Anda dapat melihat aturan dan peraturan di yurisdiksi lain.
Solusi pembiayaan yang inovatif dan model bisnis yang terkait dengan layanan pembayaran adalah area khas di mana perusahaan fintech melakukan bisnis di Jerman. Regulator telah berusaha selama beberapa tahun untuk menemukan posisi dalam skema investasi kolektif, menyeimbangkan regulasi untuk melindungi investor, khususnya investor ritel, dan memungkinkan solusi inovatif yang juga dapat melayani kepentingan investor ritel. Pada akhirnya, legislator UE dan Jerman telah sampai pada kesimpulan bahwa persyaratan peraturan yang berlaku untuk model bisnis investasi secara umum (dengan hak istimewa terbatas) juga berlaku untuk skema investasi kolektif. Demikian pula, untuk pasar digital pada umumnya, legislator Jerman dan BaFin menerapkan prinsip netral teknologi “bisnis yang sama, risiko yang sama, regulasi yang sama.” Dengan demikian, ruang lingkup yang tepat dari persyaratan yang berlaku, khususnya penilaian apakah persyaratan lisensi dapat dipicu di bawah KWG atau WpIG, biasanya memerlukan analisis mendalam dari model bisnis tertentu dan harus dipertimbangkan pada kasus per kasus. dasar. - dasar kasus.1
Di bidang crowdfunding, pada Oktober 2020, legislatif UE mengadopsi peraturan pan-Eropa yang menetapkan rezim peraturan komprehensif untuk penyedia layanan crowdfunding UE untuk bisnis, ECSPR, yang berlaku langsung di semua negara anggota UE sebagai satu standar UE. untuk crowdfunding kredit dan ekuitas mulai November 2021.1
Apakah peraturan berlaku untuk pinjaman peer-to-peer, dan jika demikian, yang mana, tergantung pada model bisnis tertentu. Crowdfunding berdasarkan sumbangan dari investor untuk mendukung proyek khusus (crowd sponsorship) umumnya tidak tunduk pada peraturan keuangan. Namun, jika investor menerima keuntungan finansial dari investasinya; misalnya, dengan berpartisipasi dalam keuntungan proyek di masa depan (crowdinvesting) atau dengan menerima pengembalian uang dengan atau tanpa bunga (crowdlending), berlaku aturan khusus. Aturan-aturan ini dapat dibagi menjadi yang tunduk pada undang-undang pengawasan, undang-undang perlindungan konsumen dan undang-undang pasar modal. Mulai 10 November 2021, perlakuan khusus untuk penyedia layanan crowdfunding akan berlaku sesuai dengan ECSPR dan ketentuan hukum Jerman yang relevan.2
Pinjaman peer-to-peer dalam bentuk crowdfunding atau crowdlending mungkin memiliki implikasi di bawah undang-undang pengawasan keuangan untuk pemberi pinjaman, peminjam, dan platform. Masalah utama terkait dengan kemungkinan persyaratan perizinan. Secara khusus, perlu mempertimbangkan persyaratan untuk perizinan bisnis pinjaman. Persyaratan lisensi muncul jika kreditur bertindak untuk tujuan komersial atau dengan cara yang memerlukan aktivitas komersial. Cukuplah jika pemberi pinjaman berniat untuk berulang kali terlibat dalam bisnis kredit untuk mendapatkan keuntungan.3
Mengambil simpanan untuk tujuan komersial atau dalam skala yang memerlukan kegiatan komersial juga tunduk pada lisensi. Persyaratan ini mungkin menjadi relevan bagi semua pihak yang terlibat; misalnya, platform jika menampung dana yang disediakan oleh pemberi pinjaman sampai dana tersebut ditransfer ke satu atau lebih peminjam. Jika platform memenuhi fungsi ini dan mentransfer dana dari investor ke peminjam, platform juga dapat tunduk pada lisensi di bawah ZAG untuk menyediakan layanan pembayaran. Persyaratan perizinan di bawah KWG juga dapat menjadi relevan bagi investor yang menyediakan dana untuk satu atau lebih peminjam. Bahkan peminjam dapat dikenakan lisensi untuk menjalankan bisnis pengambilan deposito ketika mereka menerima dana dari platform atau investor.1
Mengingat kendala peraturan ini, model bisnis pinjaman peer-to-peer di Jerman biasanya melibatkan bank depan berlisensi untuk meminjamkan dan menerima simpanan. Dalam model ini, bank yang mentransfer memberikan pinjaman kepada peminjam dan bank membiayai kembali pinjaman dengan menjual klaim pembayaran yang timbul dari mereka ke platform untuk penjualan selanjutnya kepada investor atau langsung ke investor yang pada akhirnya menerima persyaratan pembayaran kembali terhadap peminjam. Berbagai transaksi bisnis antara pihak-pihak yang terlibat terkait dengan pemberian kredit saling bergantung melalui prasyarat. Dengan demikian, bank hanya berkewajiban untuk memperpanjang pinjaman jika investor telah berkomitmen untuk menyediakan dana yang cukup untuk membeli klaim pelunasan yang timbul dari pinjaman. Platform, yang biasanya merupakan perusahaan fintech, bertindak sebagai broker dalam model ini, menghubungkan investor dan peminjam.1
