Bạn có thể xem các quy tắc và quy định ở các khu vực pháp lý khác.
Các giải pháp tài chính sáng tạo và mô hình kinh doanh liên quan đến dịch vụ thanh toán là những lĩnh vực điển hình mà các công ty fintech kinh doanh ở Đức. Các cơ quan quản lý đã cố gắng trong vài năm để tìm ra quan điểm về các kế hoạch đầu tư tập thể, cân bằng các quy định để bảo vệ các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư bán lẻ và cho phép các giải pháp sáng tạo cũng có thể phục vụ lợi ích của các nhà đầu tư bán lẻ. Cuối cùng, cả EU và các nhà lập pháp Đức đều đi đến kết luận rằng các yêu cầu pháp lý áp dụng cho các mô hình kinh doanh đầu tư nói chung (tùy thuộc vào các đặc quyền hạn chế) cũng áp dụng cho các kế hoạch đầu tư tập thể. Tương tự, đối với thị trường kỹ thuật số nói chung, các nhà lập pháp Đức và BaFin áp dụng nguyên tắc trung lập về công nghệ “cùng kinh doanh, cùng rủi ro, cùng quy định”. Do đó, phạm vi chính xác của các yêu cầu áp dụng, đặc biệt là việc đánh giá xem liệu yêu cầu giấy phép có thể được kích hoạt theo KWG hoặc WpIG hay không, thường yêu cầu phân tích sâu về mô hình kinh doanh cụ thể và phải được xem xét trong từng trường hợp cụ thể. nền tảng. - trường hợp cơ sở.1
Trong lĩnh vực huy động vốn từ cộng đồng, vào tháng 10 năm 2020, cơ quan lập pháp EU đã thông qua một quy định toàn châu Âu nhằm thiết lập một cơ chế quản lý toàn diện cho các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng của EU cho doanh nghiệp, ECSPR, được áp dụng trực tiếp ở tất cả các quốc gia thành viên EU như một tiêu chuẩn duy nhất của EU. cho tín dụng và huy động vốn cộng đồng từ tháng 11 năm 2021.1
Các quy định có áp dụng cho cho vay ngang hàng hay không và nếu có thì quy định nào, tùy thuộc vào mô hình kinh doanh cụ thể. Huy động vốn cộng đồng dựa trên các khoản đóng góp từ các nhà đầu tư để hỗ trợ một dự án đặc biệt (tài trợ từ đám đông) thường không phải tuân theo quy định tài chính. Tuy nhiên, nếu nhà đầu tư nhận được lợi ích tài chính từ khoản đầu tư của mình; ví dụ: bằng cách tham gia vào lợi nhuận trong tương lai của một dự án (đầu tư cộng đồng) hoặc bằng cách nhận tiền hoàn lại có hoặc không có lãi suất (thu hút cộng đồng), các quy tắc đặc biệt sẽ được áp dụng. Các quy tắc này có thể được chia thành các quy tắc tuân theo luật giám sát, luật bảo vệ người tiêu dùng và luật thị trường vốn. Từ ngày 10 tháng 11 năm 2021, chế độ đãi ngộ đặc biệt dành cho các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng sẽ được áp dụng theo ECSPR và các quy định có liên quan của luật pháp Đức.2
Cho vay ngang hàng dưới hình thức huy động vốn cộng đồng hoặc huy động vốn từ cộng đồng có thể có tác động theo luật giám sát tài chính đối với người cho vay, người đi vay và nền tảng. Vấn đề chính là liên quan đến các yêu cầu cấp phép có thể có. Đặc biệt, cần tính đến yêu cầu cấp phép kinh doanh hoạt động cho vay. Yêu cầu về giấy phép phát sinh nếu chủ nợ hoạt động vì mục đích thương mại hoặc theo cách thức yêu cầu hoạt động thương mại. Chỉ cần người cho vay có ý định liên tục tham gia vào hoạt động kinh doanh tín dụng để thu lợi nhuận là đủ.3
