Varat skatīt noteikumus un noteikumus citās jurisdikcijās.
Inovatīvi finansēšanas risinājumi un uzņēmējdarbības modeļi, kas saistīti ar maksājumu pakalpojumiem, ir tipiskas jomas, kurās fintech uzņēmumi veic uzņēmējdarbību Vācijā. Regulatori jau vairākus gadus ir mēģinājuši atrast nostāju par kolektīvo ieguldījumu shēmām, līdzsvarojot regulējumu, lai aizsargātu investorus, jo īpaši privātos investorus, un pieļaujot inovatīvus risinājumus, kas var kalpot arī privāto investoru interesēm. Galu galā gan ES, gan Vācijas likumdevēji ir nonākuši pie secinājuma, ka normatīvās prasības, kas piemērojamas ieguldījumu biznesa modeļiem kopumā (ar ierobežotām privilēģijām), attiecas arī uz kolektīvo ieguldījumu shēmām. Līdzīgi digitālajiem tirgiem kopumā Vācijas likumdevēji un BaFin piemēro tehnoloģiski neitrālu principu “vienādi darījumi, viens un tas pats risks, viens un tas pats regulējums”. Tādējādi precīza piemērojamo prasību joma, jo īpaši novērtējums par to, vai licences prasību var ieviest saskaņā ar KWG vai WpIG, parasti prasa padziļinātu konkrētā uzņēmējdarbības modeļa analīzi, un tas ir jāapsver katrā gadījumā atsevišķi. pamats. - lietas bāze.1
Kopfinansēšanas jomā 2020. gada oktobrī ES likumdevējs pieņēma Viseiropas regulu, ar ko izveido visaptverošu regulējošo režīmu ES kolektīvās finansēšanas pakalpojumu sniedzējiem uzņēmējdarbībai — ECSPR, kas kļuva tieši piemērojams visās ES dalībvalstīs kā vienots ES standarts. kredītu un akciju kopfinansēšanai no 2021. gada novembra.1
Tas, vai noteikumi attiecas uz vienādranga aizdevumiem, un, ja jā, tad kādi, ir atkarīgs no konkrētā uzņēmējdarbības modeļa. Kopfinansēšana, kuras pamatā ir investoru ziedojumi īpaša projekta atbalstam (pūļa sponsorēšana), parasti nav pakļauta finanšu regulējumam. Ja ieguldītājs tomēr saņem finansiālu labumu no sava ieguldījuma; piemēram, piedaloties kāda projekta nākotnes peļņā (crowdinvesting) vai saņemot atmaksu ar vai bez procentiem (crowdlending), tiek piemēroti īpaši noteikumi. Šos noteikumus var iedalīt tajos, uz kuriem attiecas uzraudzības likumi, patērētāju aizsardzības likumi un kapitāla tirgus likumi. No 2021. gada 10. novembra kolektīvās finansēšanas pakalpojumu sniedzējiem tiks piemērots īpašs režīms saskaņā ar ECSPR un attiecīgajiem Vācijas tiesību aktu noteikumiem.2
Vienādranga aizdevumi kolektīvās finansēšanas vai kopaizdevuma veidā saskaņā ar finanšu uzraudzības tiesību aktiem var ietekmēt aizdevēju, aizņēmēju un platformu. Galvenā problēma ir saistīta ar iespējamām licencēšanas prasībām. Jo īpaši ir jāņem vērā prasība par kreditēšanas uzņēmējdarbības licencēšanu. Licences prasība rodas, ja kreditors darbojas komerciālos nolūkos vai tādā veidā, kas prasa komercdarbību. Pietiek, ja aizdevējs plāno atkārtoti iesaistīties kredītbiznesā peļņas gūšanai.3
Noguldījumu pieņemšana komerciālos nolūkos vai tādā apjomā, kas prasa komercdarbību, arī ir licencēta. Šīs prasības var kļūt aktuālas visām iesaistītajām pusēm; piemēram, platforma, ja tajā tiek glabāti aizdevēju nodrošinātie līdzekļi, līdz līdzekļi tiek pārskaitīti vienam vai vairākiem aizņēmējiem. Ja platforma pilda šo funkciju un pārskaita līdzekļus no ieguldītājiem aizņēmējiem, platformai var attiekties arī ZAG licencēšana maksājumu pakalpojumu sniegšanai. Licencēšanas prasība saskaņā ar KWG var kļūt svarīga arī ieguldītājiem, kas nodrošina līdzekļus vienam vai vairākiem aizņēmējiem. Pat aizņēmējiem var būt nepieciešama licence, lai veiktu noguldījumu pieņemšanas biznesu, kad viņi saņem līdzekļus no platformas vai investoriem.1
Ņemot vērā šos regulējošos ierobežojumus, vienādranga aizdevumu uzņēmējdarbības modeļos Vācijā parasti tiek izmantota banka, kas ir licencēta aizdot un pieņemt noguldījumus. Šajos modeļos nododošā banka izsniedz aizdevumus aizņēmējiem un banka refinansē aizdevumus, pārdodot no tiem izrietošās atmaksas prasības platformai tālākai pārdošanai investoriem vai tieši investoriem, kuri galu galā saņem atmaksas prasību pret aizņēmēju. Dažādie darījumu darījumi starp iesaistītajām pusēm, kas saistīti ar kredīta piešķiršanu, ir savstarpēji atkarīgi ar priekšnoteikumiem. Tādējādi bankai ir pienākums pagarināt kredītu tikai tad, ja investori ir apņēmušies nodrošināt pietiekamus līdzekļus no aizdevuma izrietošo atmaksas prasību iegādei. Platforma, kas parasti ir fintech uzņēmums, šajā modelī darbojas kā brokeris, savienojot investorus un aizņēmējus.1