Struktur ini biasanya tidak penting bagi investor, karena mereka hanya menerima persyaratan penebusan, yang tidak tunduk pada lisensi, asalkan akuisisi tidak terjadi di bawah perjanjian kerangka kerja. Dalam kasus terakhir, mungkin perlu untuk melisensikan pelaksanaan kegiatan anjak piutang. Bagi peminjam, model ini juga tidak menjadi masalah. Anda mungkin berpikir jika mereka berada dalam bisnis deposito. Namun, di bawah hukum Jerman, secara umum diterima bahwa meminjam dari bank berlisensi bukan merupakan pengambilan simpanan. Dalam model ini, bank depan memiliki lisensi yang diperlukan, jadi pertanyaannya tetap apakah platform melakukan aktivitas komersial sesuai dengan persyaratan lisensi.1
Mulai November 2021, penyedia layanan crowdfunding di UE tunduk pada satu rezim peraturan yang ditetapkan dalam ECSPR. Konsep utama ECSPR adalah "layanan crowdfunding", yang didefinisikan sebagai penyelarasan kepentingan investor dan pemilik proyek dalam membiayai bisnis melalui penggunaan platform crowdfunding dan terdiri dari memfasilitasi penyediaan pinjaman atau penempatan tanpa komitmen pasti, sebagaimana disebutkan dalam MiFID II, pada sekuritas yang dapat dipindahtangankan dan instrumen yang memenuhi syarat untuk tujuan crowdfunding yang diterbitkan oleh pemilik proyek atau perusahaan tujuan khusus, serta penerimaan dan transmisi pesanan pelanggan sehubungan dengan sekuritas yang dapat dipindahtangankan ini dan instrumen yang memenuhi syarat untuk tujuan crowdfunding.1
Berikut ini adalah di luar cakupan ECSPR:
Oleh karena itu, Peraturan Prospektus UE telah diamandemen sedemikian rupa sehingga kewajiban untuk mempublikasikan prospektus tidak berlaku untuk penawaran umum sekuritas dari penyedia layanan crowdfunding yang diotorisasi berdasarkan ECSPR, asalkan tidak melebihi ambang batas di atas. Ketentuan penjelasan terkait mengenai pengecualian berdasarkan Peraturan Prospektus UE telah dimasukkan dalam WpPG Jerman.1
Di bawah ECSPR, penyedia layanan crowdfunding harus mengajukan otorisasi dari otoritas pengawas nasional di Negara Anggota UE mereka dan harus terdaftar di registri Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA), yang mencakup semua platform crowdfunding aktif. ECSPR menetapkan persyaratan seragam untuk penyediaan layanan crowdfunding, termasuk persyaratan kehati-hatian (jaminan biasanya setidaknya €25.000), manajemen yang efisien dan sehat, persyaratan uji tuntas minimum untuk pemilik proyek yang akan ditawarkan pada platform crowdfunding, dan persyaratan . menangani pengaduan dan konflik kepentingan. ESMA telah menerbitkan 12 draf standar teknis peraturan di bawah ECSPR tentang isu-isu seperti penanganan keluhan, konflik kepentingan, permohonan izin, informasi investasi utama, dan kewajiban informasi dan pelaporan, yang saat ini sedang dalam konsultasi.1
ECSPR diharapkan dapat memfasilitasi pengembangan platform crowdfunding dan penyediaan layanan crowdfunding lintas batas. Masih harus dilihat bagaimana ECSPR akan berdampak pada bisnis crowdfunding di masa depan.1
Jerman, seperti negara-negara Uni Eropa lainnya, memiliki peraturan perlindungan konsumen yang relatif ketat. Hal ini juga berlaku untuk kredit konsumtif. Oleh karena itu, kontrak langsung antara pemberi pinjaman dan peminjam yang ditengahi oleh platform pinjaman peer-to-peer membebankan kewajiban informasi yang luas pada pemberi pinjaman berdasarkan bagian 491 et seq. BGB asalkan pemberi pinjaman bertindak untuk tujuan komersial dan peminjam adalah konsumen. Mempertimbangkan struktur tipikal platform pinjaman peer-to-peer di Jerman, bank maju yang diterapkan dalam struktur biasanya harus memenuhi kewajiban ini.1
Selain itu, mengingat bahwa platform pinjaman peer-to-peer biasanya menawarkan layanan mereka secara online, peraturan perlindungan konsumen penjualan jarak jauh harus dipertimbangkan (Bagian 312a et seq. BGB). Aturan-aturan ini didasarkan pada hukum UE dan secara umum tidak boleh berbeda di antara Negara-negara Anggota UE.1
Layanan hukum yang komprehensif untuk bisnis di perusahaan, hukum pajak, undang-undang cryptocurrency, kegiatan investasi
Partisipasi sebagai pengacara dalam dana ventura investasi, melakukan transaksi ventura M&A di bidang TI, dukungan untuk iGaming dan aset bisnis
Dukungan hukum untuk proyek FinTech dan Blockchain
