Начална страница

Съгласно Консултативното становище, публикувано от FSTB през май 2021 г., „виртуален актив“ се определя като цифрово представяне на стойност, която:

1. изразено като разчетна единица или запас от икономическа стойност;
2. функционира (или е предназначен да работи) като средство за размяна, приемано от обществеността като плащане за стоки или услуги, или за изплащане на дълг, или за инвестиционни цели; както и
3. могат да бъдат прехвърляни, съхранявани или продавани по електронен път. ¹

Въпреки това, той не се прилага за цифрови представяния на фиатни валути (включително цифрови валути, емитирани от централни банки), финансови активи, които вече са регулирани от SFO, или някои ограничени артикули със затворен цикъл.¹

В изявлението си от 5 септември 2017 г. SFC очерта три вида условия и характеристики на цифровите токени в ICO (друг термин за продажба на токени), които могат да бъдат ценни книжа:

1. токените могат да се считат за „акции“, ако представляват акции или интереси в корпорация; например, когато на притежателите на токени се предоставят права на акционери, включително правото да получават дивиденти и правото да участват в разпределението на излишните активи на корпорацията при ликвидация;
2. токените могат да се считат за „дълг“, когато цифровите токени се използват за създаване или признаване на дълг или задължение на емитента; например емитентът може да плати на притежателите на токени главницата на тяхната инвестиция на фиксирана дата или на падежа с лихва, изплатена на притежателите на токени; както и
3. токените могат да се считат за собствен капитал в CIS, ако приходите от токени се управляват колективно от оператора на ICO схемата за инвестиране в проекти, за да се позволи на притежателите на токени да споделят в приходите, генерирани от проектите. ¹

На 28 март 2019 г. SFC публикува изявление, потвърждаващо подхода си към виртуалните активи, попадащи в определението за „ценни книжа“ съгласно SFO (токени за сигурност) и потвърждава, че маркетингът и разпространението на токени за сигурност трябва да се извършва от лице. лицензирани или регистрирани за извършване на регулирани дейности от тип 1 (сделки с ценни книжа) (посредници от тип 1). SFC разчита в голяма степен на посредници от тип 1, за да наложи своите съществуващи кодекси за поведение и новите си насоки, както и други закони и разпоредби, за да гарантира, че купувачите на токени за сигурност са напълно защитени, включително: ограничаване на предлагането на токени за сигурност на професионални инвеститори само; провеждане на задълбочена надлежна проверка на токените за сигурност, неговия екип, актива, поддържащ токените за сигурност, и всички други материали, свързани с токените за сигурност; предоставяне на цялата информация на купувача в ясна и разбираема форма. SFC подчерта необходимостта от спазване на изискванията за пригодност в параграф 5.2 от Кодекса за поведение на SFC, както и изискванията за „сложни продукти“ в параграф 5.5 от Кодекса за поведение на SFC, който влезе в сила на 6 юли 2019 г. . (Режим на сложни продукти).¹

SFC също подчерта ключовите изисквания на своето Циркулярно писмо за разпределение на средства за виртуални активи от 1 ноември 2018 г. до посредниците (които се прилагат еднакво за разпределението на токени за сигурност):

• токените за сигурност трябва да се предлагат само на лица, които се квалифицират като „професионални инвеститори“ съгласно SFO и Правилата за ценни книжа и фючърси (професионален инвеститор);
• посредниците, разпространяващи токени за сигурност, трябва да разбират предложенията за токени за сигурност (STO) и да извършват подходяща надлежна проверка, обхващаща миналото и финансовата мощ на ръководството, екипите за разработка и емитентите на токени за сигурност, както и правата, свързани с основните активи на токените за сигурност . Дистрибуторите също трябва да прегледат официални документи и маркетингови материали относно STO; както и
• Посредниците трябва да предоставят на клиентите информация, свързана със STO, по ясен и разбираем начин и трябва да предоставят на клиентите ясни предупредителни изявления относно потенциалните рискове, свързани с виртуалните активи. Тези потенциални рискове включват рисковете от недостатъчна ликвидност, нестабилност, непрозрачно ценообразуване, хакерство и измами. ¹

Съвместният циркуляр на SFC и HKMA от 28 януари 2022 г., който определя актуализирана регулаторна рамка по въпроси, включително разпространението на свързани с VA продукти и предоставянето на услуги за управление на VA, също се прилага за токените за сигурност. В него SFC и HKMA потвърдиха мнението си, че продуктите, свързани с виртуални активи (включително токени за сигурност), вероятно ще се считат за сложни продукти, така че тяхното разпространение ще отговаря на изискванията на режима за сложни продукти. С малки изключения посредниците могат да предлагат само тези сложни VA продукти на професионални инвеститори и трябва предварително да извършват проверки на миналото на клиентите за VA. В допълнение, само дистрибутори от тип 1 имат право да предлагат услуги за управление на виртуални активи, като представят на клиентите VATP, лицензиран от SFC, или създават омнибус акаунт за VATP, лицензиран от SFC. Към момента на писане само един VATP, а именно OSL, е бил лицензиран от SFC и следователно в момента е единствената опция за посредници от тип 1, които желаят да предлагат услуги за продажба на виртуални активи.¹

Отделно, HKMA също издаде свой собствен циркуляр (HKMA Circular) на 28 януари 2022 г., в който ясно се посочва, че на оторизираните институции няма да бъде забранено да инвестират, дават заеми или да позволяват на своите клиенти да използват кредитни карти или други плащания. услуги за закупуване на виртуални активи (включително токени за сигурност), предмет на подходящо управление на риска.¹

Токените могат да бъдат свързани с базови активи чрез цифрово записване на активи и предоставяне на графично сигурно представяне на стойност, която може да се съхранява и прехвърля в разпределена книга.¹

Настоящата система в Хонг Конг изисква издаването на сертификати на хартиен носител и използването на инструменти за прехвърляне на хартиен носител за определени ценни книжа. Съгласно раздел 144 от Наредбата за дружествата (глава 622), дружеството трябва да попълни и издаде сертификати за акции след приключване на разпределението на акциите. Въпреки това, през последните две десетилетия имаше опити в Хонконг да премине към безхартиен режим на ценни книжа; Разпоредбите за ценни книжа, фючърси и компании (изменения) от 2021 г. (публикувани от правителството на Хонконг на 11 юни 2021 г.) включват разпоредби, въвеждащи режим на несертифициран (и следователно безхартиен) пазар на ценни книжа (USM), при който инвеститорите ще могат да държат ценни книжа от свое име и без документи на хартиен носител. Режимът USM се очаква да бъде въведен поетапно от края на 2022 г.¹

Както бе споменато по-горе, Консултативното становище, публикувано от FSTB през май 2021 г., установява лицензионен режим за VASP, който обхваща главно лицензирането на обмен на виртуални активи. Очаква се законопроектът за изменение и допълнение да бъде представен на Законодателния съвет през законодателната сесия 2021/22 г.¹

Цифрови активи в Хонконг

Fintech в Хонконг

Fintech в други страни

Бележки

1. https://thelawreviews.co.uk/title/the-financial-technology-law-review/hong-kong