Việc ký quỹ vì mục đích thương mại hoặc quy mô đòi hỏi hoạt động thương mại cũng phải được cấp phép. Các yêu cầu này có thể trở nên phù hợp đối với tất cả các bên liên quan; ví dụ: một nền tảng nếu nó giữ tiền do người cho vay cung cấp cho đến khi tiền được chuyển cho một hoặc nhiều người vay. Nếu nền tảng hoàn thành chức năng này và chuyển tiền từ nhà đầu tư sang người vay, nền tảng cũng có thể phải cấp phép theo ZAG để cung cấp dịch vụ thanh toán. Yêu cầu cấp phép theo KWG cũng có thể trở nên phù hợp đối với các nhà đầu tư cung cấp vốn cho một hoặc nhiều người đi vay. Ngay cả những người đi vay cũng có thể phải cấp phép để vận hành doanh nghiệp nhận tiền gửi khi họ nhận tiền từ nền tảng hoặc nhà đầu tư.1
Với những ràng buộc quy định này, các mô hình kinh doanh cho vay ngang hàng ở Đức thường liên quan đến một ngân hàng bình phong được phép cho vay và chấp nhận tiền gửi. Trong các mô hình này, ngân hàng chuyển nhượng mở rộng các khoản vay cho người đi vay và ngân hàng tái cấp vốn bằng cách bán các yêu cầu hoàn trả phát sinh từ chúng cho một nền tảng để bán tiếp cho các nhà đầu tư hoặc trực tiếp cho các nhà đầu tư cuối cùng nhận được yêu cầu hoàn trả đối với người đi vay. Các giao dịch kinh doanh khác nhau giữa các bên liên quan liên quan đến việc cấp tín dụng phụ thuộc lẫn nhau bởi các điều kiện tiên quyết. Như vậy, ngân hàng chỉ có nghĩa vụ gia hạn khoản vay nếu nhà đầu tư đã cam kết cung cấp đủ vốn để thực hiện các nghĩa vụ trả nợ phát sinh từ khoản vay. Nền tảng, thường là một công ty fintech, hoạt động như một nhà môi giới trong mô hình này, kết nối nhà đầu tư và người đi vay.1
Cấu trúc này thường không quan trọng đối với các nhà đầu tư, vì họ chỉ nhận được yêu cầu mua lại, không phải cấp phép, với điều kiện việc mua lại không diễn ra theo một thỏa thuận khung. Trong trường hợp thứ hai, có thể cần phải cấp phép thực hiện hoạt động bao thanh toán. Đối với người đi vay, mô hình này cũng không phải là vấn đề. Bạn có thể nghĩ nếu họ kinh doanh tiền gửi. Tuy nhiên, theo luật pháp của Đức, người ta thường chấp nhận rằng việc vay tiền từ một ngân hàng được cấp phép không phải là nhận tiền gửi. Trong mô hình này, ngân hàng phía trước có các giấy phép cần thiết, vì vậy câu hỏi vẫn là liệu nền tảng có đang thực hiện các hoạt động thương mại phù hợp với các yêu cầu của giấy phép hay không.1
Từ tháng 11 năm 2021, các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng ở EU phải tuân theo một chế độ quản lý duy nhất được quy định trong ECSPR. Khái niệm chính của ECSPR là "dịch vụ huy động vốn cộng đồng", được định nghĩa là sự phù hợp lợi ích của các nhà đầu tư và chủ dự án trong việc tài trợ cho một doanh nghiệp thông qua việc sử dụng nền tảng huy động vốn cộng đồng và bao gồm việc tạo điều kiện cho việc cung cấp các khoản vay hoặc vị trí mà không có cam kết chắc chắn, như đã đề cập trong MiFID II, trên chứng khoán có thể chuyển nhượng và các công cụ đủ điều kiện cho mục đích huy động vốn cộng đồng do chủ dự án hoặc một công ty có mục đích đặc biệt phát hành, cũng như việc chấp nhận và chuyển các lệnh của khách hàng liên quan đến các chứng khoán có thể chuyển nhượng này và các công cụ đủ điều kiện cho mục đích huy động vốn từ cộng đồng.1
