Voit tarkastella muiden lainkäyttöalueiden sääntöjä ja määräyksiä.
Maksupalveluihin liittyvät innovatiiviset rahoitusratkaisut ja liiketoimintamallit ovat tyypillisiä alueita, joilla fintech-yritykset toimivat Saksassa. Sääntelyviranomaiset ovat useiden vuosien ajan yrittäneet löytää kantaa yhteissijoitusjärjestelmiin, tasapainottamalla sääntelyä sijoittajien, erityisesti yksityissijoittajien, suojaamiseksi ja mahdollistamalla innovatiivisia ratkaisuja, jotka voivat palvella myös yksityissijoittajien etuja. Lopulta sekä EU:n että Saksan lainsäätäjät ovat tulleet siihen johtopäätökseen, että sijoitustoimintamalleihin yleisesti sovellettavat sääntelyvaatimukset (rajoitetuin etuoikeuksin) koskevat myös yhteissijoitusjärjestelmiä. Vastaavasti digitaalisilla markkinoilla yleensä Saksan lainsäätäjät ja BaFin soveltavat teknologianeutraalia periaatetta "sama liiketoiminta, sama riski, sama sääntely". Näin ollen sovellettavien vaatimusten tarkka laajuus, erityisesti sen arviointi, voidaanko lisenssivaatimus laukaista KWG:n tai WpIG:n nojalla, edellyttää yleensä tietyn liiketoimintamallin syvällistä analyysiä, ja se on harkittava tapauskohtaisesti. perusta. - kotelon pohja.1
Joukkorahoituksen alalla EU:n lainsäätäjä hyväksyi lokakuussa 2020 yleiseurooppalaisen asetuksen EU:n yritysten joukkorahoituspalvelun tarjoajille kattavasta sääntelyjärjestelmästä ECSPR:stä, joka tuli suoraan sovellettavaksi kaikissa EU:n jäsenvaltioissa yhtenä EU-standardina. luotto- ja osakejoukkorahoitukselle marraskuusta 2021 alkaen.1
Se, sovelletaanko säännöksiä vertaislainaukseen ja jos on, mitä, riippuu tietystä liiketoimintamallista. Joukkorahoitus, joka perustuu sijoittajien lahjoituksiin erityishankkeen tukemiseksi (joukkosponsorointi), ei yleensä ole rahoitussäännösten alaista. Jos sijoittaja kuitenkin saa sijoituksestaan taloudellista hyötyä; Esimerkiksi osallistumalla hankkeen tuleviin voittoihin (joukkoinvestointi) tai saamalla hyvityksen korkoineen tai ilman (joukkolainaus), sovelletaan erityissääntöjä. Nämä säännöt voidaan jakaa valvontalakien, kuluttajansuojalakien ja pääomamarkkinalakien piiriin. 10.11.2021 alkaen joukkorahoituspalveluntarjoajille sovelletaan erityiskohtelua ECSPR:n ja Saksan lain asiaa koskevien säännösten mukaisesti.2
Joukkorahoituksen tai joukkolainauksen muodossa tapahtuvalla vertaislainoilla voi olla rahoitusvalvontalakien mukaisia vaikutuksia lainanantajaan, lainanottajaan ja alustaan. Suurin ongelma liittyy mahdollisiin lisenssivaatimuksiin. Erityisesti on tarpeen ottaa huomioon lainaustoiminnan lisensointivaatimus. Lupavaatimus syntyy, jos velkoja toimii kaupallisiin tarkoituksiin tai kaupallista toimintaa edellyttävällä tavalla. Riittää, jos lainanantaja aikoo toistuvasti harjoittaa luottotoimintaa voittoa tavoitellen.3
Myös talletusten vastaanottaminen kaupallisiin tarkoituksiin tai kaupallista toimintaa vaativassa mittakaavassa on luvanvaraista. Nämä vaatimukset voivat olla merkityksellisiä kaikille osapuolille; esimerkiksi alusta, jos se säilyttää lainanantajien tarjoamia varoja, kunnes varat siirretään yhdelle tai useammalle lainanottajalle. Jos alusta täyttää tämän tehtävän ja siirtää varoja sijoittajilta lainanottajille, alustalle voi myös kuulua ZAG:n mukainen lisenssi maksupalvelujen tarjoamiseen. KWG:n mukainen lisenssivaatimus voi tulla merkitykselliseksi myös sijoittajille, jotka tarjoavat varoja yhdelle tai useammalle lainanottajalle. Jopa lainanottajat voivat joutua luvan piiriin talletustoiminnan harjoittamiseen, kun he saavat varoja alustalta tai sijoittajilta.1
Näiden lainsäädännöllisten rajoitusten vuoksi vertaislainatoimintamallit Saksassa sisältävät tyypillisesti etupankin, jolla on lupa lainata ja vastaanottaa talletuksia. Näissä malleissa siirtävä pankki myöntää lainoja lainaajille ja pankki jälleenrahoittaa lainat myymällä niistä syntyneet lyhennyssaamiset alustalle, joka myydään edelleen sijoittajille tai suoraan sijoittajille, jotka lopulta saavat takaisinmaksuvaatimuksen lainanottajaa vastaan. Luoton myöntämiseen liittyvät erilaiset osapuolten väliset liiketoimet ovat ehdoin riippuvaisia toisistaan. Pankki on siten velvollinen jatkamaan lainaa vain, jos sijoittajat ovat sitoutuneet hankkimaan riittävästi varoja lainasta aiheutuvien lyhennysvaatimusten ostamiseen. Alusta, joka on yleensä fintech-yritys, toimii tässä mallissa välittäjänä yhdistäen sijoittajat ja lainanottajat.1
Tämä rakenne ei yleensä ole sijoittajan kannalta kriittinen, sillä he saavat vain lunastusvaatimuksen, joka ei ole lisensoitu, mikäli hankinta ei tapahdu puitesopimuksen perusteella. Jälkimmäisessä tapauksessa voi olla tarpeen saada toimilupa factoring-toiminnan harjoittamiseen. Lainaajille tämä malli ei myöskään ole ongelma. Saatat ajatella, jos he ovat talletusliiketoiminnassa. Saksan lain mukaan on kuitenkin yleisesti hyväksyttyä, että lainan ottaminen toimiluvan saaneelta pankilta ei tarkoita talletusten ottamista. Tässä mallissa etupankilla on tarvittavat lisenssit, joten kysymys on, harjoittaako alusta kaupallista toimintaa luvan vaatimusten mukaisesti.1
Marraskuusta 2021 alkaen joukkorahoituspalveluntarjoajia EU:ssa koskee yksi ECSPR:ssä määritelty sääntelyjärjestelmä. ECSPR:n avainkäsite on "joukkorahoituspalvelu", joka määritellään sijoittajien ja hankkeiden omistajien intressien yhdistämiseksi yrityksen rahoittamiseen joukkorahoitusalustan avulla ja joka koostuu lainojen tai sijoitusten tarjoamisen helpottamisesta ilman kiinteää sitoutumista, kuten kohdassa mainitaan. MiFID II, joka koskee siirtokelpoisia arvopapereita ja joukkorahoituskelpoisia välineitä, jotka ovat hankkeen omistajien tai erityistä tarkoitusta varten perustetun yrityksen liikkeeseen laskemia, sekä asiakkaiden toimeksiantojen hyväksymistä ja välittämistä näiden siirtokelpoisten arvopapereiden ja joukkorahoituskelpoisten instrumenttien osalta.1
Seuraavat asiat eivät kuulu ECSPR:n soveltamisalaan:
EU:n esiteasetusta on vastaavasti muutettu siten, että esitteen julkistamisvelvollisuus ei koske ECSPR:n nojalla toimiluvan saaneen joukkorahoituspalvelun tarjoajan arvopapereiden julkista tarjoamista edellyttäen, että se ei ylitä edellä mainittua kynnysarvoa. Vastaava selittävä säännös EU:n esiteasetuksen mukaisesta poikkeuksesta on sisällytetty Saksan WpPG:hen.1
ECSPR:n mukaan joukkorahoituspalvelujen tarjoajien on haettava lupa EU-jäsenvaltionsa kansalliselta valvontaviranomaiselta ja rekisteröidyttävä Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen (ESMA) rekisteriin, joka sisältää kaikki aktiiviset joukkorahoitusalustat. ECSPR asettaa yhtenäiset vaatimukset joukkorahoituspalvelujen tarjoamiselle, mukaan lukien vakavaraisuusvaatimukset (takaukset ovat tyypillisesti vähintään 25 000 euroa), tehokas ja järkevä hallinnointi, joukkorahoitusalustalla tarjottavien hankkeiden omistajille asetetut vähimmäisvaatimukset sekä vaatimukset . valitusten ja eturistiriitojen käsittelyssä. ESMA on julkaissut 12 teknisten sääntelystandardien luonnosta ECSPR:n mukaisesti sellaisista asioista kuin valitusten käsittely, eturistiriidat, lupahakemukset, keskeiset sijoitustiedot sekä tiedotus- ja raportointivelvoitteet, joista keskustellaan parhaillaan.1
ECSPR:n odotetaan helpottavan joukkorahoitusalustojen kehittämistä ja rajat ylittävien joukkorahoituspalvelujen tarjoamista. Nähtäväksi jää, kuinka ECSPR vaikuttaa joukkorahoitusliiketoimintaan tulevaisuudessa.1
Saksassa, kuten muuallakin Euroopan unionissa, on suhteellisen tiukat kuluttajansuojasäännökset. Tämä koskee myös kulutuslainoja. Siksi lainanantajan ja lainanottajan välinen suora sopimus, jota välittää vertaislainaalus, asettaa lainanantajalle kauaskantoisia tiedonantovelvoitteita 491 §:n ja sitä seuraavien pykälien mukaisesti. BGB edellyttäen, että lainanantaja toimii kaupallisissa tarkoituksissa ja lainanottaja on kuluttaja. Ottaen huomioon Saksan tyypillisen vertaislainaalustojen rakenteen, rakenteessa toteutetun edistyneen pankin on yleensä täytettävä nämä velvoitteet.1
Lisäksi, koska vertaislainausalustat tarjoavat palveluitaan yleensä verkossa, etämyyntiä koskevia kuluttajansuojasäännöksiä tulisi harkita (BGB:n 312a pykälä ja sitä seuraavat kohdat). Nämä säännöt perustuvat EU:n lainsäädäntöön, eivätkä ne yleensä saisi erota EU:n jäsenvaltioiden välillä.1
Oikeudellinen tuki FinTech- ja Blockchain-projekteille
Työskentelemme kansainvälisille pienille ja keskisuurille yrityksille, start-upille ja telekommunikaatioyrityksille
Osallistuminen lakimiehenä sijoituspääomarahastoihin, M&A-hankkeiden tekeminen IT-alalla, tuki iGamingille ja yritysomaisuudelle
