Strona główna

Ustawa 5/2015 reguluje platformy finansowania społecznościowego i pożyczek społecznościowych oraz świadczenie ich usług. Działania te wymagają zgody CNMV (z interwencją BoS). W przeciwieństwie do innych regulacji finansowych w Hiszpanii, które są transpozycją europejskich dyrektyw finansowych, ustawa 5/2015 ma charakter czysto krajowy. Będzie jednak musiała zostać zmieniona, aby była zgodna z rozporządzeniem UE w sprawie europejskich dostawców usług finansowania społecznościowego (ECSP), które obowiązuje od 10 listopada 2021 r. Niniejsze rozporządzenie było częścią planu działania Komisji Europejskiej w zakresie technologii finansowych oraz przeglądu śródokresowego planu działania związków zawodowych rynków kapitałowych 2015. Rozporządzenie ustanawia jednolite zasady świadczenia usług finansowania społecznościowego opartych na inwestycjach i pożyczkach w UE związanych z finansowaniem przedsiębiorstw. Dzięki temu platformy mogą ubiegać się o paszport UE na podstawie jednego zestawu przepisów, co ułatwia im świadczenie usług w całej UE na podstawie jednego zezwolenia. Oczekuje się, że nowe przepisy zwiększą dostępność tej innowacyjnej formy finansowania, pomagając firmom szukać alternatyw dla finansowania bankowego. W międzyczasie inwestorzy korzystający z platform finansowania społecznościowego skorzystają ze spójnego i ulepszonego systemu ochrony inwestorów opartego na: (1) jasnych zasadach ujawniania informacji dla właścicieli projektów i platform finansowania społecznościowego; (2) zasady zarządzania i zarządzania ryzykiem dotyczące platform finansowania społecznościowego; oraz (3) silne i spójne uprawnienia nadzorcze organów krajowych nadzorujących działanie platform finansowania społecznościowego. CNMV ustanowiła uproszczoną procedurę dla platform, które są już dopuszczone w Hiszpanii do dalszego świadczenia tych usług i dostosowania się do treści rozporządzenia, która może obowiązywać do 10 listopada 2022 r.¹

Ponadto rząd hiszpański zatwierdził ustawę 7/2020 z dnia 13 listopada 2020 r. o cyfrowej transformacji systemu finansowego, która ustanawia zestaw środków towarzyszących cyfrowej transformacji systemu finansowego i, co ważniejsze, ustanawia kontrolowany obszar testowy lub piaskownica. Celem piaskownicy jest realizacja, z wszelkimi niezbędnymi gwarancjami, projektów innowacji technologicznych w dziedzinie finansów (poprzez nowe aplikacje, procesy, produkty lub modele biznesowe), pod warunkiem, że będą one wystarczająco dojrzałe, przyniosą korzyści użytkownikom usług finansowych, przyczynią się do zgodności, poprawy efektywności instytucji lub rynków lub pomocy w poprawie wykonywania funkcji rządowych w sektorze finansowym.¹

Wehikuły zbiorowego inwestowania reguluje ustawa 35/2003 z dnia 4 listopada 2003 r. o programach zbiorowego inwestowania oraz ustawa 22/2014 z dnia 12 listopada 2014 r. o kapitale podwyższonego ryzyka i innych zamkniętych programach inwestycyjnych oraz spółkach zarządzających zamkniętymi programami inwestycyjnymi. Nie ma specjalnej ustawy o mechanizmach zbiorowego inwestowania w dziedzinie technologii finansowych.¹

Przeciwieństwie do innych platform fintech, o których mowa w sekcji II, platformy finansowania społecznościowego i pożyczek społecznościowych podlegają przepisom ustawy 5/2015 i ECSP. Hiszpańskie przepisy dotyczące pożyczek konsumenckich mają zastosowanie, gdy firma fintechowa jest zaangażowana w transakcję pożyczki konsumenckiej. Pożyczki i finansowanie można przenieść na podstawie umowy cesji, a bardzo często cesji podlegają całe portfele kredytów. Te pożyczki i finansowanie mogą być sprzedane tylko wtedy, gdy zostaną zamienione na papiery wartościowe przypisane do spółki celowej (SPV). Spółka celowa może następnie emitować papiery wartościowe zabezpieczone prawami kredytowymi wynikającymi z pożyczek.¹

Ustawa 5/2015 zmieniła hiszpański reżim prawny w odniesieniu do sekurytyzacji, który jest również regulowany rozporządzeniem (UE) 2017/2402 (rozporządzenie w sprawie sekurytyzacji), ostatnio zmienionym rozporządzeniem (UE) 2021/557 z dnia 31 marca 2021 r., ustanawiającym ogólne ramy sekurytyzacji oraz stworzenie specjalnych ram dla prostej, przejrzystej i znormalizowanej sekurytyzacji, aby pomóc w wyjściu z kryzysu COVID-19. Zgodnie z prawem hiszpańskim przeniesienie aktywów do funduszu sekurytyzacyjnego musi spełniać następujące wymagania:

1. zbywający oraz, w zależności od przypadku, emitent papierów wartościowych związanych z funduszem sekurytyzacyjnym muszą zbadać swoje roczne sprawozdania finansowe za dwa lata obrotowe poprzedzające utworzenie funduszu, z wyjątkiem niektórych przypadków;
2. zbywający musi ujawnić w swoich sprawozdaniach rocznych bieżącą i przyszłą cesję praw kredytowych, która ma wpływ na każdy rok;
3. przeniesienie aktywów do funduszu musi być sformalizowane w umowie; jak również
4. spółka zarządzająca funduszem sekurytyzacyjnym musi przedłożyć CNMV dokument dla każdego przeniesienia aktywów, zawierający określone informacje o aktywach. ¹

Ustawa 7/2020 oferuje doskonałą okazję dla nowych organizacji do uzyskania dostępu do systemu finansowego za pośrednictwem nowo zatwierdzonej piaskownicy. Rynek fintech zwróci szczególną uwagę na wyniki projektów, które będą testowane w najbliższych miesiącach.¹

Bankowość w Hiszpanii

Fintech w Hiszpanii

Fintech w innych krajach

Uwagi

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/spain