Những điều sau đây nằm ngoài phạm vi của ECSPR:
Theo đó, Quy định về Bản cáo bạch của EU đã được sửa đổi cho phù hợp để nghĩa vụ công bố bản cáo bạch không áp dụng cho đợt chào bán chứng khoán ra công chúng từ một nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng được ủy quyền theo ECSPR, với điều kiện không vượt quá ngưỡng trên. Một điều khoản giải thích tương ứng liên quan đến việc miễn trừ theo Quy chế Bản cáo bạch của EU đã được đưa vào WpPG của Đức.1
Theo ECSPR, các nhà cung cấp dịch vụ huy động vốn cộng đồng phải xin phép cơ quan giám sát quốc gia tại Quốc gia Thành viên EU của họ và phải đăng ký với cơ quan đăng ký Cơ quan Thị trường và Chứng khoán Châu Âu (ESMA), bao gồm tất cả các nền tảng huy động vốn cộng đồng đang hoạt động. ECSPR thiết lập các yêu cầu thống nhất đối với việc cung cấp các dịch vụ huy động vốn cộng đồng, bao gồm các yêu cầu về tính cẩn trọng (đảm bảo thường ít nhất 25.000 €), quản lý hiệu quả và hợp lý, yêu cầu thẩm định tối thiểu đối với chủ sở hữu của các dự án được cung cấp trên nền tảng huy động vốn cộng đồng và các yêu cầu. giải quyết các khiếu nại và xung đột lợi ích. ESMA đã xuất bản 12 dự thảo tiêu chuẩn kỹ thuật quy định trong khuôn khổ ECSPR về các vấn đề như xử lý khiếu kiện, xung đột lợi ích, xin giấy phép, thông tin đầu tư quan trọng và các nghĩa vụ thông tin và báo cáo, hiện đang được tham vấn.1
ECSPR dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển các nền tảng huy động vốn cộng đồng và cung cấp các dịch vụ huy động vốn cộng đồng xuyên biên giới. Vẫn còn phải xem ECSPR sẽ tác động như thế nào đến hoạt động kinh doanh huy động vốn từ cộng đồng trong tương lai.1
Đức, giống như phần còn lại của Liên minh Châu Âu, có các quy định bảo vệ người tiêu dùng tương đối nghiêm ngặt. Điều này cũng áp dụng cho các khoản vay tiêu dùng. Do đó, hợp đồng trực tiếp giữa người cho vay và người đi vay được môi giới bởi nền tảng cho vay ngang hàng áp đặt các nghĩa vụ thông tin sâu rộng đối với người cho vay theo mục 491 và tiếp theo. BGB với điều kiện người cho vay hoạt động vì mục đích thương mại và người đi vay là người tiêu dùng. Xem xét cấu trúc điển hình của các nền tảng cho vay ngang hàng ở Đức, ngân hàng tiên tiến được thực hiện theo cấu trúc này thường phải thực hiện các nghĩa vụ này.1
Ngoài ra, do các nền tảng cho vay ngang hàng thường cung cấp dịch vụ của họ trực tuyến, nên cần xem xét các quy định bảo vệ người tiêu dùng bán theo khoảng cách (Mục 312a và tiếp theo BGB). Các quy tắc này dựa trên luật của Liên minh Châu Âu và nói chung không được khác nhau giữa các Quốc gia Thành viên Liên minh Châu Âu.1
Tham gia với tư cách là luật sư trong các quỹ đầu tư mạo hiểm, thực hiện các thương vụ M&A trong lĩnh vực CNTT, hỗ trợ iGaming và tài sản kinh doanh
Chúng tôi làm việc cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ quốc tế, các công ty khởi nghiệp và các công ty viễn thông
Hỗ trợ pháp lý cho các dự án FinTech và Blockchain
