. תפיסת המפתח של ECSPR היא "שירות מימון המונים", המוגדר כהתאמת אינטרסים של משקיעים ובעלי פרויקטים במימון עסק באמצעות שימוש בפלטפורמת מימון המונים ומורכב בהקלת מתן הלוואות או מיקומים ללא התחייבות איתנה, כאמור ב. MiFID II, על ניירות ערך להעברה ומכשירים מתאימים למטרות מימון המונים שהונפקו על ידי בעלי פרויקטים או חברה למטרות מיוחדות, וכן קבלה והעברה של הזמנות לקוחות לגבי ניירות ערך ניתנים להעברה ומכשירים מתאימים למטרות מימון המונים.1
הדברים הבאים נמצאים מחוץ לתחום ה-ECSPR:
בהתאם לכך, תקנת התשקיף של האיחוד האירופי תוקנה בהתאם כך שהחובה לפרסם תשקיף לא תחול על הנפקה לציבור של ניירות ערך מספק שירותי מימון המונים מורשה על פי ה-ECSPR, ובלבד שלא תחרוג מהרף הנ"ל. הוראת הסבר מקבילה לגבי הפטור לפי תקנת התשקיף של האיחוד האירופי נכללה ב-WpPG הגרמני.1
על פי ה-ECSPR, ספקי שירותי מימון המונים חייבים להגיש בקשה לאישור מרשות הפיקוח הלאומית במדינתם החברות באיחוד האירופי ועליהם להיות רשומים במרשם רשות ניירות הערך והשווקים האירופית (ESMA), הכוללת את כל פלטפורמות מימון ההמונים הפעילות. ה-ECSPR קובע דרישות אחידות למתן שירותי מימון המונים, לרבות דרישות זהירות (הערבות הן בדרך כלל לפחות 25,000 אירו), ניהול יעיל ואחיד, דרישות בדיקת נאותות מינימליות לבעלי פרויקטים שיוצעו בפלטפורמת מימון ההמונים, ודרישות . טיפול בתלונות וניגודי עניינים. ESMA פרסמה 12 טיוטות של תקנים טכניים רגולטוריים תחת ה-ECSPR בנושאים כמו טיפול בתלונות, ניגוד עניינים, בקשת היתר, מידע השקעה מרכזי וחובות מידע ודיווח, שנמצאים כעת בהתייעצות.1
ECSPR צפויה להקל על פיתוח פלטפורמות מימון המונים ואספקת שירותי מימון המונים חוצי גבולות. נותר לראות כיצד ECSPR ישפיע על עסקי מימון ההמונים בעתיד.1
לגרמניה, כמו לשאר האיחוד האירופי, יש תקנות קפדניות יחסית להגנת הצרכן. זה חל גם על הלוואות צרכניות. לפיכך, חוזה ישיר בין מלווה ללווה בתיווך פלטפורמת הלוואות עמית לעמית מטיל חובות מידע מרחיקות לכת על המלווה לפי סעיף 491 ואילך. BGB בתנאי שהמלווה פועל למטרות מסחריות והלווה הוא צרכן. בהתחשב במבנה הטיפוסי של פלטפורמות הלוואות עמית לעמית בגרמניה, הבנק המתקדם המיושם במבנה בדרך כלל צריך לעמוד בהתחייבויות אלו.1
בנוסף, בהתחשב בכך שפלטפורמות הלוואות עמית לעמית מציעות בדרך כלל את שירותיהן באופן מקוון, יש לשקול את תקנות הגנת הצרכן של מכירה מרחוק (סעיף 312א ואילך. BGB). כללים אלה מבוססים על חוקי האיחוד האירופי ובאופן כללי אינם אמורים להיות שונים בין מדינות האיחוד האירופי.1
אנו עובדים עבור ארגונים קטנים ובינוניים בינלאומיים, סטארט-אפים וחברות תקשורת
שירותים משפטיים מקיפים לעסקים בנושאי חברות, דיני מס, חקיקת מטבעות קריפטוגרפיים, פעילויות השקעות
תמיכה משפטית בפרויקטים בתחום Fintech ו- Blockchain
