Możesz zapoznać się z zasadami i przepisami w innych jurysdykcjach.
13 marca 2019 roku Komitet Bazylejski opublikował „oświadczenie w sprawie kryptoaktywów”. W tym oświadczeniu Komitet Bazylejski ostrzega przed ryzykiem związanym z aktywami kryptograficznymi. Następnie określa środki, które banki mają podjąć, jeśli kupują aktywa kryptograficzne lub świadczą powiązane usługi.1
Odpowiedzi na oświadczenie Komitetu Bazylejskiego, w dniu 19 lipca 2019 r. NBB wydał Okólnik NBB_2019_20 w sprawie oczekiwań dotyczących działań związanych z aktywami kryptograficznymi. Skierowany jest do przedsiębiorstw finansowych nadzorowanych przez NBB. NBB uznała, że treść oświadczenia Komitetu Bazylejskiego ma również znaczenie dla innych przedsiębiorstw finansowych. W związku z tym postanowił wydać okólnik NBB_2019_20, aby powtórzyć oświadczenie Komitetu Bazylejskiego i rozszerzyć jego zakres, aby obejmował również podmioty niebankowe podlegające jego nadzorowi.2
Dniu 13 listopada 2017 r. FSMA opublikowała komunikat zatytułowany „Initial Coin Offerings (ICO)” (o numerze dokumentu FSMA_2017_20: FSMA ICO Communication). Securities and Markets Authority (ESMA) w sprawie ICO, w przypadku których ESMA ustalił, że w zależności od struktury ICO mogą mieć zastosowanie różne przepisy finansowe, takie jak dyrektywa w sprawie prospektu emisyjnego, MiFID, dyrektywa w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi oraz nadużycia na rynku Rozporządzenie.3
FSMA stwierdza również, że następujące przepisy ustawowe i wykonawcze mogą mieć zastosowanie do ICO w Belgii:
FSMA zauważa w swoim ogłoszeniu, że stosowanie powyższych przepisów zależy od struktury danego ICO i że należy to oceniać indywidualnie dla każdego przypadku. Chociaż FSMA nie wymienia wyraźnie kryteriów, które może zastosować przy dokonywaniu tej oceny, w innym miejscu postu wskazuje, że:
Cechy tokena mogą wyglądać następująco:
Odpowiada to klasyfikacji tokenów i kryptowalut jako: (1) tokeny inwestycyjne; (2) kryptowaluta; lub (3) token użytkowy; lub dowolna kombinacja tych trzech opcji, która zyskuje popularność wśród naukowców i polityków. Chociaż dotychczas ta trychotomia jest jedynie klasyfikacją opisową, już teraz może wskazywać na prawdopodobieństwo, że moneta będzie podlegać określonemu prawu (na przykład jednemu z praw omówionych w sekcji V.ii).1
Przeciwieństwie do starej dyrektywy w sprawie prospektu emisyjnego (2003/71/WE) i nowego rozporządzenia w sprawie prospektu emisyjnego (2017/1129), stara ustawa o prospekcie emisyjnym i nowa ustawa o prospekcie emisyjnym nie używają terminu „papiery wartościowe” do zdefiniowania istotnej operacji systemu prospektu emisyjnego. . Zamiast tego używają znacznie szerszego pojęcia „wehikułów inwestycyjnych”. Ta ostatnia koncepcja obejmuje papiery wartościowe, ale obejmuje również szereg dodatkowych instrumentów (takich jak instrumenty rynku pieniężnego, kontrakty futures, terminowe umowy na stopę procentową i swapy na akcje), a także pozostałą kategorię „wszystkich innych instrumentów, które umożliwiają inwestycje finansowe, niezależnie od aktywów bazowych.1
Związku z tym, w zależności od struktury tokena wyemitowanego w ramach ICO, może istnieć duże prawdopodobieństwo, że token kwalifikuje się jako narzędzie inwestycyjne, a zatem podlega belgijskiemu systemowi prospektu emisyjnego.1
Belgijska ustawa o prospektach emisyjnych ustanawia również monopol pośrednika. Jedynie podmioty, o których mowa w art. 21 ust. 1 Nowej Ustawy o Prospekcie, które wszystkie są podmiotami regulowanymi, mogą działać jako pośrednicy w celu lokowania instrumentów inwestycyjnych na terytorium Belgii. Dlatego jeśli token kwalifikuje się jako narzędzie inwestycyjne i jest hostowany w Belgii, tylko podmioty regulowane mogą działać jako pośrednicy (z pewnymi ograniczonymi wyjątkami).1
Jeżeli token kwalifikuje się jako wehikuł inwestycyjny w rozumieniu omówionych powyżej przepisów prospektowych, token ten kwalifikuje się również jako produkt finansowy i w związku z tym podlegałby m.in. Rozporządzeniu Królewskiemu z dnia 25 kwietnia 2014 r. o niektórych obowiązkach informacyjnych marketingu produktów finansowych dla klientów nieprofesjonalnych (rozporządzenie o obowiązkach informacyjnych). Jak sama nazwa wskazuje, niniejsze Rozporządzenie określa pewne obowiązki informacyjne, których należy przestrzegać przy profesjonalnym marketingu produktów finansowych dla klientów detalicznych.1
Ponadto, gdy usługa oferowana w związku z tokenem lub kryptowalutą kwalifikuje się jako usługa finansowa, zastosowanie ma księga VI belgijskiego kodeksu prawa gospodarczego, zawierająca różne przepisy dotyczące ochrony konsumentów. Usługa finansowa jest zdefiniowana w niniejszym Kodeksie jako „każda usługa bankowa lub usługa związana z udzielaniem pożyczek, ubezpieczeniami, indywidualnymi emeryturami, inwestycjami i płatnościami”.1
Inteligentne kontrakty w Belgii
Obsługa prawna projektów FinTech i Blockchain
Pracujemy dla międzynarodowych małych i średnich przedsiębiorstw, start-upów i firm telekomunikacyjnych
Udział jako prawnik w funduszach inwestycyjnych venture, przeprowadzanie transakcji typu M&A venture w obszarze IT, wsparcie dla iGamingu oraz aktywów biznesowych