Šī struktūra investoriem parasti nav kritiska, jo viņi saņem tikai izpirkšanas prasību, kas nav pakļauta licencēšanai, ja iegāde nenotiek saskaņā ar pamatlīgumu. Pēdējā gadījumā var būt nepieciešams licencēt faktoringa darbību veikšanu. Aizņēmējiem šis modelis arī nav problēma. Jūs varētu domāt, vai viņi nodarbojas ar noguldījumu biznesu. Tomēr saskaņā ar Vācijas tiesību aktiem ir vispāratzīts, ka aizņemšanās no licencētas bankas nav uzskatāma par noguldījumu pieņemšanu. Šajā modelī priekšbankai ir nepieciešamās licences, tāpēc atklāts paliek jautājums, vai platforma veic komercdarbību atbilstoši licences prasībām.1
No 2021. gada novembra uz kolektīvās finansēšanas pakalpojumu sniedzējiem ES attiecas vienots regulējuma režīms, kas noteikts ECSPR. ECSPR galvenais jēdziens ir "kopfinansēšanas pakalpojums", kas definēts kā investoru un projektu īpašnieku interešu saskaņošana, finansējot uzņēmumu, izmantojot kolektīvās finansēšanas platformu, un kas ietver aizdevumu vai izvietošanas atvieglošanu bez stingras saistības, kā minēts MiFID II, par pārvedamiem vērtspapīriem un piemērotiem instrumentiem kolektīvās finansēšanas nolūkos, ko izdevuši projektu īpašnieki vai īpašam nolūkam dibināta sabiedrība, kā arī klientu rīkojumu pieņemšanu un pārsūtīšanu attiecībā uz šiem pārvedamiem vērtspapīriem un piemērotiem instrumentiem kolektīvās finansēšanas nolūkos.1
Tālāk minētie ir ārpus ECSPR darbības jomas.1
Attiecīgi ES Prospekta regulā ir veikti attiecīgi grozījumi, lai pienākums publicēt prospektu neattiecas uz vērtspapīru publisku piedāvājumu, ko piedāvā saskaņā ar ECSPR pilnvarots kolektīvās finansēšanas pakalpojumu sniedzējs, ja tas nepārsniedz iepriekš minēto slieksni. Atbilstošs skaidrojošs noteikums par atbrīvojumu saskaņā ar ES Prospekta regulu ir iekļauts Vācijas WpPG.1
Saskaņā ar ECSPR kolektīvās finansēšanas pakalpojumu sniedzējiem ir jāpieprasa atļauja no savas ES dalībvalsts valsts uzraudzības iestādes un jābūt reģistrētiem Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestādes (EVTI) reģistrā, kurā ietilpst visas aktīvās kolektīvās finansēšanas platformas. ECSPR nosaka vienotas prasības kolektīvās finansēšanas pakalpojumu sniegšanai, tostarp piesardzības prasības (garantijas parasti ir vismaz 25 000 eiro), efektīvu un pareizu pārvaldību, minimālās uzticamības pārbaudes prasības kopfinansēšanas platformā piedāvāto projektu īpašniekiem un prasības . sūdzību un interešu konfliktu izskatīšana. EVTI ir publicējusi 12 regulatīvo tehnisko standartu projektus saskaņā ar ECSPR par tādiem jautājumiem kā sūdzību izskatīšana, interešu konflikts, atļauju pieteikums, galvenā informācija par ieguldījumiem un informācijas un ziņošanas pienākumi, par kuriem pašlaik notiek apspriešanās.1
Paredzams, ka ECSPR veicinās kolektīvās finansēšanas platformu attīstību un pārrobežu kolektīvās finansēšanas pakalpojumu sniegšanu. Joprojām ir jāredz, kā ECSPR ietekmēs kolektīvās finansēšanas biznesu nākotnē.1
Vācijā, tāpat kā pārējā Eiropas Savienībā, ir samērā stingri patērētāju tiesību aizsardzības noteikumi. Tas attiecas arī uz patēriņa kredītiem. Tāpēc tiešs līgums starp aizdevēju un aizņēmēju, kuru starpniecību veic vienādranga aizdevumu platforma, uzliek aizdevējam tālejošus informācijas pienākumus saskaņā ar 491. un turpmākajām sadaļām. BGB ar nosacījumu, ka aizdevējs darbojas komerciālos nolūkos un aizņēmējs ir patērētājs. Ņemot vērā Vācijā tipisko peer-to-peer kreditēšanas platformu struktūru, struktūrā ieviestajai progresīvajai bankai šīs saistības parasti ir jāpilda.1
Turklāt, ņemot vērā to, ka vienādranga aizdevumu platformas savus pakalpojumus parasti piedāvā tiešsaistē, būtu jāapsver tālpārdošanas patērētāju aizsardzības noteikumi (BGB 312.a un turpmākie panti). Šie noteikumi ir balstīti uz ES tiesību aktiem, un kopumā tiem nevajadzētu atšķirties starp ES dalībvalstīm.1
Juridiskais atbalsts FinTech un Blockchain projektiem
Visaptveroši juridiskie pakalpojumi uzņēmumiem par uzņēmumu, nodokļu tiesībām, kriptovalūtas likumdošanu, investīciju darbībām
Piedalīšanās kā jurista ieguldījumu riska fondos, M&A riska darījumu veikšana IT jomā, atbalsts iGaming un biznesa aktīviem
