Możesz zapoznać się z zasadami i przepisami w innych jurysdykcjach.
Zgodnie z ustawą o alternatywnym finansowaniu (AFA), pierwotnie wprowadzoną w celu pomocy małym i średnim przedsiębiorstwom (MŚP) w finansowaniu społecznościowym na podstawie zbioru zasad ułatwiających dostęp do finansowania, zastosowanie mają uproszczone wymogi dotyczące finansowania. Chociaż finansowanie społecznościowe oparte na darowiznach lub nagrodach nie podlegało żadnym znaczącym ograniczeniom, typowe kampanie finansowania społecznościowego polegające na zbieraniu pieniędzy od obywateli na cele inwestycyjne zasadniczo podlegały wymogom prospektu emisyjnego CMA.1
Od końca 2021 r. zasady AFA stały się alternatywą dla finansowania społecznościowego zgodnie z zasadami rozporządzenia (UE) 2020/1503 (rozporządzenie UE w sprawie finansowania społecznościowego).1
AFA odpowiada CMA. AFA ma zastosowanie do emisji papierów wartościowych i inwestycji opartych na zwolnieniu z prospektu emisyjnego CMA. Uproszczona struktura dotyczy nie tylko MŚP. Zamiast tego wszyscy emitenci (w tym podmioty licencjonowane) mogą stosować uproszczone zasady.1
Ramach AFA papiery wartościowe mogą być emitowane bez konieczności sporządzania prospektu emisyjnego, jeżeli łączna kwota każdej emisji nie przekracza 2 mln euro. Nie oznacza to jednak, że takie wydania nie są regulowane. Emitenci będą zobowiązani do sporządzenia dokumentu zawierającego kluczowe informacje, który ujawnia inwestorom istotne informacje o emitencie i związanym z nim projekcie. Zniesiono jednak obowiązek przygotowania (uproszczonego) prospektu emisyjnego oraz (w przypadku papierów wartościowych) zatwierdzenia prospektu emisyjnego przez FMA, co powinno przyczynić się do obniżenia kosztów ponoszonych przez emitentów.1
Należy wziąć pod uwagę następujące ograniczenia: (1) całkowita pozostała kwota wszystkich inwestycji pozyskanych za pośrednictwem AFA nie może przekroczyć 5 milionów euro w okresie siedmiu lat; (2) łączna kwota wszystkich papierów wartościowych i inwestycji wyemitowanych w ramach AFA nie może przekroczyć 2 mln EUR w okresie 12 miesięcy; oraz (3) łączna kwota pozostałych do spłaty wszystkich papierów wartościowych i inwestycji w Unii Europejskiej nie może przekroczyć 5 mln EUR w ciągu 12 miesięcy (w tym oferty finansowania społecznościowego na mocy unijnego rozporządzenia w sprawie finansowania społecznościowego). Jeżeli nowe emisje przekroczą te progi, każda taka nowa emisja będzie wymagać prospektu emisyjnego zgodnie z CMA. Istnieją ograniczenia dotyczące kwot, które inwestorzy indywidualni mogą inwestować w alternatywne instrumenty finansowania (zwykle 5 000 EUR w ciągu 12 miesięcy), które należy wziąć pod uwagę przy określaniu rynku docelowego dla takiego instrumentu.1
Emitenci papierów wartościowych nie muszą opierać się na uproszczonych zasadach. Mogą nadal przygotowywać pełny prospekt emisyjny UE dotyczący papierów wartościowych (np. gdy jest to korzystne dla lokowania papierów wartościowych itp. lub gdy prospekt emisyjny ma być poświadczony); w takim przypadku zasady AFA nie będą miały zastosowania do takich zwolnień.1
Kryptowaluty bez emitenta generowane na protokole blockchain z wykorzystaniem technologii wydobywczej i rozproszonej księgi rachunkowej, takie jak bitcoin i eter, nie są uważane za waluty, instrumenty finansowe ani zbywalne papiery wartościowe w Austrii.1
Oznacza to, że handel takimi kryptowalutami nie jest działalnością regulowaną, ale w zależności od modelu biznesowego może być wymagana licencja handlowa. Jeśli jednak bazowy składnik aktywów instrumentu pochodnego składa się z kryptowalut, taki instrument pochodny może kwalifikować się jako instrument finansowy zgodnie z MiFID II. Można przypuszczać, że podobnie powinno być, jeśli wartość tokena jest powiązana z kryptowalutami takimi jak bitcoin czy eter. Nie jest jednak jasne, czy FMA traktują monety typu stablecoin, które łączą token z walutą fiducjarną w ten sam sposób. Wydaje się raczej, że FMA traktuje takie monety typu stablecoin jako pieniądz elektroniczny.1
Obowiązujące przepisy dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) mają zastosowanie do dostawców portfeli depozytowych i platform wymiany kryptowalut. Dostawcy ci muszą teraz ubiegać się o rejestrację w FMA i muszą zatwierdzić program zgodności, który zapewnia pełną zgodność z przepisami AML.1
Zbieranie funduszy za pomocą tokenów zasadniczo podlega tym samym zasadom, co każda inna forma pozyskiwania funduszy. Zasady te mają zastosowanie w przypadku pozyskiwania środków w Austrii, niezależnie od tego, czy emitent lub oferujący ma siedzibę w Austrii, czy też prowadzi działalność za granicą.1
Obsługa prawna projektów FinTech i Blockchain
Pracujemy dla międzynarodowych małych i średnich przedsiębiorstw, start-upów i firm telekomunikacyjnych
Udział jako prawnik w funduszach inwestycyjnych venture, przeprowadzanie transakcji typu M&A venture w obszarze IT, wsparcie dla iGamingu oraz aktywów biznesowych
