Galite peržiūrėti kitų jurisdikcijų taisykles ir nuostatas.
Inovatyvūs finansavimo sprendimai ir verslo modeliai, susiję su mokėjimo paslaugomis, yra tipiškos sritys, kuriose fintech įmonės vykdo verslą Vokietijoje. Reguliavimo institucijos jau keletą metų bando rasti poziciją dėl kolektyvinio investavimo schemų, subalansuojančių reguliavimą, kad apsaugotų investuotojus, ypač mažmeninius investuotojus, ir sudarytų sąlygas naujoviškiems sprendimams, kurie taip pat galėtų pasitarnauti mažmeninių investuotojų interesams. Galiausiai tiek ES, tiek Vokietijos įstatymų leidėjai priėjo prie išvados, kad investicinio verslo modeliams taikomi reguliavimo reikalavimai apskritai (su ribotomis privilegijomis) taikomi ir kolektyvinio investavimo schemoms. Panašiai ir apskritai skaitmeninėse rinkose Vokietijos įstatymų leidėjai ir „BaFin“ taiko technologijų atžvilgiu neutralų principą „tas pats verslas, ta pati rizika, tas pats reguliavimas“. Taigi, norint nustatyti tikslią taikomų reikalavimų apimtį, ypač vertinant, ar licencijos reikalavimas gali būti taikomas pagal KWG arba WpIG, paprastai reikalauja nuodugnios konkretaus verslo modelio analizės ir turi būti svarstoma kiekvienu konkrečiu atveju. pagrindu. - korpuso pagrindas.1
Sutelktinio finansavimo srityje 2020 metų spalį ES teisės aktų leidėjas priėmė visos Europos reglamentą, nustatantį visapusišką ES sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjų verslui reguliavimo režimą ECSPR, kuris tapo tiesiogiai taikomas visose ES valstybėse narėse kaip vienas ES standartas. kreditų ir akcijų sutelktiniam finansavimui nuo 2021 m. lapkričio mėn.1
Ar taisyklės taikomos tarpusavio skolinimui ir jei taip, kokios, priklauso nuo konkretaus verslo modelio. Sutelktinis finansavimas, pagrįstas investuotojų aukomis specialiam projektui remti (minios rėmimas), finansinis reglamentavimas paprastai netaikomas. Tačiau jei investuotojas iš savo investicijos gauna finansinės naudos; pavyzdžiui, dalyvaujant būsimo projekto pelne (crowdinvesting) arba grąžinant pinigus su palūkanomis arba be jų (crowdlending), taikomos specialios taisyklės. Šios taisyklės gali būti suskirstytos į tas, kurioms taikomi priežiūros įstatymai, vartotojų apsaugos įstatymai ir kapitalo rinkų įstatymai. Nuo 2021 m. lapkričio 10 d. sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjams bus taikoma speciali tvarka pagal ECSPR ir atitinkamas Vokietijos įstatymų nuostatas.2
Tarpusavio skolinimas sutelktinio finansavimo arba sutelktinio skolinimo forma gali turėti pasekmių pagal finansinės priežiūros įstatymus skolintojui, skolininkui ir platformai. Pagrindinė problema yra susijusi su galimais licencijavimo reikalavimais. Visų pirma būtina atsižvelgti į skolinimo verslo licencijavimo reikalavimą. Licencijos reikalavimas atsiranda, jei kreditorius veikia komerciniais tikslais arba tokiu būdu, kuriam reikalinga komercinė veikla. Pakanka, jei skolintojas ketina pakartotinai užsiimti kredito verslu, siekdamas pelno.3
Indėlių paėmimas komerciniais tikslais arba tokio masto, kuriam reikalinga komercinė veikla, taip pat turi būti licencijuojama. Šie reikalavimai gali tapti aktualūs visoms susijusioms šalims; pavyzdžiui, platforma, jei joje laikomos skolintojų suteiktos lėšos, kol lėšos bus pervestos vienam ar keliems skolininkams. Jei platforma atlieka šią funkciją ir perveda lėšas iš investuotojų skolininkams, platforma taip pat gali būti licencijuojama pagal ZAG teikti mokėjimo paslaugas. Licencijavimo reikalavimas pagal KWG taip pat gali tapti aktualus investuotojams, teikiantiems lėšas vienam ar keliems skolininkams. Netgi skolininkams gali būti taikoma licencija vykdyti indėlių priėmimo verslą, kai jie gauna lėšų iš platformos ar investuotojų.1
Atsižvelgiant į šiuos reguliavimo apribojimus, tarpusavio skolinimo verslo modeliai Vokietijoje paprastai apima priekinį banką, turintį licenciją skolinti ir priimti indėlius. Šiuose modeliuose perduodantis bankas suteikia paskolas skolininkams, o bankas refinansuoja paskolas, parduodamas iš jų kylančius grąžinimo reikalavimus platformoje, skirtoje tolesniam pardavimui investuotojams arba tiesiogiai investuotojams, kurie galiausiai gauna skolos grąžinimo reikalavimą. Įvairūs verslo sandoriai tarp dalyvaujančių šalių, susiję su kredito suteikimu, yra tarpusavyje susiję dėl išankstinių sąlygų. Taigi bankas įsipareigoja pratęsti paskolą tik tuo atveju, jei investuotojai įsipareigojo skirti pakankamai lėšų iš paskolos kylantiems reikalavimams grąžinti. Platforma, kuri dažniausiai yra fintech įmonė, šiame modelyje veikia kaip brokeris, jungiantis investuotojus ir skolininkus.1
