Você pode consultar as regras e regulamentos em outras jurisdições.
Blockchain ou tecnologia de contabilidade distribuída não está sujeita a regulamentação específica em Portugal como tecnologia. De fato, a regulamentação introduzida pelo blockchain tem se concentrado principalmente nos setores bancário e financeiro, incluindo criptomoedas e ICOs, especialmente no que diz respeito à proteção do investidor e à prevenção de fraudes. Atualmente, não há regulamentação sobre a tokenização de ativos em geral (e títulos em particular, como títulos ou ações), embora nada na lei pareça proibi-la em geral. Assim, em princípio, não vemos obstáculos à tokenização de ativos ou créditos, desde que as partes envolvidas em determinada transação concordem com a desmaterialização do contrato ou título e ativos subjacentes (e a correspondente representação de ativos por tokens) . No entanto, em princípio, não se aplicaria a ativos sujeitos a registro especial ou notarização (como imóveis), pois isso implicaria adicionalmente o reconhecimento legal formal por parte do governo ou autoridades de registro.1
No entanto, em Portugal, a abordagem neste setor tem sido a de excluir geralmente as criptomoedas da qualificação como pagamento ou “moeda legal” e não emitir regras específicas sobre as mesmas. Em 2013, o BoP emitiu um esclarecimento segundo o qual acredita que o bitcoin não pode ser considerado uma moeda segura, uma vez que sua emissão é realizada por entidades não regulamentadas e não controladas. Além disso, o BOP esclareceu isso e afirmou que os usuários assumem todo o risco, pois não há fundo ou esquema de proteção que garanta os recursos dos poupadores ou investidores. Esta abordagem está intimamente relacionada com a posição da Autoridade Bancária Europeia (EBA). Apesar da falta de regulamentação e supervisão, o BOP indicou que o uso de criptomoedas não é um ato proibido ou ilegal. Consequentemente, esta organização está ainda mais focada numa abordagem preventiva e educativa através do alerta sobre os riscos associados às criptomoedas.1
Tanto o BoP como a CMVM partilham deste entendimento e, tal como a maioria dos reguladores europeus, adotam uma postura de esperar para ver a regulamentação a nível europeu, culminando numa proposta de regulamentação contida no pacote de finanças digitais (em particular, a proposta de um Crypto Asset Markets Regulation (MiCA) ), que fornecerá uma estrutura europeia mais ampla e harmonizada, aplicável tanto aos criptoativos quanto à tecnologia blockchain.1
Até que essas regras sejam efetivamente adotadas e aplicadas, uma abordagem diferente deve ser adotada caso a caso para os ativos que se qualificam como valores mobiliários, como tokens de segurança ou outros tokens híbridos que tenham algumas características semelhantes aos valores mobiliários, de acordo com Valores Mobiliários Europeus e a Recomendação da Autoridade de Mercados (ESMA) de 9 de janeiro de 2019, enquanto criptoativos qualificados como valores mobiliários (ou outro tipo de instrumento financeiro de acordo com os critérios da Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros (MiFID) II) devem estar sujeito a regras financeiras mais amplas da UE a esse respeito (incluindo MiFID II e as Diretivas de Prospecto e Abuso de Mercado). Embora a definição do que se qualifica como "valor mobiliário" esteja amplamente ligada à regulamentação nacional que implementa a legislação da UE, esperamos que a CMVM adote a mesma abordagem que a ESMA e decida sobre a aplicabilidade do quadro jurídico aplicável aos valores mobiliários (incluindo ofertas públicas, em no caso de ICOs) caso a caso. Um exemplo desta abordagem foi visto em 2018 no contexto do ICO da Bityond, quando a CMVM decidiu não aplicar o regime de oferta pública (e o regime jurídico dos valores mobiliários em geral) após revisão da documentação técnica, configuração do token e direitos e obrigações associados a ele, que não tinha indicações, semelhantes aos valores mobiliários.1
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