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Este artículo no es un consejo legal.

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El Régimen de Licencias Voluntarias Voluntarias para el VATP (Régimen de Licencias Voluntarias) fue introducido por la SFC de acuerdo con su Declaración de Posición: Reglamento de la Plataforma de Negociación de Activos Virtuales (Declaración de Posición) publicada el 6 de noviembre de 2019. La SFC confirmó en un documento de posición que los operadores de VATP que solo comercian con activos virtuales que no son valores no se consideran una "actividad regulada" a los efectos de la SFO, y que estos operadores de plataforma no son elegibles para solicitar una Licencia SFC bajo el Régimen de Licencia Voluntaria. Sin embargo, si el operador de la plataforma decide “aceptar” las facultades regulatorias de la SFC ofreciendo al menos un token de valor en su plataforma, la SFC estará autorizada a otorgar licencias de Tipo 1 (negociación de valores) y Tipo 7 (oferta de forma automatizada). servicios comerciales) actividad regulada. La SFC adoptará un enfoque holístico mediante el cual la "infraestructura, la idoneidad subyacente, la corrección y la conducta" de todas las transacciones comerciales de VA (ya sea que los VA se negocien como valores o no) se traten como una sola entidad y estén sujetas a la supervisión de la SFC.1

Si la SFC decide otorgar licencias (Tipos 1 y 7) a un Operador VATP (Operador Licenciado VATP), impondrá ciertas condiciones de licencia que se establecen en los términos y condiciones adjuntos al Position Paper. Un operador de VATP con licencia también debe cumplir con todos los demás requisitos reglamentarios establecidos en el Código de conducta de la SFC y las pautas, circulares y preguntas frecuentes publicadas por la SFC de vez en cuando.1

Sin embargo, este régimen de licencias voluntarias bajo la Posición podría potencialmente complementarse con el régimen de licencias obligatorias establecido en las Opiniones Consultivas publicadas por la Oficina de Servicios Financieros y Tesorería (FSTB) en mayo de 2021. Fueron publicados previa consulta pública. celebrada entre el 3 de noviembre de 2020 y el 31 de enero de 2021 sobre varias propuestas legislativas para mejorar la regulación contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo en Hong Kong, incluida una propuesta para introducir un nuevo régimen de licencias para proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) bajo AMLO. Bajo este nuevo régimen de licencias para VASP (Régimen de Licencias PVVA), una persona que realice un "Intercambio de Activos Virtuales", a saber, VATP, que tenga posesión, control, poder o posesión de cualquier dinero o activos virtuales deberá presentar una solicitud. para una licencia de SFC (licencia VASP). Las plataformas de comercio entre pares, en la medida en que las transacciones reales se realicen fuera de la plataforma y la plataforma no participe en transacciones subyacentes mediante la adquisición de dinero o cualquier activo virtual en un momento dado, no se considerará un intercambio de activos virtuales bajo esta definición. Asimismo, las operaciones OTC no estarán sujetas al régimen de licencias VASP, al menos inicialmente.1

El 28 de enero de 2022, la SFC y la HKMA publicaron una Circular Conjunta sobre Actividades de Intermediación de Activos Virtuales (Circular Conjunta) que describe su marco regulatorio actualizado con respecto a la distribución de productos relacionados con servicios de negociación y la provisión de servicios de asesoría de activos virtuales. Solo los intermediarios con licencia o registrados para actividades reguladas de Tipo 1 (transacciones de valores) pueden proporcionar servicios de negociación de activos virtuales si se asocian con VATP con licencia de SFC. Además, los intermediarios solo pueden ofrecer estos servicios de gestión de activos virtuales a clientes existentes que sean inversores profesionales.1

El artículo 103 de la SFO prohíbe la publicidad de ofertas e invitaciones para participar en instituciones de inversión colectiva (CIS) a menos que se aplique una de las excepciones aplicables al requisito de prospecto y al permiso de la SFC según se establece en la sección II. CIS se define en el párrafo (d) de la definición de "valores" en el Anexo 1 de la SFO, que incluye intereses en CIS. El CIS es un producto de inversión colectiva cuya definición abarca y moderniza los conceptos de fondos mutuos, sociedades anónimas de fondos mutuos y contratos de inversión. La definición en el Apéndice 1 se puede reducir a una prueba más concisa de cuatro partes de lo que normalmente se requiere para CIS:

  1. contrato de propiedad;
  2. los participantes en el esquema no tienen control diario sobre la administración de la propiedad;
  3. la propiedad es administrada en su totalidad por o en nombre de la persona que realiza la actividad, o se combinan las contribuciones de los participantes y las ganancias o ingresos con los que se realizan los pagos; tanto como
  4. el objeto del contrato es que los partícipes participen o reciban beneficios, rentas u otros ingresos derivados de la adquisición y administración del inmueble. 1

    Por lo tanto, si un producto es de interés en el CIS, también cae bajo la definición de "valores" y está sujeto a todos los requisitos de licencia para una actividad de valores regulada bajo la SFO.1

    El 27 de marzo de 2020, el IRD publicó sus Aclaraciones institucionales y notas prácticas (DIPN) #39 revisadas que describen su enfoque para varios activos digitales. El IRD trata los tokens de manera diferente dependiendo de la función de los tokens, no de cómo están marcados. Divide los activos digitales en tres tipos: tokens de pago, tokens de seguridad y tokens de utilidad. Si bien DIPN ha brindado alguna orientación sobre el manejo de activos digitales, una serie de cuestiones siguen sin estar claras y requieren una mayor aclaración por parte del IRD (por ejemplo, si la transferencia de tokens de seguridad genera un impuesto de timbre obligatorio).1

    Cualquier entidad que venda y distribuya tokens de valores (ya sea en Hong Kong o dirigida a inversores de Hong Kong) debe tener una licencia o registrarse para una actividad regulada de Tipo 1 (comercio de valores) bajo la SFO. Actualmente, solo se permite la comercialización a inversores profesionales.1

    La SFC y la HKMA publicaron una circular conjunta en enero de 2022 que describe su marco regulatorio actualizado con respecto a la distribución de productos relacionados con VA y la prestación de servicios de gestión y asesoramiento de VA. La Circular Conjunta proporciona una claridad muy necesaria sobre el marco regulatorio de Hong Kong para las actividades de VA. Es importante tener en cuenta que la Circular Conjunta establece claramente que ciertos productos derivados limitados relacionados con activos virtuales negociados en bolsas reguladas pueden ofrecerse a inversores minoristas. En enero de 2022, la HKMA emitió una circular que establece claramente que no tiene la intención de prohibir que las instituciones autorizadas inviertan, presten o permitan que sus clientes usen tarjetas de crédito u otros servicios de pago para comprar activos virtuales, siempre que se mantengan los controles adecuados de gestión de riesgos. adoptado. Juntas, la Circular Conjunta y la Circular HKMA podrían ser el primer paso para abrir una pequeña puerta para que los productos relacionados con activos virtuales ingresen a la economía convencional y se conviertan en parte de la vida cotidiana de las personas en Hong Kong.1

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    Ilya Druzhinin

    Ilya Druzhinin

    Tengo más de 22 años de experiencia en la práctica legal, la mayoría de los cuales están acompañados de proyectos e-com y fintech

    Idiomas: RU EN

    Notas
    1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong
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