Ši struktūra investuotojams paprastai nėra kritinė, nes jie gauna tik išpirkimo reikalavimą, kuriam netaikoma licencija, jei įsigijimas neįvyksta pagal preliminariąją sutartį. Pastaruoju atveju gali prireikti licencijuoti faktoringo veiklą. Skolininkams šis modelis taip pat nėra problema. Galite pagalvoti, ar jie užsiima indėlių verslu. Tačiau pagal Vokietijos įstatymus visuotinai pripažįstama, kad skolinimasis iš licencijuoto banko nėra indėlių paėmimas. Šiame modelyje priekinis bankas turi reikiamas licencijas, tad lieka klausimas, ar platforma vykdo komercinę veiklą pagal licencijos reikalavimus.1
Nuo 2021 m. lapkričio mėn. sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjams ES taikomas vienas ECSPR nustatytas reguliavimo režimas. Pagrindinė ECSPR sąvoka yra „sutelktinio finansavimo paslauga“, apibrėžiama kaip investuotojų ir projektų savininkų interesų derinimas finansuojant verslą naudojant sutelktinio finansavimo platformą ir palengvinamas paskolų teikimas arba įdarbinimas be tvirto įsipareigojimo, kaip minėta MiFID II dėl perleidžiamųjų vertybinių popierių ir sutelktinio finansavimo tikslams tinkamų priemonių, išleistų projektų savininkų arba specialios paskirties įmonės, taip pat klientų pavedimų dėl šių perleidžiamų vertybinių popierių ir sutelktinio finansavimo priemonių priėmimo ir perdavimo.1
Toliau išvardyti dalykai nepatenka į ECSPR taikymo sritį:
Atitinkamai, ES prospekto reglamentas buvo atitinkamai pakeistas, kad prievolė skelbti prospektą netaikoma pagal ECSPR įgalioto sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjo vertybinių popierių viešam siūlymui, jeigu jis neviršija aukščiau nurodytos ribos. Atitinkama aiškinamoji nuostata dėl išimties pagal ES prospekto reglamentą buvo įtraukta į Vokietijos WpPG.1
Pagal ECSPR sutelktinio finansavimo paslaugų teikėjai turi kreiptis dėl leidimo iš savo ES valstybės narės nacionalinės priežiūros institucijos ir turi būti registruoti Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijos (EVPRI) registre, kuriame yra visos aktyvios sutelktinio finansavimo platformos. ECSPR nustato vienodus sutelktinio finansavimo paslaugų teikimo reikalavimus, įskaitant riziką ribojančius reikalavimus (garantijos paprastai yra ne mažesnės kaip 25 000 eurų), veiksmingą ir patikimą valdymą, minimalius deramo patikrinimo reikalavimus projektų, kurie bus siūlomi sutelktinio finansavimo platformoje, savininkams ir reikalavimus. nagrinėjant skundus ir interesų konfliktus. EVPRI paskelbė 12 techninių reguliavimo standartų projektų pagal ECSPR tokiais klausimais kaip skundų nagrinėjimas, interesų konfliktas, prašymas išduoti leidimą, pagrindinė informacija apie investicijas ir informavimo bei ataskaitų teikimo įpareigojimai, dėl kurių šiuo metu konsultuojamasi.1
Tikimasi, kad ECSPR palengvins sutelktinio finansavimo platformų kūrimą ir tarpvalstybinių sutelktinio finansavimo paslaugų teikimą. Belieka pamatyti, kaip ECSPR paveiks sutelktinio finansavimo verslą ateityje.1
Vokietijoje, kaip ir visoje Europos Sąjungoje, taikomos gana griežtos vartotojų apsaugos taisyklės. Tai taikoma ir vartojimo paskoloms. Todėl tiesioginė sutartis tarp skolintojo ir skolininko, kuriai tarpininkauja tarpusavio skolinimo platforma, nustato skolintojui plataus masto informacinius įsipareigojimus pagal 491 ir paskesnius skyrius. BGB su sąlyga, kad paskolos davėjas veikia komerciniais tikslais, o paskolos gavėjas yra vartotojas. Atsižvelgiant į tipišką tarpusavio skolinimo platformų struktūrą Vokietijoje, struktūroje įdiegtas pažangus bankas paprastai turi vykdyti šiuos įsipareigojimus.1
Be to, atsižvelgiant į tai, kad tarpusavio skolinimo platformos savo paslaugas dažniausiai siūlo internetu, reikėtų atsižvelgti į nuotolinės prekybos vartotojų apsaugos taisykles (BGB 312a ir paskesni skyriai). Šios taisyklės yra pagrįstos ES teise ir apskritai ES valstybėse narėse neturėtų skirtis.1
Teisinė pagalba FinTech ir Blockchain projektams
Dirbame tarptautinėms mažoms ir vidutinėms įmonėms, startuoliams ir telekomunikacijų įmonėms
Visapusiškos teisinės paslaugos verslui įmonių, mokesčių teisės, kriptovaliutų teisės aktų, investicinės veiklos klausimais
