Главная страница

В соответствии с Консультационным заключением, опубликованным FSTB в мае 2021 года, «виртуальный актив» определяется как цифровое представление стоимости, которое:

1. выражается как расчетная единица или средство сохранения экономической стоимости;
2. функционирует (или предназначено для работы) в качестве средства обмена, принимаемого населением в качестве оплаты за товары или услуги, или для погашения долга, или в инвестиционных целях; а также
3. могут быть переданы, сохранены или проданы в электронном виде. ¹

Однако он не распространяется на цифровые представления фиатных валют (включая цифровые валюты, выпущенные центральными банками), финансовые активы, уже регулируемые SFO, или определенные элементы ограниченного назначения с обратной связью.¹

В своем заявлении от 5 сентября 2017 года SFC обозначила три типа условий и особенностей цифровых токенов в ICO (еще один термин для продажи токенов), которые могут представлять собой ценные бумаги:

1. токены могут рассматриваться как «акции», если они представляют собой акции или доли участия в корпорации; например, когда владельцам токенов предоставляются права акционеров, включая право на получение дивидендов и право на участие в распределении избыточных активов корпорации при ликвидации;
2. токены могут рассматриваться как «долговые обязательства», когда цифровые токены используются для создания или признания долга или обязательства эмитента; например, эмитент может выплатить держателям токенов основную сумму их инвестиций в фиксированную дату или при погашении с выплатой процентов держателям токенов; а также
3. токены могут рассматриваться как доля участия в CIS, если доходы от токенов управляются коллективно оператором схемы ICO для инвестирования в проекты с целью позволить держателям токенов участвовать в доле доходов, обеспечиваемых проектами. ¹

28 марта 2019 года SFC опубликовала заявление, в котором еще раз подтверждается ее подход к виртуальным активам, подпадающим под определение «ценных бумаг» в соответствии с SFO (токены безопасности), и подтверждается, что маркетинг и распространение токенов безопасности должно осуществляться лицом. лицензированы или зарегистрированы для осуществления регулируемой деятельности 1-го типа (сделки с ценными бумагами) (посредники 1-го типа). SFC в значительной степени полагается на посредников типа 1 в соблюдении своих существующих кодексов поведения и своего нового руководства, а также других законов и нормативных актов, чтобы гарантировать полную защиту покупателей токенов безопасности, в том числе: ограничение предложения токенов безопасности профессиональным только инвесторы; проведение тщательной комплексной проверки токенов безопасности, его команды, актива, поддерживающего токены безопасности, и всех других материалов, имеющих отношение к токенам безопасности; предоставление всей информации покупателю в ясной и понятной форме. SFC подчеркнула необходимость соблюдения требований пригодности в параграфе 5.2 Кодекса поведения SFC, а также требований к «сложным продуктам» в параграфе 5.5 Кодекса поведения SFC, которые вступили в силу 6 июля 2019 года. (Режим сложных продуктов).¹

SFC также подчеркнула ключевые требования своего Циркуляра для посредников о распределении средств виртуальных активов от 1 ноября 2018 года (которые в равной степени применимы к распределению токенов безопасности):

• токены безопасности должны предлагаться только лицам, которые квалифицируются как «профессиональные инвесторы» в соответствии с SFO и Правилами ценных бумаг и фьючерсов (профессиональный инвестор);
• посредники, распространяющие токены безопасности, должны понимать предложения токенов безопасности (STO) и проводить надлежащую комплексную проверку, охватывая предысторию и финансовую устойчивость руководства, команды разработчиков и эмитентов токенов безопасности, а также права, закрепленные за базовыми активами жетоны безопасности. Посредники также должны ознакомиться с официальными документами и маркетинговыми материалами в отношении STO; а также
• посредники должны предоставлять клиентам информацию, относящуюся к STO, в ясной и понятной форме, а также должны давать клиентам заметные предупреждающие заявления, касающиеся потенциальных рисков, связанных с виртуальными активами. Эти потенциальные риски включают риски недостаточной ликвидности, волатильности, непрозрачного ценообразования, взлома и мошенничества. ¹

Совместный циркуляр SFC и HKMA от 28 января 2022 года, в котором излагается обновленная нормативно-правовая база по вопросам, включая распространение продуктов, связанных с виртуальными активами, и предоставление услуг по управлению виртуальными активами, также применяется к токенам безопасности. В нем SFC и HKMA подтвердили свое мнение о том, что продукты, связанные с виртуальными активами (включая токены безопасности), скорее всего, будут считаться сложными продуктами, поэтому их распространение будет соответствовать требованиям режима сложных продуктов. За некоторыми исключениями, посредники могут предлагать эти сложные продукты, связанные с виртуальными активами, только профессиональным инвесторам и должны заранее проводить проверку знаний клиентов о виртуальных активах. Кроме того, только посредникам типа 1 разрешено предлагать услуги по управлению виртуальными активами путем введения клиентов в VATP, лицензированного SFC, или создания омнибусной учетной записи для VATP, лицензированного SFC. На момент написания только один VATP, а именно OSL, был лицензирован SFC и, следовательно, в настоящее время является единственным вариантом для посредников типа 1, которые хотят предлагать услуги по продаже виртуальных активов.¹

Отдельно HKMA также выпустило свой собственный циркуляр (Циркуляр HKMA) 28 января 2022 года, в котором ясно указано, что уполномоченным учреждениям не будет запрещено инвестировать, кредитовать или разрешать своим клиентам использовать кредитные карты или другие платежи. услуги по приобретению виртуальных активов (включая токены безопасности) при наличии надлежащих средств управления рисками.¹

Токены могут быть связаны с базовыми активами путем записи активов в цифровом виде и предоставления графически защищенного представления стоимости, которое может храниться и передаваться в распределенном реестре.¹

Нынешняя система в Гонконге требует выпуска бумажных сертификатов и использования бумажных инструментов передачи для определенных ценных бумаг. В соответствии с разделом 144 Постановления о компаниях (глава 622) компания должна заполнить и выпустить сертификаты акций после завершения распределения акций. Тем не менее за последние два десятилетия в Гонконге были попытки перейти к безбумажному режиму ценных бумаг; Постановление о ценных бумагах, фьючерсах и компаниях (поправка) 2021 г. (опубликованное правительством Гонконга 11 июня 2021 г.) включает положения, вводящие режим рынка бездокументарных (и, следовательно, безбумажных) ценных бумаг (USM), при котором инвесторы будут иметь возможность владеть ценными бумагами в своими именами и без бумажных документов. Ожидается, что режим USM будет вводиться поэтапно, начиная с конца 2022 года.¹

Как упоминалось выше, Консультационное заключение, опубликованное FSTB в мае 2021 года, устанавливает режим лицензирования для VASP, который в основном охватывает лицензирование бирж виртуальных активов. Ожидается, что законопроект о поправках будет представлен Законодательному совету на законодательной сессии 2021/22 года.¹

Цифровые активы в Гонконге

Финтех в Гонконге

Финтех в других странах

Примечания

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong