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Examen du marché

Cet article n'est pas un avis juridique.

Crypto-monnaies en Suisse

Logiciel de technologie financière

En Suisse, il n'y a que des règles spécifiques limitées pour la technologie blockchain. Les projets de blockchain sont soumis aux régimes réglementaires des secteurs auxquels ils s'appliquent, comme le secteur financier. Les crypto-monnaies ont très tôt attiré l'attention du régulateur suisse : en juin 2014, la FINMA a publié une fiche d'information sur le bitcoin et a confirmé que le bitcoin est considéré comme une monnaie (c'est-à-dire que les paiements en bitcoin ne nécessitent pas de licence). Peu de temps après, la Suisse, et en particulier la « Crypto Valley » dans le canton de Zoug, s'est imposée comme l'un des centres ICO mondiaux, notamment grâce à l'ICO Ethereum, qui s'est déroulée entre juillet et septembre 2014. une série d'ICO de haut niveau qui ont attiré l'attention du monde de la fintech. À l'époque, la FINMA n'a pas fourni de directives spécifiques, bien que son département fintech soit prêt à accorder une approbation négative pour les projets soumis.1

Le 16 février 2018, la FINMA a publié les "Directives pour les enquêtes concernant le cadre réglementaire des offres initiales de pièces de monnaie (ICO)" (Directives ICO), qui détaillent la manière dont elle traite le cadre réglementaire et réglementaire des ICO conformément au droit suisse. . Pour ce faire, elle énonce les principes sur lesquels elle fondera ses réponses à des demandes spécifiques et en fournissant une liste de contrôle des informations qui doivent être fournies dans une demande d'autorisation négative. Ce guide ICO est toujours valable et disponible sous forme électronique sur le site Internet de la FINMA. Le 11 septembre 2019, il a été modifié pour traiter plus spécifiquement des stablecoins. Les directives de l'OIC fournissent des conseils sur les questions réglementaires, mais ne couvrent pas les affaires civiles ou pénales. Par conséquent, des conseils juridiques spécifiques sont toujours nécessaires pour toute ICO ou offre de jetons de sécurité (STO).2

Le principal point à retenir de l'ICO Guidance est que la FINMA reste disposée à examiner les ICO et les STO et à donner une autorisation réglementaire négative. Lors de l'examen du projet, la FINMA prendra en compte, entre autres, non seulement les catégories d'investisseurs visées par l'ICO, le respect des règles AML et la fonctionnalité du token généré, y compris les droits qu'il confère à l'investisseur, mais aussi la les technologies utilisées (technologies de grand livre distribué, open source, etc.), les normes techniques (telles que Ethereum ERC20), ainsi que les portefeuilles et les normes techniques de transfert de jetons.1

La FINMA distingue trois catégories de jetons :

  1. les jetons de paiement (c'est-à-dire les crypto-monnaies) qui sont destinés à être utilisés comme moyen de paiement et ne présentent aucune réclamation contre l'émetteur du jeton ;
  2. les jetons utilitaires qui permettent d'accéder à une application ou à un service ; aussi bien que
  3. des jetons d'actif qui représentent des actifs tels que des créances ou des créances sur un émetteur, ou qui permettent d'échanger des actifs physiques sur une blockchain. 1

Si un jeton combine les caractéristiques de plusieurs de ces catégories, il est considéré comme un jeton hybride et doit répondre aux exigences de toutes les catégories concernées.1

Pour apprécier si les jetons sont considérés comme des valeurs mobilières au sens du droit suisse, la FINMA applique la définition générale de la LIMF. La FINMA ne considère pas actuellement les jetons de paiement comme des titres ; les jetons utilitaires ne seront considérés comme des titres que s'ils ont un objectif d'investissement au moment de l'émission. Les jetons d'actif seront traités comme des titres.1

La FINMA confirme que la création de titres sans certificat et leur offre au public ne sont réglementées que s'ils sont qualifiés de produits dérivés. Cependant, la prise ferme et l'offre publique (à titre professionnel) de jetons de sécurité de tiers sur le marché primaire est une activité sous licence. En outre, l'émission de jetons assimilables à des obligations ou à des actions peut donner lieu à des exigences de prospectus.1

La FINMA confirme que la libération de jetons ne sera pas considérée comme un dépôt ; en d'autres termes, il ne nécessite pas de licence bancaire, à moins que les jetons ne fournissent à l'émetteur des créances ayant un caractère de capital d'emprunt (pour cette raison, la FINMA a intenté une action contre Envion). Les règles des OPCVM peuvent s'appliquer si les fonds reçus dans le cadre de l'ICO sont gérés par des tiers.1

L'émission de jetons de paiement déclenche l'application des dispositions LBA si les jetons peuvent être transférés techniquement sur l'infrastructure blockchain. L'émission de jetons utilitaires ne déclenchera pas cette application si leur objectif principal est de fournir un accès à une application non financière de la technologie blockchain. Les Asset Tokens ne sont pas considérés comme un moyen de paiement au sens de la LBA. La FINMA explique que l'application de la LBA sera déclenchée non seulement par l'échange de crypto-monnaie contre une monnaie fiduciaire, mais également par l'échange contre une autre crypto-monnaie.1

Les droits accordés au stade de la prévente sont considérés par la FINMA comme des titres s'ils sont standardisés et se prêtent au négoce standardisé de masse. Si tel est le cas, ils ne sont pas soumis aux règles AML.1

Il n'existe pas de régime fiscal distinct applicable aux monnaies numériques et aux jetons. En tant que tels, les crypto-monnaies et les jetons sont taxés comme tout autre véhicule d'investissement traditionnel. Cependant, la plupart des jetons sont exonérés de TVA, de taxe d'émission et de retenue à la source lors de l'émission du jeton, à quelques exceptions près. Les résidents de Suisse ne paient pas d'impôts sur les plus-values sur le patrimoine privé.1

Les tokens peuvent être proposés aux résidents suisses hors de Suisse, mais sont soumis aux mêmes exigences que les tokens émis en Suisse ; à savoir, ils peuvent ne pas être considérés comme des produits dérivés, les jetons de sécurité ne peuvent pas être offerts par un tiers à titre professionnel, et les jetons similaires aux obligations ou aux actions peuvent déclencher les exigences d'un prospectus.1

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Remarques
  1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/switzerland
  2. http://www.finma.ch/en/news/2018/02/20180216-mm-ico-wegleitung/
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