ru

Обзор рынка

Эта статья не является юридической консультацией.

Смарт-контракты в Германии

Финтех-софт

Как правило, немецкий законодатель и BaFin применяют технологически нейтральный принцип «тот же бизнес, тот же риск, то же регулирование». Об этом свидетельствует тот факт, что ни законодатель, ни BaFin не обнародовали правила, предоставляющие финтех-компаниям привилегии по сравнению с традиционными игроками финансового сектора. Таким образом, модель «песочницы», которая создает инновационное пространство, где финтех-компании могут тестировать бизнес-модели без жесткого регулирования, как это установлено в Великобритании и Швейцарии, еще не была внедрена в Германии.1

Таким образом, BaFin пытается найти баланс между заботами надзора и культурой стартапов, которая часто существует в финтех-секторе. В рамках своих усилий в этом отношении BaFin предоставляет финтех-компаниям информацию по вопросам надзора на своем веб-сайте.2

В сентябре 2020 года Европейская комиссия опубликовала Пакет цифровых финансов ЕС, направленный на развитие единого цифрового рынка, продвижение инноваций и рост финтех-стартапов и адаптацию существующего режима регулирования к новым технологиям, таким как искусственный интеллект и блокчейн. По сути, пакет цифровых финансов ЕС состоит из:

  1. стратегия розничных платежей для облегчения платежей в магазинах и электронной коммерции;
  2. предложение о прямом применимом регулировании цифровой устойчивости финансового сектора в масштабах всего ЕС, направленном на борьбу с кибербезопасностью и рисками, связанными с ИКТ;
  3. законодательные предложения для рынков ЕС по регулированию криптоактивов (MiCA); а также
  4. пилотный режим на уровне ЕС для рыночной инфраструктуры, основанный на технологии распределенного реестра. 2

Вообще говоря, в финтех-секторе можно наблюдать различные тенденции, включая удовлетворение потребностей, вызванных пандемией COVID-19, а также активизацию усилий по поиску конкретных применений технологии блокчейн и искусственного интеллекта.2

Эти усилия можно проиллюстрировать сотрудничеством Deutsche Bundesbank, Deutsche Börse и Финансового агентства Германии, которые разработали и в 2021 году успешно протестировали расчеты по ценным бумагам на основе DLT в деньгах центрального банка с использованием «триггерного» решения и координатора транзакций. в TARGET2, платежной системе Евросистемы для крупных сумм. Участники рынков капитала в целом, похоже, ищут все более успешные бизнес-модели, использующие потенциал финтеха. Первые размещения векселей и коммерческих бумаг (даже несмотря на то, что эти бумаги не регулируются немецким законодательством) были сделаны в Германии с использованием технологии блокчейна и высокоцифровых платформ. Следует ожидать дальнейшего развития событий в связи с недавним введением дематериализации ценных бумаг в рамках eWpG в 2021 году.3

Относительно новым и успешным явлением на немецком финтех-рынке является разработка «нео-брокерских приложений», работающих в основном без комиссии (или почти без комиссии). Нео-брокерские фирмы предлагают торговлю различными продуктами, от очень избирательных до широкого спектра, включая акции, иностранную валюту, товары, биржевые фонды и цифровые активы. Необрокеры в последнее время стали очень популярны из-за нулевой стоимости (или очень низкой фиксированной платы) для пользователей, а также в результате растущего интереса к инвестициям и рынкам капитала среди розничных инвесторов, пытающихся найти новые инвестиционные возможности помимо банковских депозитов. отсутствие или даже отрицательный процент. Необрокеры работают либо на основании собственной лицензии BaFin на оказание финансовых услуг, либо пользуются услугами подставной лицензированной BaFin организации, обеспечивающей соблюдение нормативных требований. Однако, продолжит ли бизнес-модель нео-брокеров процветать, в существенной степени зависит от будущего регулирования. Безусловно, необрокеры стремятся к прибыли. Некоторые нео-брокеры получают доход от третьих лиц, таких как торговые площадки. Европейская комиссия четко выразила свою обеспокоенность тем, что эта практика «оплаты за поток заказов» ставит под угрозу интересы инвесторов, и внесла предложение о запрете этой практики. Если бы это предложение стало применимым законом, различным нео-брокерам пришлось бы адаптировать свою бизнес-модель.2

Текущая тенденция, связанная с DLT и блокчейном, известная как DeFi, — это недавнее явление в финтех-бизнесе, которое потенциально может стать частью цифрового прорыва. Как цифровая среда широкого спектра финансовых приложений, построенных на блокчейне, включая заимствование, кредитование, обмен и выпуск токенов и криптоактивов, обеспеченных активами (стейблкоины), DeFi с середины 2020 года вызвала значительный интерес и финансовый импульс, включая развитие программных решений для токенизации ценных бумаг, а также кастодиальных услуг блокчейна.2

Законодатели и надзорные органы явно признали важность цифровых технологий для финансовых рынков и необходимость правовой ясности. На уровне ЕС это особенно отражено в нескольких предложениях законодательных пакетов по таким вопросам, как криптоактивы, криптовалюты, стейблкоины и ICO, предусматривающих единый режим регулирования и лицензирования в ЕС. Кроме того, Европейская комиссия предложила ввести модель песочницы на уровне ЕС, чтобы облегчить разработку технологий распределенного реестра и блокчейна и улучшить понимание регулирующими органами этих технологий.2

Идентификация клиентов в Германии

Финтех в Германии

Финтех в других странах

Познакомим вас

Финтех-юристы в Германии

Viacheslav Losev

Viacheslav Losev

Юридическое сопровождение проектов в сфере FinTech и Blockchain

Языки: EN RU

Примечания
  1. http://www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/DE/BaFinPerspektiven/2018/bp_18-1_digitalisierung.html
  2. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/germany
  3. http://www.bundesbank.de/en/press/press-releases/dlt-based-securities-settlement-in-central-bank-money-successfully-tested-861444
Предложение для стартапов

Быстрый старт за $5K

Вы можете запустить свою платформу, оплатив изначально $5000, а остальное через 6-12 месяцев в случае развития вашего бизнеса