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« Opérateur commercial d'échange d'actifs cryptographiques » désigne une personne qui s'engage dans : (1) la vente et l'achat d'actifs cryptographiques ou l'échange d'actifs cryptographiques contre un autre actif cryptographique ; (2) agir en qualité d'intermédiaire, de courtier ou d'agent pour les services visés au paragraphe (1) ; ou (3) la gestion de l'argent ou des actifs cryptographiques des utilisateurs en relation avec les paragraphes (1) ou (2).1
Les échanges de crypto-actifs doivent gérer les fonds et les crypto-actifs déposés par les utilisateurs séparément des fonds propres et des crypto-actifs des opérateurs. Au 31 janvier 2022, 30 sociétés étaient répertoriées comme bourses d'actifs cryptographiques au Japon. La FSA n'a pas accepté l'enregistrement des bourses candidates et a accru son rôle dans la surveillance et la vérification des bourses d'actifs cryptographiques en 2018, mais a progressivement repris le processus de vérification. En 2018, deux grands groupes industriels associés aux actifs cryptographiques se sont associés et ont introduit des règles d'autorégulation strictes pour restaurer la confiance du public et des autorités réglementaires dans le secteur des actifs cryptographiques.1
En 2018, l'environnement entourant les actifs cryptographiques a été confronté à plusieurs défis, notamment de multiples cas d'actifs de clients volés lors d'échanges d'actifs cryptographiques, la prise de conscience que les contrôles internes sur les échanges d'actifs cryptographiques ne suivent pas l'augmentation soudaine des transactions, les actifs cryptographiques deviennent un source de trading spéculatif en raison des prix extrêmement fluctuants et de l'émergence de nouveaux types de transactions utilisant des crypto-actifs, tels que les ICO et les transactions sur produits dérivés. Sur la base de ces problèmes, la PSA et la FIEA modifiées sont entrées en vigueur le 1er mai 2020.1
Dans le PSA révisé, le terme « crypto-monnaies » a été remplacé par « crypto-actifs », qui couvre principalement les jetons de paiement. Il oblige également les échanges de crypto-actifs à prendre en compte le risque de vol d'actifs cryptographiques (par exemple, obliger les échanges à maintenir à la fois les actifs nets et les actifs cryptographiques égaux ou supérieurs aux actifs cryptographiques des clients détenus dans des «portefeuilles chauds» pour s'assurer que le client est droit de réclamer un retour). les crypto-actifs ne sont pas soumis à l'assujettissement et à la divulgation financière) et vise à renforcer les règles visant à garantir des transactions correctes (par exemple, exiger la divulgation publique d'informations sur le prix d'une transaction, interdire la publicité ou les offres qui encouragent les transactions spéculatives et exiger des bourses qu'elles notifient régulateur avant de changer les actifs cryptographiques qu'ils gèrent).1
En outre, il élargit le champ d'application de la gestion des actifs cryptographiques et des règles AML pour inclure les services de garde des actifs cryptographiques en exigeant leur enregistrement.1
La FIEA révisée couvre plusieurs caractéristiques des transactions d'actifs cryptographiques qui doivent être réglementées comme les valeurs mobilières. Par exemple, à l'instar des règles régissant les actions des sociétés cotées, la FIEA révisée introduit des règles contre les transactions frauduleuses sur les actifs cryptographiques. Ces règles interdiront les comportements tels que les activités abusives de transaction d'actifs cryptographiques, la propagation de rumeurs et la manipulation du marché, et imposeront des obligations aux échanges d'actifs cryptographiques pour vérifier les transactions. La FIEA révisée réglemente également les transactions sur dérivés sur actifs cryptographiques, comme dans le cas du trading sur marge de change. Il exige l'enregistrement des échanges qui fournissent des services pour les actifs cryptographiques dérivés et introduit des règles similaires pour le trading sur marge de change.1
La FIEA révisée inclut les jetons de sécurité (ERTR), à l'exception de certains jetons moins liquides, dans les titres visés au paragraphe 1. Par conséquent, l'émission de jetons de sécurité, y compris les STO, est soumise aux obligations de divulgation et d'enregistrement en vertu de la FIEA. L'offre publique d'un ERTR exige que l'émetteur de l'ERTR dépose une demande d'enregistrement et distribue une notice d'offre. Un placement privé auprès d'investisseurs institutionnels qualifiés allégera les obligations d'information.1
En ce qui concerne l'enregistrement, pour s'enregistrer en tant qu'entreprise d'instruments financiers de type I, il faut acheter et vendre de l'ERTR ou agir en tant qu'intermédiaire, courtier ou agent dans l'achat et la vente d'ERTR (y compris les offres publiques et privées). Si un émetteur d'ERTR propose lui-même ses ERTR aux investisseurs, il devra probablement également s'enregistrer en tant que fournisseur d'instruments financiers de type II. Toutefois, si la pétition relève d'un certain placement privé (exemption de pétition pour les investisseurs institutionnels qualifiés et un nombre limité d'investisseurs qualifiés), une simple demande est requise au lieu d'un enregistrement.1
Les opérations ERTR, y compris les STO, seront également soumises à des dispositions sur la fraude similaires à celles qui régissent les valeurs mobilières traditionnelles.1
Contrats intelligents au Japon
